加倉新能源車和白酒 首份基金三季報出爐！看好三大方向 風格要切換？

　　10月12日，作為一只量化產(chǎn)品，匯安宜創(chuàng)量化精選基金披露了公募基金首份三季報。

　　報告期內(nèi)，基金經(jīng)理柳預才加倉了貴州茅臺、寧德時代、中國平安和山西汾酒等，興業(yè)銀行、美的集團、中信證券則被賣至前十開外。

　　柳預才認為，由于全球風險偏好的降低和流動性收緊的壓制，過去幾年估值大幅擴張的成長股面臨著盈利中樞下移和估值承壓的雙重挑戰(zhàn)，而當前悲觀情緒已然出清的價值股，業(yè)績保持穩(wěn)健，體現(xiàn)出了穩(wěn)定器的作用，市場存在風格切換的可能。

　　展望四季度，柳預才看好三大方向：一、悲觀預期基本出清的大消費板塊；二、兼具低估值和高股息特征的煤炭板塊；三、支撐我國產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化的硬科技板塊。

加倉貴州茅臺、寧德時代

　　匯安宜創(chuàng)量化精選基金三季度報告今日出爐，正式拉來公募基金三季報披露序幕。報告顯示，前十大重倉股中，基金經(jīng)理柳預才在第三季度加倉貴州茅臺、寧德時代、中國平安和山西汾酒等，在二季度末基礎上分別增持300股、300股、13500股、1700股，分列第一、第二、第四、第五大重倉股。此外比亞迪、瀘州老窖以及長江電力也被不同程度加倉，同時還減持招商銀行、TCL中環(huán)以及通威股份等公司。

　　與半年報相比，比亞迪、瀘州老窖和長江電力等新進前十大重倉股，持股數(shù)量分別是8700股、8800股、7.57萬股，興業(yè)銀行、美的集團、中信證券則被賣至前十開外。

　　業(yè)績方面，匯安宜創(chuàng)量化三季度累計下跌11.64%，與同期滬指跌幅幾乎持平，跑贏了15.33%的深證成指跌幅，作為一只量化產(chǎn)品，也跑贏了同期滬深300指數(shù)0.35%個百分點。

　　從公告信息來看，該基金在三季度波動的行情中“倉位降低”。資產(chǎn)配置方面，截至三季度末，基金持有股票總市值為1.23億元，占基金凈值比例為60.1%，而六成倉位也是該基金近年來的最低倉位，在過去三個季度，權益類資產(chǎn)比例分別為90.14%、91.34%與88.47%。該基金目前持有現(xiàn)金6066.37萬元，占基金凈值為29.59%，是數(shù)年來最高比例。

　　這是否意味著基金經(jīng)理柳預才三季報在“賣股票”以及更看重現(xiàn)金資產(chǎn)？答案是否定的。從數(shù)據(jù)來看，倉位的相對降低核心原因是基金份額的迅速提升。以該基金A類份額為例，截至二季度末為4394萬份，而經(jīng)過一個季度的加購，基金份額提升至8060萬份，因此權益類資產(chǎn)比例相對降低了不少，這也意味著大規(guī)模資金涌入基金后，柳預才出手較為謹慎，并沒有迅速將子彈打光。

悲觀情緒出清，看好三大方向

　　回顧近期行情，柳預才表示，我國人口基數(shù)較大，資源稟賦豐富，市場縱深廣闊，宏觀經(jīng)濟的韌性較強，在美歐通脹高啟和海內(nèi)外疫情反復的大背景下，經(jīng)濟復蘇的步伐雖略有曲折，但動能仍舊強勁。由于上半年的地緣政治摩擦，全球能源面臨著結構性和階段性的供需錯配，上游大宗商品價格大幅上漲，加劇了歐美等經(jīng)濟體的通脹。美聯(lián)儲因之開啟陡峭的加息進程，歐洲各國隨之跟進，雖然國內(nèi)仍保持穩(wěn)健的貨幣政策，但在人民幣貶值和海外資金流出的沖擊下，流動性仍受到影響。具體到權益市場，在海外大幅加息的背景下基本都持續(xù)回調(diào)。

　　隨著8月底上市公司的中報披露完畢，短期不確定性降低。柳預才表示，展望四季度，由于全球風險偏好的降低和流動性收緊的壓制，過去幾年估值大幅擴張的成長股面臨著盈利中樞下移和估值承壓的雙重挑戰(zhàn)；與此同時，悲觀情緒已然出清的價值股的業(yè)績保持穩(wěn)健，體現(xiàn)出了穩(wěn)定器的作用，市場存在風格切換的可能。

　　柳預才認為，中長期看，以下幾個方向值得重點關注：首先，悲觀預期基本出清的大消費板塊。隨著經(jīng)濟復蘇，各類線下消費場景開始出現(xiàn)邊際改善。其中政策支持，具備較強消費升級屬性的智能汽車產(chǎn)業(yè)鏈，值得重點關注。隨著城市化進程的不斷推進，新能源、智能汽車處于巨大的增量市場，與新能源產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同效應顯著，需求回補較快。

　　其次，兼具低估值和高股息特征的煤炭板塊。在“雙碳”政策引導下，能源行業(yè)的中長期革新過程中，將會催生穩(wěn)定的新舊能源轉(zhuǎn)換的需求。而我國進口占比較高的石油和天然氣存在不確定性，在供給側改革后行業(yè)效率不斷提升的煤炭板塊，愈發(fā)體現(xiàn)出傳統(tǒng)能源壓艙石的作用。

　　第三，支撐我國產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化的硬科技板塊，未來的高速增長紅利值得把握。如國內(nèi)需求巨大，供給卻受制于地緣政治風險的芯片、半導體板塊，自主創(chuàng)新、國產(chǎn)替代的潛力巨大；又如，我國從制造大國到制造強國的進程中，迎來高速發(fā)展的智能制造和工業(yè)軟件等板塊。這些領域的發(fā)展將反哺產(chǎn)學研的聯(lián)合創(chuàng)新，進一步推動制造工藝、適配軟件與實際生產(chǎn)的有機融合，著力提升我國智能制造的綜合水平。相關產(chǎn)業(yè)鏈上下游中，具有自主知識產(chǎn)權和科技創(chuàng)新競爭力的優(yōu)質(zhì)公司將脫穎而出，受到更多青睞。

文章來源：券商中國