江鈴汽車業(yè)績下滑嚴重，邱天高“商乘并舉”戰(zhàn)略以尷尬的方式達成

文｜王元石

經(jīng)歷重卡領(lǐng)域江鈴重汽和乘用車品牌馭勝的失利，江鈴汽車在付出慘重的試錯成本后，似乎證明了自己在擅長的輕型商用車賽道之外，始終難有大的建樹。

圖／網(wǎng)絡(luò)

前不久，江鈴汽車先后披露了2022年半年度業(yè)績快報和7月產(chǎn)銷情況。

整體而言，江鈴汽車經(jīng)營情況延續(xù)不佳狀態(tài)，汽車產(chǎn)銷量不斷下滑，上半年營業(yè)收入下跌近兩成，若非憑借處理資產(chǎn)，虧損勢必難以避免。

長期以來，江鈴汽車以商用車作為主要業(yè)務(wù)。2016年邱天高接掌后，其提出的“商乘并舉”成為公司核心發(fā)展戰(zhàn)略，但取得的進展和當前的局面并不樂觀。

更為尷尬的是，邱天高治理下的這幾年，江鈴汽車盈利能力長期盤桓于低位，凈利潤始終未能突破2015年的水平。

【產(chǎn)銷量下跌，業(yè)績不佳】

江鈴汽車最近不利戰(zhàn)報頻傳。

8月2日，江鈴汽車發(fā)布產(chǎn)銷情況公告稱，公司7月產(chǎn)量總計2．21萬輛，同比減少20．24％；銷量總計2．1萬輛，同比減少11．51％。

而整個1－7月，江鈴汽車產(chǎn)量總計15．47萬輛，同比減少23．15％；銷量總計15．69萬輛，同比減少21．86％。

對比江鈴汽車制定的年度計劃可知，今年前7個月，公司僅完成全年銷量計劃的41．29％。

早前的7月26日，江鈴汽車發(fā)布了今年半年度業(yè)績快報。公告顯示，預(yù)計江鈴汽車上半年營收為142．23億元，同比下滑19．53％；凈利潤為4．52億元，同比增長11．64％；扣非凈利潤為虧損1．08億元，同比下滑195．25％。

根據(jù)江鈴汽車制定的年度目標，公司2022年營收要比前一年度提升11％至390億元左右。現(xiàn)在來看，江鈴汽車上半年只完成了該目標的36．5％。

在這種狀況下，之所以凈利潤還能出現(xiàn)同比增長，更多是依賴于處置資產(chǎn)。

江鈴汽車也解釋稱，主要是由于本期青云譜工廠土地及地上建筑物處置帶來的利潤增加，沖抵了銷量下降、原材料及芯片成本上漲所導(dǎo)致的利潤下降。

相當難堪的是，自2016年邱天高接任江鈴汽車集團有限公司董事長以來，公司的盈利能力始終盤桓于低位，凈利潤始終未能突破2015年的水平。

2015年，江鈴汽車凈利潤同比增長5．42％，達到22．22億元，是公司創(chuàng)立至今的巔峰水平。此后的2016年－2018年，江鈴汽車凈利潤連續(xù)大幅下滑，分別為13．18億元、6．91億元、9183．33萬元。

【多次跨界遇阻，損失慘重】

公開資料顯示，江鈴汽車以商用車起家。1985年，江鈴汽車的前身——江西汽車制造廠引進了日本五十鈴的輕卡產(chǎn)品，其后暢銷全國，江鈴汽車也成為國內(nèi)輕卡這一細分領(lǐng)域的代表性企業(yè)。

近些年，野心勃勃的江鈴汽車四面進擊，大力發(fā)展輕型商用車以外的市場，但成效一般。

2012年，江鈴汽車以2．7億元的價格，收購了太原重汽的全部股權(quán)，此后改名江鈴重汽，作為江鈴汽車的全資子公司，江鈴汽車就此切入重卡市場。

然而，在連番砸入重金后，江鈴重汽的市場表現(xiàn)并不理想，重卡銷量常年不佳，最高年銷量近千余臺，導(dǎo)致業(yè)績虧損嚴重。

2017年－2020年的4年間，江鈴重汽合計凈虧損近14億元。2021年，在江鈴重汽難以止損、資不抵債的狀況下，江鈴汽車剝離了重卡業(yè)務(wù)，決定掛牌出售江鈴重汽100％的股權(quán)。這也意味著，經(jīng)營8年之久，江鈴汽車慘敗于其不熟悉的重卡市場。

跨界重卡領(lǐng)域失利的江鈴汽車，又從商用車跨界到乘用車領(lǐng)域。2016年，新上任江鈴汽車董事長的邱天高，正式提出“商乘并舉”戰(zhàn)略，宣告入局乘用車領(lǐng)域。

戰(zhàn)略提出的當年，江鈴汽車乘用車品牌馭勝SUV銷量為37346輛，同比增長90．05％。但在此之后，馭勝銷量連年走低。2017年馭勝品牌SUV銷量同比下降21．94％，2018年同比再大降76．36％。

經(jīng)歷重卡領(lǐng)域江鈴重汽和乘用車品牌馭勝的失利，江鈴汽車在付出慘重的試錯成本后，似乎證明了自己在擅長的輕型商用車賽道之外，始終難有大的建樹。

只不過，如今江鈴汽車賴以安身的輕型商用車市場也遭遇困難。今年前7個月，江鈴汽車輕型客車銷售3．98萬輛，同比減少34．91％；卡車銷售4．09萬輛，同比減少44．14％；皮卡銷售3．99萬輛，同比增長3．26％。

【產(chǎn)能利用率下滑，分紅驚人】

頗可玩味的是，在江鈴汽車銷量大幅下滑的背景下，邱天高提出的“商乘并舉”戰(zhàn)略卻似乎以意想不到的方式達成了。

從對外披露產(chǎn)銷量數(shù)據(jù)來看，今年前7個月，江鈴汽車四大主力車型銷售數(shù)量幾乎旗鼓相當。但嚴肅點講，這種低水平的“商乘并舉”，是所有人都不愿意看到的。

而銷量的持續(xù)下滑，無疑加重了江鈴汽車產(chǎn)能利用的壓力。

去年10月，江鈴汽車在江西南昌投資的福山新工廠投產(chǎn)，此項目計劃總投資128億元，一期年產(chǎn)能15萬輛。該工廠建立后，江鈴汽車2022年的設(shè)計產(chǎn)能估算可增至41萬輛。

只不過，銷量不濟，產(chǎn)能利用率必然會大幅下跌。以今年前7個月15．47萬的產(chǎn)量計算，江鈴汽車在此期間產(chǎn)能利用率約為65％，較2021年全年下滑41％。

在此局面下，今年全年，江鈴汽車或大概率陷入虧損的泥潭之中。

值得提及的是，盡管業(yè)績持續(xù)不佳，江鈴汽車的分紅卻并不吝嗇，常年在40％左右，去年3月，江鈴汽車拋出的上市以來最壕的股息分紅方案，一口氣分光了逾5年凈利潤，股利支付率達543．12％，驚呆一眾股民，直呼“這分紅無敵了！”

當時的分紅預(yù)案顯示，江鈴汽車擬以8．63億股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利34．76元（含稅），合計派發(fā)現(xiàn)金紅利總額為30．01億元，超過公司2016年至2020年共計28億元的凈利潤之和。

而這并不是江鈴汽車第一次大額現(xiàn)金分紅，其向來以大方慷慨聞名。

今年7月9日，江鈴汽車公布了2021年年度分紅實施方案，再向A股股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2．66元（含稅），合計派發(fā)現(xiàn)金紅利總額為2．3億元，股利支付率達39．7％。

值得關(guān)注的是，江鈴汽車2022年的分紅，會不會繼續(xù)如此闊綽呢？

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