小米集團(tuán)：盈利能力波動(dòng)不影響造車(chē)投入

——小米“過(guò)冬術(shù)”深度采訪

小米現(xiàn)有的業(yè)務(wù)表現(xiàn)與目前收緊的行業(yè)市場(chǎng)、降溫的投資環(huán)境息息相關(guān)。小米到底行不行，不能看此一時(shí)。

文／陸以達(dá)

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8月11日，雷軍發(fā)布年度演講，談及“低谷”外界以為這是大boss為配合例行傳播活動(dòng)強(qiáng)說(shuō)愁。

一周之后，小米集團(tuán)（ 01810．HK ）公布的2022年二季報(bào)充分詮釋了“低谷”的含義。報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入701．71億元，同比下跌20．1％；實(shí)現(xiàn)經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)20．8億，同比下降67％。

小米集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“小米”）并不是唯一一家“哭慘”的公司。上周末，騰訊（00700．HK）控股發(fā)布的凈利潤(rùn)下滑超過(guò)5成的財(cái)報(bào)，引發(fā)了產(chǎn)業(yè)界和投資界的悲觀情緒。三天前，任正非更是在華為內(nèi)部論壇發(fā)布講話紀(jì)要，稱(chēng)未來(lái)十年是一個(gè)非常痛苦的時(shí)期，全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)衰退，華為要活下去，“要把寒氣傳給每一個(gè)員工”。

經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)冬，這些明星公司將如何過(guò)冬？外界對(duì)此非常好奇。《華爾街科技眼》帶著這些問(wèn)題，對(duì)小米進(jìn)行了深度采訪。

高端戰(zhàn)略應(yīng)對(duì)市場(chǎng)需求萎縮影響

小米集團(tuán)內(nèi)部有三駕馬車(chē)：大家所熟悉的占營(yíng)收6成以上智能手機(jī)，以家電為主要產(chǎn)品的IoT生態(tài)業(yè)務(wù)，此外還有投資業(yè)務(wù)。

過(guò)去一年，受疫情和宏觀經(jīng)濟(jì)下行等因素影響，手機(jī)行業(yè)和投資行業(yè)均受到前所未有的巨大影響。

手機(jī)市場(chǎng)需求不振是導(dǎo)致小米手機(jī)出貨量下滑的直接原因。

Canalys表示，2022年第二季度，全球智能手機(jī)出貨量創(chuàng)新低，減少至2．87億臺(tái)。小米手機(jī)出貨量排在第三位，呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。

小米的定價(jià)策略也受到了以上市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)因素的影響。小米手機(jī)的ASP（智能手機(jī)的平均售價(jià)）也在下降，2021年第二季度每臺(tái)的平均售價(jià)為1116．7元，今年二季度這一數(shù)字下降到每臺(tái)手機(jī)1081．7元。隨著ASP的下降，小米智能手機(jī)的毛利率也從去年二季度的11．8％下降到今年的8．7％。粗略估算，第二個(gè)季度手機(jī)板塊的毛利同比下滑了約14億元。

對(duì)于利潤(rùn)的下滑，小米方面認(rèn)為：首先，全球范圍內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)的疲軟，制約了用戶的購(gòu)買(mǎi)力，在營(yíng)收上帶來(lái)了一定的壓力；其次，第二季度有618促銷(xiāo)季，小米推出了比較大的促銷(xiāo)力度，對(duì)當(dāng)季的利潤(rùn)率造成了一定的影響。

如何在市場(chǎng)需求萎縮期尋求逆勢(shì)增長(zhǎng)？

小米對(duì)《華爾街科技眼》表示，小米將要重點(diǎn)發(fā)力于高端市場(chǎng)。從實(shí)際來(lái)看，第二季度小米在3000－4000元、4000－5000元的價(jià)格段市占率均有所提升，未來(lái)還會(huì)重點(diǎn)發(fā)力。小米要加大研發(fā)投入，在折疊屏等技術(shù)中給用戶帶來(lái)全新的產(chǎn)品體驗(yàn)；在產(chǎn)品上堅(jiān)定不移地推進(jìn)高端化戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)“破圈”；同時(shí)配合高端戰(zhàn)略，提高線下渠道的效率。

除了手機(jī)業(yè)務(wù)，在投資環(huán)境較為寬松的時(shí)期，小米集團(tuán)靠實(shí)業(yè)和投資雙輪驅(qū)動(dòng)，曾經(jīng)創(chuàng)造了令人印象深刻的投資業(yè)績(jī)。但按公允價(jià)值計(jì)入損益的投資價(jià)值來(lái)看，小米的投資價(jià)值由2021第二季度的42億元下降到2022年第二季度的5億元。

數(shù)字的收緊是否意味著小米投資收益也在收縮呢。對(duì)此，小米方面稱(chēng)，對(duì)于小米投資的公司估值和市值發(fā)生波動(dòng)的原因，小米不了解全面情況，無(wú)法給出準(zhǔn)確回復(fù)。不過(guò)，截至2022年6月30日，小米共投資超過(guò)400家公司，總賬面價(jià)值人民幣634億元，同比增長(zhǎng)9．6％。