這是什么操作？?jī)纱蟀賰|巨頭合并在即，共組“中國(guó)神鋁”

說到這些年相同行業(yè)的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，原本已是行業(yè)巨頭的兩大公司合并，案例不在少數(shù)，比如國(guó)航、東航、南航原來的多家航空公司重組；中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信三巨頭聯(lián)合推出的CDMA；中化集團(tuán)和中國(guó)化工實(shí)施聯(lián)合重組；紅云集團(tuán)與紅河集團(tuán)重組；中國(guó)南車、中國(guó)北車發(fā)布的合并預(yù)案······

但沒人想到的是，多年前中國(guó)南車、北車的合并會(huì)在若干年后真的成為現(xiàn)實(shí)，這一次，與南車、北車有關(guān)的中國(guó)鋁業(yè)和云鋁股份也即將合并，700多億的中國(guó)鋁業(yè)將以入股的方式與云鋁股份合二為一，兩大鋁業(yè)巨頭合并后市值將超過1100億，并且在電解鋁產(chǎn)能領(lǐng)域占據(jù)17．5％的份額。

7月24日，中國(guó)鋁業(yè)發(fā)布公告，即將通過收購(gòu)和重組的方式，成為云鋁的第一個(gè)股東，這也意味著云鋁的實(shí)際控股人將轉(zhuǎn)變?yōu)閲?guó)資委背景的中鋁。但股民和用戶更關(guān)注的，顯然是合并后進(jìn)一步提高的行業(yè)地位和盈利能力，在綠色鋁產(chǎn)能上的占比進(jìn)一步提升。

兩大鋁業(yè)巨頭整合，原本股東戶數(shù)為54．66萬戶的中國(guó)鋁業(yè)和15．73萬戶股東的云鋁合并，也許受益的不止是70萬戶股東，更是一體化壓鑄生需求的可持續(xù)性投資回報(bào)，包括再生鋁頭部企業(yè)也將受益。不過在兩大鋁業(yè)巨頭重組之前，股民既有重組后的期待，也有對(duì)當(dāng)下股價(jià)低迷的擔(dān)心，這對(duì)鋁業(yè)王炸組合會(huì)不會(huì)重蹈南車、北車合并的覆轍，還有強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手后高歌猛進(jìn)，帶給鋁業(yè)不斷向上的利好？

在業(yè)績(jī)爆表的背后，仍有許多不解之謎，讓外界頗為費(fèi)解。

業(yè)績(jī)喜人，但股價(jià)暴跌

早在上半年中國(guó)鋁業(yè)和云鋁股份公布的2022年第一季度財(cái)報(bào)中，兩大鋁業(yè)巨頭交出了的業(yè)績(jī)報(bào)告都非常喜人，無論營(yíng)收、凈利潤(rùn)都處于穩(wěn)定增長(zhǎng)中，這和其他同行的“整體萎靡”形成鮮明的對(duì)比。在成績(jī)亮眼的業(yè)績(jī)表現(xiàn)中，主要的產(chǎn)品價(jià)格同比上漲明顯，可令人費(fèi)解的是3月份以來的股價(jià)一直處于弱勢(shì)，累計(jì)已經(jīng)跌去40％，鋁需求的減少和美聯(lián)儲(chǔ)加息，都是其中不可忽視的重要因素。

與那些動(dòng)不動(dòng)暴漲幾倍、十幾倍的疫苗、醫(yī)療股相比，中國(guó)鋁業(yè)和云鋁股份都遭遇了“同病相憐”的股價(jià)大幅受挫，兩大巨頭在A股的表現(xiàn)可謂難兄難弟。不止兩大鋁業(yè)巨頭股市走低，國(guó)內(nèi)半數(shù)以上的電解鋁鋁產(chǎn)能虧損，短期內(nèi)鋁價(jià)也不理想，供需格局失衡，產(chǎn)能過剩讓鋁產(chǎn)業(yè)的股價(jià)很難在短期內(nèi)反彈。

此番重組意欲何為？

其實(shí)關(guān)于中鋁和云鋁股份重組的消息并不突然，早在幾年前就有苗頭。與中鋁第一季度不錯(cuò)的業(yè)績(jī)相比，云鋁股份同樣表現(xiàn)強(qiáng)勁，今年上半年和2021年全球鋁價(jià)處于動(dòng)蕩中，但行業(yè)的高景氣還是讓中鋁和云鋁股份業(yè)績(jī)繼續(xù)增長(zhǎng)，盡管今年6月份金屬價(jià)格開始下跌，鋁業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況不算太好，但兩大鋁業(yè)巨頭并未受到下行的影響，處于解決同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題的考慮，中鋁入主云鋁股份，或許是最好的時(shí)機(jī)。

中鋁與云鋁股份的重組，很容易讓人聯(lián)想到一家巨頭已經(jīng)足夠讓鋁行業(yè)為之側(cè)目，而重組后兩大巨頭合體，幾乎就是巨無霸一樣的存在。除中國(guó)鋁業(yè)和云鋁股份以外的股民、用戶會(huì)不會(huì)有“壟斷”的猜想？

事實(shí)上，無論是國(guó)際上的同行巨頭攜手，還是國(guó)內(nèi)某個(gè)領(lǐng)域的兩大企業(yè)合并，對(duì)于行業(yè)重塑格局，建立高度的規(guī)范化生產(chǎn)管理、統(tǒng)一協(xié)調(diào)，都是利大于弊，值得肯定的利好。從當(dāng)前鋁行業(yè)不算景氣、價(jià)格下行的現(xiàn)狀看，中鋁與云鋁股份的重組無疑會(huì)在很大程度上提升共同競(jìng)爭(zhēng)力，包括國(guó)際范圍都能產(chǎn)生更加積極的影響，進(jìn)一步提升中國(guó)鋁行業(yè)在國(guó)際上的地位，輸出更多值得期待的鋁制品。

寫在最后：不管外界對(duì)于兩大鋁業(yè)巨頭重組持怎樣的看法，在如今新能源汽車需求量日益增長(zhǎng)的背景下，高鐵、軌道交通的鋁需求量已經(jīng)呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，而汽車用鋁量提升輕量化，降低燃油車油耗和排放、增加續(xù)航里程的勢(shì)頭則處于迅猛發(fā)展中。以當(dāng)前一輛車用鋁量為140kg計(jì)算，未來10年鋁需求量翻倍幾乎是可以預(yù)料的市場(chǎng)行情，兩大百億巨頭合并共組“中國(guó)神鋁”，也勢(shì)必重塑中國(guó)鋁業(yè)的格局，產(chǎn)生良性效應(yīng)。

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