資本應當對蘑菇車聯(lián)再嚴格些

喬布斯之于現(xiàn)代商業(yè)，如同牛頓之于經(jīng)典物理。

在一個周期階段里，他們似乎把活兒全做完了，其他人只能在他們搭建好的框架里去做一些縫縫補補。

直到有人躲開這些，去開辟新的戰(zhàn)場。

近日，自動駕駛服務商蘑菇車聯(lián)再次拿下30億商用大單，與四川天府新區(qū)簽署戰(zhàn)略合作，建設智能網(wǎng)聯(lián)“車路云一體化”項目，嶄露鋒芒。

毫無疑問這是一個新物種，背后的商業(yè)邏輯也需要重新定義。

我們認為：

1、To G戰(zhàn)略使得蘑菇車聯(lián)形成極高的商業(yè)壁壘，并正在迅速形成巨大的滾雪球效應；

2、商業(yè)角度來看，核心價值不在蘑菇車聯(lián)手中，嵌入度極高獨立性極差，傳統(tǒng)的托拉斯式巨頭成長路線從根兒上就不適用于該企業(yè)，估值邏輯也不應過多參考傳統(tǒng)思維；

3、新一代互聯(lián)網(wǎng)式巨頭的成長方式同樣不適用于該企業(yè)。先虧損再盈利的高新科技估值路徑并不成立，從現(xiàn)在開始就要極大注重其現(xiàn)金流和盈利情況，并以此為核心依據(jù)進行評估；

01 單品的終結(jié)

喬布斯號稱產(chǎn)品經(jīng)理，一度在國內(nèi)引起了產(chǎn)品經(jīng)理的熱潮，眾多大佬也以此身份自居。

事后諸葛亮來看，喬布斯也許不是最好的產(chǎn)品經(jīng)理，但他一定是最后的產(chǎn)品經(jīng)理。

在他之前，消費電子產(chǎn)品是商業(yè)創(chuàng)新的前沿地帶，核心版圖。

人類生活從彩電、DVD、游戲機，一路狂奔至大哥大、嗶嗶機、mp3、智能手機。

以及智能手機初期，滑蓋、翻蓋、旋蓋、直板等各式各樣的形態(tài)層出不窮，在各個產(chǎn)品經(jīng)理的主導下，產(chǎn)品端的競爭與迭代可謂是豐富多彩，精彩紛呈。

直到2007年，iPhone一代機橫空出世，萬物失色，時年被媒體稱為“上帝手機”。

隨后2010年，iPhone 4大獲成功，從根本上斷絕了同業(yè)競爭者的戰(zhàn)意。從此創(chuàng)新一詞不再被提起標榜，發(fā)布會宣傳者絞盡腦汁，都只在iPhone的框架里冠名宣傳以“微創(chuàng)新”。

如是十二年。

想要探尋當下的商業(yè)機會，我們必須將視野拉至宏觀。這個看似枯燥的時代，是因為太多事情都走到了十字路口。

我們將人類的經(jīng)濟社會比喻為一輛火車。

火車跑得快，全靠車頭帶。

第一節(jié)車頭是“理論”，或者說基礎(chǔ)科學。

第二節(jié)是“技術(shù)”，第三節(jié)也就是我們這些人整天聚焦的內(nèi)容，“技術(shù)應用”或者說“商業(yè)本身”。

以iPhone為代表的硬件消費電子產(chǎn)品，有相當一部分建立在第二次工業(yè)革命的動能基礎(chǔ)之上的。

160年前，麥克斯韋統(tǒng)一電磁學，在理論上給第二次工業(yè)革命（電氣工程）奠定了基礎(chǔ)，三十年后馬可尼成功進行了首次無線電通信，推開了技術(shù)的大門。

經(jīng)過一百多年的壓榨，這一理論基礎(chǔ)再無油水可榨，但好在半導體產(chǎn)業(yè)雪厚坡長，又帶著經(jīng)濟往前奔了一段。

表現(xiàn)在生活中，就是我們前面所說的“電子消費品盛夏”。

從這里我們就能看出整個電子硬件是怎樣一個“強弩之末”的商業(yè)市場。

眼下，半導體自己也快奔到頭了，那么我們熟悉的個人或家庭式電子消費品帶來的經(jīng)濟繁榮，也就很難翻起新的浪花。

所以說，商業(yè)驅(qū)動力的切換，帶來的是商業(yè)模式的變化，眼下市場的枯燥，背后是一次跨越百年的動能換擋。意識到這一點，對創(chuàng)業(yè)和投資來說都十分重要。

第三次工業(yè)革命，量子力學支撐下的計算機，其更多開辟的是虛擬空間的虛擬經(jīng)濟以及帶來的衍生影響，不展開。

而第四次工業(yè)革命則更加糅雜，原子能、新材料、生物、人工智能都在湊數(shù)，且底層“車頭”除生物外也都依然是以量子理論為主，因此算不算革命都還存有爭議。

商業(yè)模式來看，普通民眾最為熟悉的經(jīng)典商業(yè)模式在二階：

圍繞著實體單品打造的“采購→制造→品牌→銷售”體系流程。

十年前風靡一時的“互聯(lián)網(wǎng)思維”是三階：

虛擬空間增量帶來的橫跨時空的高效聯(lián)動，使得“規(guī)模網(wǎng)絡效應”發(fā)揮到了最大，進而衍生出“o2o”以及“流量為王→規(guī)模盈利”的商業(yè)打法。

今天，蘑菇車聯(lián)所在的無人駕駛賽道，其底層動力來自第四次工業(yè)革命，對應在商業(yè)模式上，也同樣需要四階來匹配。

我們并不否認二階商業(yè)模式的價值，也不認為這一商業(yè)模式會迎來結(jié)束。我們的重點在于，二階商業(yè)模式的超額利潤正在急劇壓縮，它越來越成熟，也越來越不夠性感。

當商業(yè)價值從改變生活過渡至改變社會，一個強有力的大一統(tǒng)職能部門就必須往前站出來。

02 投G

關(guān)于蘑菇車聯(lián)，目前市面上比較多的爭論在于：單車智能化VS車路協(xié)同。

行業(yè)來看，絕大多數(shù)車企都采用了前者路線來開發(fā)自己的自動駕駛系統(tǒng)，而蘑菇車聯(lián)的主攻方向是與基建結(jié)合更加緊密的后者。

對于此現(xiàn)狀，部分觀察者認為，由于無法被車企大規(guī)模接受，那么蘑菇車聯(lián)的業(yè)務范圍可能將會局限于政府合作項目，從而無法進入大眾市場。

在這一觀點中，有一個隱含條件便是：車企才是無人駕駛技術(shù)落地的中堅力量。

再往深挖，更深層的隱含認知則是上一章節(jié)中提到的階段2，對于商業(yè)落地的理解依然停留在實體單品的推廣之中。

但我們認為，僅就無人駕駛而言，階段2式的商業(yè)途徑完全不具備現(xiàn)實可能性，車路協(xié)同才是最接近商業(yè)化的戰(zhàn)略方向，理由如下：

1、無人駕駛與生命安全息息相關(guān)，留給自由市場的試錯空間幾乎為零；

2、該行業(yè)最大的壁壘，不是資金，不是基礎(chǔ)，甚至不是技術(shù)，而是數(shù)據(jù)積累。數(shù)據(jù)積累迫切需要場景落地，與第一條嚴重相悖；

3、設想終極形態(tài)往回倒推：單車智能化成本過高，推廣難度大，其發(fā)展的本質(zhì)（尤其是行業(yè)初期）在于富人享受科技成果，窮人集體為風險買單，潛在矛盾巨大。車路協(xié)同則具有規(guī)模效應，隨著5G的應用以及模式的鋪開，成本可持續(xù)大幅降低；

4、無人駕駛技術(shù)隸屬于智慧交通范疇，交通隸屬于民生范疇。無人駕駛的商業(yè)前景，或可與高鐵／高速公路相類比——極大拉升經(jīng)濟活力，但本身盈利能力較弱；

4．1、對于政府職能部門來說，投資無人駕駛技術(shù)是經(jīng)濟的。前期的超高投資，帶來后期的衍生生態(tài)繁榮，進而極大促進稅收增長，肉都能爛在鍋里。

2021年3月，蘑菇車聯(lián)與衡陽市政府簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將在自動駕駛、車路協(xié)同等領(lǐng)域展開合作，投資總額5億。

衡陽衡山科學城產(chǎn)業(yè)發(fā)展局局長唐俊華表示：“政府也會算經(jīng)濟賬，（自動駕駛）車輛的運營公司，包括稅收等，都會要求留在衡陽本地。”唐俊華解釋，蘑菇車聯(lián)已經(jīng)把部分生產(chǎn)車載設備的廠房搬來衡陽，前期只有幾千平方米，一年的產(chǎn)能是一個多億。

4．2、但對于企業(yè)而言，既無法承擔長周期，高風險的成本，又不具備橫跨全社會的生態(tài)位的盈利條件；

5、無人駕駛技術(shù)蘊含過高的社會價值。比如擁堵問題、交通事件、危險預警、交通流量分配、輔助公安／消防／抗災等外部任務等。這些內(nèi)容對于以盈利為核心目的的企業(yè)來說，變現(xiàn)路徑并不明顯。

結(jié)論：無人駕駛的發(fā)展浪潮中，將有無數(shù)民間企業(yè)星光閃耀。但最終的發(fā)展主體、行業(yè)主導只可能是政府部門。

我們認為，越早to G尋求合作，越能在其主導體系中獲取相對優(yōu)勢的生態(tài)位。這一點，蘑菇車聯(lián)走在了絕大多數(shù)同行的前列。

＊此為投G論。

此前的一次采訪中，蘑菇車聯(lián)創(chuàng)始人兼CEO朱磊表示：“以城市為獨立單元是自動駕駛在國內(nèi)環(huán)境下較為合理的落地邏輯。區(qū)域統(tǒng)一管理、基礎(chǔ)設施一致、路線可控是自動駕駛落地城市的三個核心要素?！?/p>

區(qū)域統(tǒng)一管理，對應的是社會價值；

基礎(chǔ)設施一致，對應的是成本結(jié)構(gòu)；

路線可控，對應的是安全風險控制。

說得非常對，但企業(yè)想要主導促成這三項，機會寥寥。