推15萬小車，市值要超蘋果，特斯拉Q3財報猛料有點多

伴隨著電動化大潮，特斯拉的銷量也是一路高歌猛進，不斷刷新著自己的交付記錄，面對全球經(jīng)濟整體下行的壓力，馬斯克也是一點也不擔心特斯拉的市場需求，在今年第三季度財報上對于特斯拉的未來給予的很高的期待。

10月20日，特斯拉發(fā)布的最新財報顯示，特斯拉汽車第三季度總營收為214．54億美元，同比增長56％，去年同期為137．57億美元，而上一季度為169．34億美元。根據(jù)Refinitiv的IBES數(shù)據(jù)，特斯拉第三季度營收創(chuàng)歷史新高，但低于分析師預期的219．6億美元。

其中歸屬于普通股股東的凈利潤為32．92億美元，同比增長103％，高于分析師預期的32億美元，去年同期為16．18億美元，上一季度為22．59億美元。

財報業(yè)績電話會上，特斯拉CEO馬斯克表示，我們將擁有史詩般的一年結(jié)尾（epic end of year），預計汽車交付量將在四季度創(chuàng)新紀錄，公司預計四季度車輛需求將“相當不錯”。

收入與利潤單季新高，仍不達預期？

雖然二季度的特斯拉遭遇了疫情和供應鏈的雙重考驗，但這并不影響三季度的交付創(chuàng)新高，在交付方面，特斯拉第三季度共生產(chǎn)了超過36．5萬輛汽車，交付了超過34．3萬輛汽車。該季度交付表現(xiàn)再創(chuàng)新高，同比增長42．4％、環(huán)比增長34．9％。不過這一數(shù)據(jù)低于華爾街預期的約35．8萬輛。

交付量上去了，各種銷售數(shù)據(jù)也是取得了歷史最高，其中汽車業(yè)務營收 186．92 億美元（1351 億元）；總營收 214．54 億美元（1551 億元）；汽車業(yè)務毛利 52．12 億美元（377 億元），汽車毛利率 27．88％；總毛利 53．82 億美元（389 億元），總毛利率 25．1％；GAAP 準則下凈利潤 33 億美元（238．55 億元）。

前三個季度，特斯拉共交付91萬輛汽車，距離150萬輛的目標還差59萬輛，這無疑是一個巨大的挑戰(zhàn)。值得注意的是，特斯拉全年目標的難以實現(xiàn)，與上海工廠產(chǎn)量二季度受到疫情影響有很大關系。

在毛利率方面，第三季度汽車毛利率為 27．9％，低于分析師的預期，低于去年同期的 30．5％，也是特斯拉連續(xù)第二個季度毛利率低于30％。作為對比，今年一季度豐田的毛利率為16．38％。

特斯拉將原材料和大宗商品漲價、物流成本增加列為影響利潤的部分負面因素。業(yè)績電話會上，特斯拉高管一致認為，大多數(shù)大宗商品的價格正在下跌，但運費卻貴得出奇。

特斯拉不愁賣，還要推低價小車

針對未來的市場前景，馬斯克表示，特斯拉仍然有著巨大的市場需求，預計特斯拉第四季度交付將達創(chuàng)紀錄水平，第四季度的需求非常強勁，預計將售出所有生產(chǎn)的汽車，他還指出，中國的需求十分旺盛。馬斯克認為，市場正在變好，相信在新冠疫情之后，將會有更強勁的需求。特斯拉的產(chǎn)能目標仍然是年化50％的增長。

為了保證交付量繼續(xù)保持高增長的態(tài)勢，在財報會上，馬斯克還公布了下一代汽車的最新進展，雖然還沒有公布確切的發(fā)布日期，但是按照馬克斯的推算，特斯拉下一代汽車的生產(chǎn)成本僅有Model 3的一半，產(chǎn)量有可能高于現(xiàn)在特斯拉所有電動汽車的總和。

對普通消費者來說，確實是有著很大的吸引力。一方面是因為特斯拉在全球范圍內(nèi)的知名度，無論發(fā)布什么新能源汽車，都會引起較大的關注。另一方面，特斯拉廉價車型的出現(xiàn)，對于其他新能源車企來說將會是巨大的挑戰(zhàn)，受到直接沖擊的很有可能就是大眾ID．3、秦PLUS DM－i、AION S這樣的同類競品車型。所以未來這款廉價車型很有可能成為特斯拉的下一個走量神器。

馬斯克“放衛(wèi)星”，市值要做到4萬億美元？

在去年市值一度站上1萬億美元之后，今年以來，特斯拉股價下跌超過36％，總市值已經(jīng)跌至6700億美元。

不過馬斯克對于特斯拉的長期趨勢給予了很高的期待，“我們可以遠遠超過蘋果目前的市值。我可以看到一條道路，特斯拉的市值可能超過蘋果和沙特阿美的總和。”

目前特斯拉市值不到7000億美元，蘋果公司市值為2．3萬億美元，而石油生產(chǎn)商沙特阿美的市值約2．1萬億美元。照此計算，特斯拉的市值要追上蘋果和沙特阿美之和，還需要增加3．7萬億美元。

雖然距離這個目標還有點遙遠，但目前特斯拉的盈利能力確實值得稱贊，作為對比，今年二季度，戴姆勒集團凈利潤 32 億歐元（226 億元）；寶馬集團凈利潤 34．3 億歐元（242．5 億元）；奧迪上半年凈利潤 49 億歐元（346．5 億元）。這意味著特斯拉的盈利能力，到了這個季度，已經(jīng)完全站到了 BBA 的臺階，未來隨著交付量的提升，特斯拉超越這些老牌豪華品牌也只是時間的問題。

雖然特斯拉在全球市場一路高歌猛進，但中國新能源車市場的激烈競爭撼動了特斯拉的王座。本月初比亞迪公布的9月銷量遠超預期，史上首次月度銷量突破20萬輛，今年內(nèi)保持每月超過100％的同比增速。在上半年超過特斯拉之后，比亞迪有望全年也穩(wěn)坐全球新能源車銷售榜首。

雖然比亞迪的價位和特斯拉有一定差距，比亞迪利潤率遠低于特斯拉，賺錢能力弱是比亞迪的“硬傷”，體現(xiàn)在營收和利潤上，比亞迪與特斯拉仍有不小的差距，但在特斯拉增長放緩，毛利率下降，而比亞迪快速增長的情況下，二者的差距正在縮小。

況且，特斯拉在國內(nèi)不止面對比亞迪一個對手，蔚來、理想、賽力斯、小鵬等品牌雖不能對特斯拉造成正面沖擊，但也在一定程度上瓜分著特斯拉的潛在市場份額，如何一直保持高競爭力將是特斯拉當下需要思考的。

專業(yè)人士表示，中國的電動車廠商也正在崛起，來自國內(nèi)的包括比亞迪、蔚來、小鵬等競爭對手已經(jīng)對特斯拉的市場地位構(gòu)成威脅。受益于特斯拉的推動，中國消費者對電動車有了更高的接受度，而國內(nèi)汽車廠商在服務等方面可能更具優(yōu)勢，并且近年來隨著國內(nèi)汽車供應鏈的完善，國產(chǎn)品牌也能提供更高品質(zhì)、且更具性價比的電動車。

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