業(yè)績下滑，造車未成，雷軍分身乏術(shù)

造車，是小米的救命稻草，還是壓死駱駝的最后一根稻草？

在第三季度財(cái)報(bào)的電話會(huì)議上，小米集團(tuán)合伙人王翔作為發(fā)言人，沒有帶來清晰的答案。面對(duì)參會(huì)者關(guān)于造車業(yè)務(wù)進(jìn)展的提問，基本都以“未來仍將持續(xù)投入”“內(nèi)部考量中”這類字眼搪塞。

當(dāng)然，對(duì)于目前主營業(yè)務(wù)仍然是手機(jī)的小米來說，這次財(cái)報(bào)會(huì)議的重點(diǎn)仍然是手機(jī)＋I(xiàn)oT業(yè)務(wù)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，三季度小米集團(tuán)實(shí)現(xiàn)總收入704．7億元人民幣，同比下滑9．7％；經(jīng)調(diào)整凈利潤為21．2億元，同比下滑59．1％。

不過整體大幅下滑的業(yè)績表現(xiàn)，并不是此次小米財(cái)報(bào)的核心問題。因?yàn)槭袌鰧?duì)于這樣的數(shù)據(jù)表現(xiàn)已有預(yù)期，此前總營收預(yù)期為702億元，毛利潤預(yù)期為16．7％。相較之下，小米只能說沒有給大家?guī)眢@喜。

財(cái)報(bào)預(yù)期作為一種投資者對(duì)于企業(yè)經(jīng)營情況的動(dòng)態(tài)判斷，理解的是過去一個(gè)季度小米在市場上的反應(yīng)。

在影響投資者未來信心的造車業(yè)務(wù)預(yù)期方面，小米并沒有給出一個(gè)明確的答案。顯然主管小米傳統(tǒng)手機(jī)和IoT業(yè)務(wù)的王翔，在造車這個(gè)事情上并沒有多少發(fā)言權(quán)，也就不免使部分個(gè)人投資者有了上文開頭的疑慮。

雖然在將造車視為人生最后一次創(chuàng)業(yè)的雷軍看來，造車是順應(yīng)米粉的大勢所趨。但是自從小米宣布造車以來，飽受爭議的問題一個(gè)也不少。在連續(xù)三個(gè)季度財(cái)報(bào)承壓之下，還要硬扛造車的小米，未來必然也會(huì)面臨更多的質(zhì)疑。

小米硬件只有一條路

11月23日的財(cái)報(bào)顯示，今年前三季度，小米集團(tuán)收入2140億元，同比下滑11．8％，經(jīng)調(diào)整利潤為70．57億元，對(duì)比去年同期175．66億元同比下滑59．8％，期間虧損達(dá)6．39億元。

聚焦到最新的第三季度，小米總營收704．7億元，同比下滑9．7％，經(jīng)調(diào)整后凈利潤為21億元，同比下滑59．1％。這是小米上市以來首次連續(xù)三個(gè)季度營收、凈利同比雙下滑。

王翔在財(cái)報(bào)后的電話會(huì)議中表示，全球通脹、美元加息、匯率波動(dòng)等給小米帶來了很多不確定性。這種不確定性在投資市場屬于環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，也是每一個(gè)投資者需要做好的心理準(zhǔn)備。

相比這種宏觀環(huán)境的不確定性，小米未來業(yè)務(wù)的難以明朗，可能才是更大的經(jīng)營不確定性。

分業(yè)務(wù)來看，第三季度小米智能手機(jī)業(yè)務(wù)收入為425億元，較去年同期478億元同比下滑了11．1％。IoT與生活消費(fèi)產(chǎn)品收入為191億元，同比去年同期209億元下滑9．0％。互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的收入71億元，也同比下滑3．7％。

成熟的三大業(yè)務(wù)均出現(xiàn)不同程度的下滑，其中手機(jī)業(yè)務(wù)作為主心骨，在整體市場放緩的情況下，本季度小米手機(jī)出貨均價(jià)回落至1058元，同比下降2．9％；另外小米全球手機(jī)出貨量同比下滑約400萬臺(tái)，整體表現(xiàn)為量價(jià)齊跌。

從小米手機(jī)業(yè)務(wù)的全球布局來看，造成主心骨不穩(wěn)的主要因素是，在國內(nèi)市場沖擊高端市場停滯導(dǎo)致的打折降庫存，繼而影響整體手機(jī)業(yè)務(wù)。即使第三季度在歐洲海外市場恢復(fù)正常水平，但是在中國和印度兩個(gè)主要亞洲市場的缺口，難以用歐洲市場的性價(jià)比產(chǎn)品帶動(dòng)全面增長。

不同于其他國產(chǎn)手機(jī)品牌，主要依靠海外市場新增量的獲?。岣呤謾C(jī)售價(jià)沖擊高端市場；在全球市場已經(jīng)頗具成熟度的小米，短期內(nèi)手機(jī)業(yè)務(wù)增長的唯一路徑就是提高手機(jī)定位和售價(jià)。

不過目前來看，在高端手機(jī)市場幾經(jīng)折騰，從全面對(duì)標(biāo)蘋果到重啟折疊屏，小米的沖高策略依然集中在營銷故事，并沒有拿出受到市場一致肯定的高端產(chǎn)品。

手機(jī)品牌難以高端化，再來看IoT業(yè)務(wù)。此前被稱作小米第二的明星業(yè)務(wù)，在這個(gè)季度和手機(jī)一樣沒有撐住，整體同比將近下滑了兩位數(shù)，告別此前的高增速。

拆分品類來看，主要是智能電視和筆記本電腦業(yè)務(wù)，在本季度出現(xiàn)較大程度的需求下滑。不過IoT業(yè)務(wù)覆蓋品類繁多，其中也不乏亮眼品類，比如本季度冰箱、洗衣機(jī)、空調(diào)白電三大件，收入同比增長70％。

對(duì)于難得的成績表現(xiàn)，管理層同樣看在眼里。在財(cái)報(bào)會(huì)議上，王翔表示未來小米會(huì)更關(guān)注高端產(chǎn)品，包括智能大家電的白電高端機(jī)，做到更高的ASP。基本和成熟的手機(jī)業(yè)務(wù)一樣，在IoT業(yè)務(wù)上，小米未來的突圍路徑依然是做高端產(chǎn)品，沖擊高端市場。

手機(jī)沖擊高端，白電沖擊高端。對(duì)于小米來說，想要穩(wěn)住成熟業(yè)務(wù)的基本盤，硬件產(chǎn)品的唯一路徑就是向上走，做高端產(chǎn)品。但是對(duì)于小米這樣一家以性價(jià)比作為硬件產(chǎn)品基因的企業(yè)來說，這個(gè)路徑顯然又是矛盾的。

不僅硬件業(yè)務(wù)短期來看無解，即使在小米一直抱有期待的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)——軟件服務(wù)上，第三季度營收為70．7億元，同比降幅3．7％，為三大業(yè)務(wù)中最低。但是這在總營收中占比太低的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，最多為小米擴(kuò)大利潤增長，顯然不具備成為主心骨的成長空間。

搶錢搶人搶雷軍

整體基本盤的萎縮，沒有打擊小米造車的信心。

在全力All in的決心下，第三季度小米集團(tuán)研發(fā)開支由2021年的32億元增加至41億元，同比上漲了25．7％。此前二季度和一季度研發(fā)投入分別為38億元、35億元。

研發(fā)費(fèi)用的激增，主要是由于智能電動(dòng)汽車等業(yè)務(wù)相關(guān)的研發(fā)開支增加所致。王翔表示，前三季度公司在造車方面的總投入達(dá)18．6億元，其中三季度智能汽車等創(chuàng)新業(yè)務(wù)上支出的費(fèi)用為8．29億元，對(duì)研發(fā)費(fèi)用率的影響提升了1．18％。

在小米汽車尚未實(shí)現(xiàn)收入前，研發(fā)支出的增加，明顯拖累了已經(jīng)開始萎縮的業(yè)務(wù)基本盤。

不僅是財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)上錢力的投入，背后還有人力資源分配的調(diào)整。財(cái)報(bào)中研發(fā)人員分配數(shù)據(jù)顯示，小米本季度研發(fā)總?cè)藬?shù)環(huán)比增加2445人，其中主要增加的人員來自研發(fā)部門，除研發(fā)以外的其余人員僅增加了230人。

結(jié)合財(cái)報(bào)會(huì)議上透露的目前造車團(tuán)隊(duì)研發(fā)人員超過1800人，可以判斷增加的研發(fā)人員投入主要支撐了造車創(chuàng)新業(yè)務(wù)的進(jìn)展。在人力資源的投入上，小米集團(tuán)整體表現(xiàn)為對(duì)基本盤業(yè)務(wù)進(jìn)行降本增效，對(duì)造車創(chuàng)新業(yè)務(wù)加大投入。

這對(duì)于致力于技術(shù)沖高的小米手機(jī)業(yè)務(wù)來說，并不是什么好消息。不僅如此，作為小米此前兩次從谷底爬出的核心人物，創(chuàng)始人雷軍也將主要精力投入了造車業(yè)務(wù)。

今年1月，北京小米電子產(chǎn)品有限公司發(fā)生工商變更，雷軍卸任董事長職位。這則消息在市場上被傳成了“雷軍卸任小米董事長”。

彼時(shí)，小米集團(tuán)公關(guān)部總經(jīng)理王化回應(yīng)稱：“本來不想解釋的，但是發(fā)現(xiàn)原來不只是網(wǎng)友們不了解，很多媒體在話題上也省略了北京小米電子產(chǎn)品有限公司這個(gè)全稱，直接成了雷總卸任小米董事長了?！?/p>

雷軍本人在微博回應(yīng)稱，“小米集團(tuán)旗下有很多家子公司，子公司董事會(huì)和法人代表調(diào)整非常正常，大家不用誤解?！?/p>

不過隨后在媒體采訪中，小米方面透露，雷軍退出關(guān)聯(lián)公司董事的原因是把主要精力放在了造車上，同時(shí)高管已經(jīng)可以分擔(dān)相關(guān)的一些工作和職責(zé)。

在小米的發(fā)展歷史上，雷軍兩次復(fù)出帶領(lǐng)小米手機(jī)業(yè)務(wù)走出低谷。從積極意義來看，雷軍親自掛帥造車，是對(duì)創(chuàng)始人個(gè)人能力卓越的肯定；但是從悲觀意義來看，此次小米第三次來到低谷，主要將精力用于造車的雷軍或許也是主要因素。

在集團(tuán)內(nèi)部，小米造車，正不斷地?fù)屽X搶人搶雷軍。

造車還是造眼鏡？

此前，小米在創(chuàng)新業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略前瞻性，都領(lǐng)先同一時(shí)期其他玩家一個(gè)身位。不管是“鐵人三項(xiàng)”商業(yè)模式，還是后來更名為手機(jī)X AIoT的戰(zhàn)略布局，小米在戰(zhàn)略方向上的前瞻性，是投資者愿意相信硬件凈利潤5％的生意模式的關(guān)鍵。

可是如今小米基本盤手機(jī)X AIoT的商業(yè)模式，基本成為每一個(gè)主流國產(chǎn)手機(jī)品牌的標(biāo)配。在萬物互聯(lián)的商業(yè)土壤下，小米的AIoT又必然不能具有排他性，可以說在這個(gè)賽道的產(chǎn)品數(shù)量的領(lǐng)先，本質(zhì)上并不具有絕對(duì)的領(lǐng)導(dǎo)地位。

另尋他途，面向未來的AR虛擬現(xiàn)實(shí)和智能電動(dòng)汽車兩條路，雷軍優(yōu)先選擇了后者。

前者在集團(tuán)內(nèi)部遇冷，小米虛擬現(xiàn)實(shí)團(tuán)隊(duì)的成員，則成為了各大VR／AR企業(yè)重金招攬的人才。7月22日，小米原設(shè)計(jì)總監(jiān)南迪二加入字節(jié)跳動(dòng)，此前他曾在人工智能、智能硬件、虛擬現(xiàn)實(shí)方面主導(dǎo)設(shè)計(jì)過千萬級(jí)銷量的產(chǎn)品。

8月，字節(jié)跳動(dòng)收購北京波粒子科技有限公司，小米曾經(jīng)VR項(xiàng)目的主要負(fù)責(zé)人馬杰思加入Pico VR社交團(tuán)隊(duì)。2018年作為項(xiàng)目負(fù)責(zé)人，其憑借一款Oculus Go VR一體機(jī)使小米在國內(nèi)VR行業(yè)獲得高關(guān)注度。

伴隨著暴風(fēng)影音等國內(nèi)最早一批VR創(chuàng)業(yè)潮的褪去，整個(gè)虛擬現(xiàn)實(shí)市場就逐步淡化，直至今天meta所謂100萬臺(tái)VR硬件銷量的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)出現(xiàn)后，再次迎來大浪。不過這波浪潮中，曾經(jīng)作為中國最酷消費(fèi)硬件企業(yè)的小米，存在感明顯不強(qiáng)。

創(chuàng)始人的選擇，顯然決定了企業(yè)未來的走向。

很難說2021年宣布All in造車的小米，是否會(huì)比在VR／AR賽道更有機(jī)會(huì)？但可以肯定的是，所謂的手機(jī)廠商造車的智能化優(yōu)勢，目前來看，并沒有任何一家企業(yè)能夠造出L4級(jí)別的自動(dòng)駕駛汽車。

依上所述，以軟件系統(tǒng)能力優(yōu)勢著稱的小米，造車到底還有哪些產(chǎn)品優(yōu)勢？至少在雷軍對(duì)標(biāo)的蘋果身上，相比蘋果汽車市場更相信的是2023年或許能夠發(fā)布的蘋果AR眼鏡。

時(shí)間是所有選擇的答案，同樣也是所有選擇的后悔藥。財(cái)大氣粗如蘋果，造車路漫漫，眼鏡先落地。對(duì)于沒有未卜先知能力的小米來說，雷軍選擇了造車，無異于一場豪賭。

參考資料：

消失的小米VR——智東西

小米臥倒太久，終于快要見“光”——海豚投研

IoT業(yè)務(wù)能否撐起手機(jī)廠商業(yè)績?cè)鲩L重任——MCA手機(jī)聯(lián)盟

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