上險(xiǎn)量打“骨折”，哪吒汽車只是表面風(fēng)光？

圖片來源：度哥

最近幾個(gè)月，造車新勢力中的“黑馬”哪吒汽車可謂風(fēng)光無限，連續(xù)霸占新勢力交付榜第一位置。1－10月累計(jì)交付12．9萬輛，成功超越“蔚小理”，穩(wěn)坐新勢力頭把交椅。

然而，這份優(yōu)異的銷量成績單背后，“含金量”卻略顯不足。根據(jù)中汽數(shù)據(jù)終端零售數(shù)據(jù)，哪吒汽車的上險(xiǎn)量與交付數(shù)據(jù)相差過大，10月交付量為18016輛，但上險(xiǎn)數(shù)只有9832輛，差值竟然超過了8000輛。

并且，哪吒汽車還陷入了越賣越虧的漩渦。截至2021年底，哪吒汽車負(fù)債總額高達(dá)83．28億元，2020年和2021年合計(jì)虧損達(dá)42．29億元。按照去年69674輛的銷量來算，相當(dāng)于去年哪吒汽車每賣出一輛就虧損4．17萬元。

如此看來，哪吒汽車的處境只是表面風(fēng)光，要想提升自身造血能力，只有增強(qiáng)技術(shù)向上突破。哪吒汽車方面當(dāng)然也意識(shí)到了這一問題，不久前正式發(fā)布浩智系列技術(shù)品牌，包含浩智超算、浩智電驅(qū)與浩智增程，涉及電子電器架構(gòu)、電驅(qū)系統(tǒng)與增程器等新能源汽車領(lǐng)域技術(shù)。

哪吒汽車CTO戴大力說，這標(biāo)志著哪吒汽車將全面邁入技術(shù)的體系化競爭時(shí)代，有利于搶占新能源汽車技術(shù)制高點(diǎn)。只是，連年虧損、負(fù)債累累的哪吒汽車能承受得住沖擊高端所需的巨額研發(fā)投入嗎？

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車賣去哪兒了？

哪吒汽車是國內(nèi)新勢力陣營中起步最早的一批，其創(chuàng)始人方運(yùn)舟在2014年，也就是造車新勢力的元年，就創(chuàng)立了浙江合眾新能源汽車有限公司。彼時(shí)，蔚來和小鵬也剛剛起步，理想還沒有“出生”。

不同的是，相比于“蔚小理”，方運(yùn)舟和合眾新能源的背景都較為薄弱，一開始沒能吸納多少投資，甚至差點(diǎn)破產(chǎn)，直到浙江桐鄉(xiāng)、江西宜春等地方政府出手“相救”才得以脫困。

脫困后，合眾新能源請來原北汽新能源副總經(jīng)理張勇出任總裁一職，并在2018年推出了旗下首個(gè)電動(dòng)車品牌——哪吒。

過去幾年，哪吒汽車幾乎沒有機(jī)會(huì)與“蔚小理”同框。一是主打市場不同，哪吒走的是中低端路線；二是交付數(shù)據(jù)和流量熱度相差也很大。所以沒人能想到，如今哪吒汽車的銷量竟然踩在了“蔚小理”頭上。

根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，今年1－10月，哪吒汽車以近13萬輛的銷量排在榜單第8位。而在其之前的，除了特斯拉之外，都是比亞迪、上汽通用五菱、吉利、廣汽埃安、奇瑞、長安此類傳統(tǒng)整車廠商。去年同期還遙遙領(lǐng)先的“蔚小理”，已被哪吒甩到身后。

就在不少人為哪吒汽車這匹“黑馬”歡呼時(shí)，質(zhì)疑聲接踵而來。一份有關(guān)10月造車新勢力交付量與上險(xiǎn)量的對比圖顯示，哪吒10月交付量為18016輛，但上險(xiǎn)數(shù)只有9832輛，其中哪吒V、哪吒U、哪吒S上險(xiǎn)數(shù)分別為6241輛、3522輛和69輛。

計(jì)算可得，哪吒汽車交付量與上險(xiǎn)量差值竟然高達(dá)8184輛。雖然其他品牌也有這種情況，像問界的差值在3000輛出頭，蔚來的差值也超過250輛，但都不如哪吒的數(shù)字來得驚人。

這里不禁產(chǎn)生疑問，哪吒多出來的車賣到哪去了？《車圈能見度》認(rèn)為，排除數(shù)據(jù)造假的可能，主要還有三種可能性：一是積壓在渠道商手中；二是交付數(shù)據(jù)中包含了出口量；三是部分車主上保險(xiǎn)時(shí)間要遲于買車時(shí)間。

具體來看前兩種情況。渠道方面，有別于其他造車新勢力，哪吒汽車的銷售采用的是“直營＋代理”的模式，其中代理模式更像傳統(tǒng)車企，主要銷售渠道是經(jīng)銷商。截至10月底，哪吒汽車全國的門店數(shù)量為355家，其中直營店110家。這意味著還有245家是經(jīng)銷商，哪吒汽車存在向經(jīng)銷商壓庫存的概率，有些算進(jìn)交付量中的新車實(shí)際未真正到達(dá)消費(fèi)者手中。

出口方面，按照哪吒汽車已經(jīng)公布的數(shù)據(jù)，今年7月交付量為14037輛，其中海外銷量為1382輛，占總銷量的比重不是很多。而7月哪吒汽車的上險(xiǎn)量是11470輛，一個(gè)月的出口量遠(yuǎn)達(dá)不到2500多輛的差值。

如今汽車廠商們?yōu)榱虽N量數(shù)據(jù)好看，方法百出。哪吒汽車到底屬于哪種情況，也只有廠商自己才知道了。

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急于上市與融資

哪吒汽車為何急需一份優(yōu)異的銷量成績單呢？上市與融資的迫切或是主要原因。

在造車新勢力中，“蔚小理”早早成功上市，威馬、零跑也已遞交上市申請，而與零跑路線相似的哪吒卻在上市路上走得磕磕絆絆。

早在2020年下半年，哪吒汽車就宣布計(jì)劃于2021年在科創(chuàng)板上市，但科創(chuàng)板考量的是企業(yè)的“內(nèi)功”，哪吒汽車靠的是低價(jià)走量，最終因?yàn)楹诵募夹g(shù)等問題與科創(chuàng)板擦肩而過。

去年，哪吒汽車又被傳出過將赴港上市，考慮進(jìn)行10億美元的香港IPO，將就其潛在IPO計(jì)劃與顧問公司合作。今年年初，赴港上市消息有了更新，知情人士透露最早在今年下半年進(jìn)行IPO。

然而，直至目前都沒有更多赴港上市的進(jìn)展傳出，只有在6月的時(shí)候，哪吒汽車透露過將迅速啟動(dòng)公司股份制改制工作。

如果能上市并且擁有好的表現(xiàn)，哪吒汽車就能緩解資金困境。由于其銷量集中在中低端市場，即使銷量爬升很快，財(cái)務(wù)狀況也并不理想。

數(shù)據(jù)顯示，2020年和2021年，哪吒汽車分別實(shí)現(xiàn)營收12．97億元和57．35億元，凈利潤分別虧損13．21億元和29．08億元，兩年合計(jì)虧損達(dá)42．29億元。按照去年69674輛的銷量來算，相當(dāng)于去年哪吒汽車每賣出一輛就虧損4．17萬元。

截至2021年底，哪吒汽車資產(chǎn)總額為136．9億元，負(fù)債總額為83．28億元，資產(chǎn)凈額為53．62億元。

好在銷量上去后，哪吒汽車的融資步伐也跟了上來。天眼查信息顯示，自2017年至今，哪吒汽車已經(jīng)完成了10輪融資，除去3輪未披露交易金額的融資，累計(jì)融資在175億元左右。

最后一次融資發(fā)生在今年7月，哪吒汽車宣布D3輪融資交割中。本輪融資金額超30億元，資金將用于后續(xù)產(chǎn)品研發(fā)、技術(shù)創(chuàng)新、工廠擴(kuò)建、補(bǔ)充運(yùn)營資金等方面。

不過這期間，哪吒汽車的投資方還發(fā)生了一次變故，不知道是不是因?yàn)槟倪钙嚳少嵖臻g不大，被譽(yù)為“紅衣教主”的周鴻祎選擇了中途下車。

今年6月26日，三六零公告稱，擬將持有哪吒汽車近8000萬元注冊資本（未實(shí)際出資），對應(yīng)哪吒汽車3．532％股權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。雖然在公告披露后，周鴻祎給出回應(yīng)，稱放棄增資是“為了支持哪吒汽車股份制改造等工作”“讓創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)獲得公司主導(dǎo)權(quán)”，但大眾依然對這個(gè)解釋不買賬，懷疑哪吒汽車持續(xù)虧損、遲遲未能上市才是真正原因。

“企業(yè)發(fā)展需要大量的錢，要說我們不缺錢那是假的，就是現(xiàn)在已經(jīng)上市融到錢的，它們也還得再融?！盋EO張勇曾表示，對于企業(yè)來說錢越多越好，希望哪吒也能夠融到更多資金。

現(xiàn)階段哪吒汽車的上市進(jìn)程在新勢力中已經(jīng)算是掉隊(duì)者，如果銷量數(shù)據(jù)再不好看，上市就更難了。

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欲借科技破局？

哪吒急需提升自身造血能力，向上沖擊高端成了必經(jīng)之路。

《車圈能見度》注意到，哪吒汽車在售的車型中，除了哪吒U?智為緊湊型SUV，官方指導(dǎo)價(jià)區(qū)間為11．78萬元～17．98萬元之外，哪吒V官方指導(dǎo)價(jià)區(qū)間為7．99萬元～9．69萬元，最早的哪吒No1補(bǔ)貼后售價(jià)只要6．68萬元～7．99萬元。

張勇曾說過，哪吒汽車未來也不會(huì)做20萬元以上的產(chǎn)品。這種差異化定位，將成為其最大優(yōu)勢。

然而如今，他也不得不向現(xiàn)實(shí)低頭。今年6月初，哪吒發(fā)布了旗下首款轎跑哪吒S，其中哪吒S耀世版預(yù)售價(jià)達(dá)到了33．88萬元，限量999輛。

根據(jù)官方消息，截至9月底，哪吒S的訂單量就突破了1．5萬輛。但是從上面的上險(xiǎn)數(shù)我們可以看到，10月，哪吒S的上險(xiǎn)數(shù)只有69輛。

消費(fèi)者似乎還沒有做好接受哪吒高端化轉(zhuǎn)型的準(zhǔn)備，想打破他們的固有印象，就必須不斷輸出。于是，哪吒汽車開始強(qiáng)調(diào)自己的科技屬性，試圖通過發(fā)布新的技術(shù)平臺(tái)，給品牌向上做后盾。

11月21日，哪吒汽車舉行了“浩智戰(zhàn)略2025”全球技術(shù)品牌發(fā)布會(huì)，一口氣發(fā)布了浩智超算、浩智電驅(qū)、浩智增程三大技術(shù)品牌，還推出了智能汽車中央超算平臺(tái)、800V SiC高性能電驅(qū)系統(tǒng)以及高效三合一增程器。

發(fā)布會(huì)上，CTO戴大力表示，浩智技術(shù)品牌的發(fā)布，標(biāo)志著哪吒汽車全面邁入技術(shù)的體系化競爭時(shí)代，將有利于哪吒汽車搶占新能源汽車技術(shù)制高點(diǎn)。

只是在公司持續(xù)虧損的情況下，大舉推出技術(shù)品牌，哪吒汽車有實(shí)力支撐自己高昂的研發(fā)投入嗎？畢竟在2020年的時(shí)候，張勇透露的哪吒汽車每年研發(fā)費(fèi)用為“十幾億、二十億”。如今走高端路線，所需的資金就更多了，哪吒汽車手上的錢夠用多久？

另外，在20萬～30萬元的價(jià)格區(qū)間，哪吒汽車的競爭者眾多，不乏一些擁有傳統(tǒng)車企基因的品牌，特斯拉的屢次降價(jià)也在給這部分價(jià)格區(qū)間的品牌造成沖擊。并且哪吒汽車的品牌地位遠(yuǎn)不及銷量地位，拿什么來與它們在高端化舞臺(tái)同臺(tái)競技？

“哪吒最多3年挺進(jìn)‘50萬輛’俱樂部?！睆堄碌故菍δ倪钙嚨陌l(fā)展很是樂觀，他表示，“當(dāng)哪吒的銷量達(dá)到30萬～50萬輛，將初步形成規(guī)?；哪芰?，同時(shí)做到盈虧平衡，現(xiàn)金流也比較安全，造血能力就比較強(qiáng)。”

我們期待哪吒汽車如何將“我命由我不由天”的故事更好地講下去。

作者 ｜ 劉媛媛

來源 ｜ 車圈能見度（CarVisibility）

       原文標(biāo)題 : 上險(xiǎn)量打“骨折”，哪吒汽車只是表面風(fēng)光？