蔚來(lái)，還有幾張底牌可打？

文丨智能相對(duì)論

作者丨陳先森

李斌曾說(shuō)：“如果你購(gòu)買了一輛汽車，你不僅僅是在買一輛車，而是在買一張通往新生活方式的門票?！?/p>

這句話盡管有引起外界爭(zhēng)議，但可能恰好是蔚來(lái)給自家用戶的未來(lái)畫像。畢竟蔚來(lái)始終在成為一家“用戶型企業(yè)”，對(duì)外提到最多的也是用戶體驗(yàn)，而非單純的產(chǎn)品。

2015年蔚來(lái)剛成立不久，也是先有用戶思維，才去著手開(kāi)發(fā)產(chǎn)品。也因?yàn)橐杂脩魹橹行?，?dāng)蔚來(lái)陷入生存困難的時(shí)候，大量用戶掏錢買車，硬是把蔚來(lái)“生死線”邊緣拉了回來(lái)。

之后很長(zhǎng)一段時(shí)間，蔚來(lái)在銷量上都處于國(guó)內(nèi)造車新勢(shì)力的首位。

2019年，國(guó)內(nèi)新勢(shì)力都沒(méi)有達(dá)到自己的銷量目標(biāo)，但蔚來(lái)全年斬獲20565輛，比威馬、理想和零跑的成績(jī)都要好太多；2020年，是汽車行業(yè)艱難的一年，但蔚來(lái)依然斬獲43728輛，同比增長(zhǎng)112．6％，遠(yuǎn)超理想的32624輛。

不過(guò)我們發(fā)現(xiàn)，從2021年下半年開(kāi)始，蔚來(lái)購(gòu)車用戶新增放緩，有了掉隊(duì)的跡象。反而今年理想、小鵬和曾經(jīng)的第二梯隊(duì)風(fēng)光不少，全國(guó)的新能源車銷售也是一片熱火朝天，連經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平都表示：“現(xiàn)在不投新能源就像20年前沒(méi)買房?！?/p>

對(duì)于現(xiàn)在的蔚來(lái)，如果真的歸于平淡，未來(lái)要如何走？

過(guò)好今年不容易

2022年，為什么對(duì)蔚來(lái)和李斌來(lái)說(shuō)是一道坎？

首當(dāng)其沖的是輿論風(fēng)波，僅在6月份，蔚來(lái)就連續(xù)出現(xiàn)“高空墜樓事故”、“被國(guó)際做空機(jī)構(gòu)做空”兩件大事。隨之而來(lái)的，一邊是蔚來(lái)對(duì)事故回應(yīng)的不恰當(dāng)表述引起網(wǎng)友不滿；另一邊是股價(jià)下跌，投資者在更謹(jǐn)慎地考慮蔚來(lái)的發(fā)展前景。

品牌口碑受影響外，蔚來(lái)作為新勢(shì)力的“老大哥”，銷量沒(méi)能跑贏電動(dòng)車市場(chǎng)大盤是激起外界擔(dān)憂的又一關(guān)鍵。

先將時(shí)間拉回到2021年，蔚來(lái)7月份交付量出現(xiàn)過(guò)山車式波動(dòng)，也一度被小鵬、理想、哪吒反超。9月份蔚來(lái)的交付量一舉破萬(wàn)，可當(dāng)人們以為蔚來(lái)已經(jīng)走出低谷時(shí)，10月份蔚來(lái)交付量不僅腰斬，還創(chuàng)造了當(dāng)年以來(lái)銷量新低。

今年上半年，蔚來(lái)銷量50827輛，同比僅增長(zhǎng)21．1％。“御三家”里的小鵬和理想，銷量不僅同時(shí)期突破6萬(wàn)輛，對(duì)比去年還都實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。第二梯隊(duì)的哪吒和零跑汽車則扮演“后起之秀”，完成了一次對(duì)蔚來(lái)的超越，銷量和同比增速都要高于蔚來(lái)。

雖然能用疫情原因來(lái)解釋蔚來(lái)的2022年，但是其他新勢(shì)力都比蔚來(lái)恢復(fù)得更快，這樣的解釋就很難站住腳了。站在行業(yè)角度去看，新勢(shì)力都在追求高速發(fā)展而犧牲利潤(rùn)，對(duì)于這些成長(zhǎng)型的公司，大家看中的是增長(zhǎng)要足夠連續(xù)，這恰恰是目前蔚來(lái)丟失的部分。

那么，蔚來(lái)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是否也在下滑呢？

從更詳細(xì)的季度來(lái)看，去年第二季度開(kāi)始，每個(gè)季度對(duì)比前個(gè)季度的增長(zhǎng)變化沒(méi)那么明顯，到了2021年第四季度、2022年第一季度，基本已經(jīng)沒(méi)有增長(zhǎng)了。伴隨著營(yíng)收環(huán)比增速降低，是一季度的毛利率開(kāi)始降低，這些都釋放出比較負(fù)面的信息，蔚來(lái)的賺錢能力變差了。

當(dāng)然，蔚來(lái)要過(guò)的坎不止于此，還有幾個(gè)臺(tái)階要一步步踏穩(wěn)，正是幾年前和合肥地方簽訂的對(duì)賭協(xié)議。

2020年是第一個(gè)臺(tái)階，蔚來(lái)要按要求達(dá)成148億營(yíng)收，上市三款新的車型。這一步蔚來(lái)完美地交出162億營(yíng)收的答卷，成功越級(jí)而上。真正困難的是2024年，蔚來(lái)要?jiǎng)?chuàng)造1200億營(yíng)收。再加上前面幾年，截止到2025年總共要4200億營(yíng)收。

這個(gè)1200億是什么概念呢？

蔚來(lái)公布2021年?duì)I收是361億，假設(shè)往后每年都是50％的增速，那蔚來(lái)應(yīng)該在2022、2023、2024年分別實(shí)現(xiàn)542億、812億和1218億，正好滿足對(duì)賭協(xié)議里的1200億。換言之，蔚來(lái)在所有產(chǎn)品不降價(jià)的前提下，要保證每一年銷量都有50％以上的增長(zhǎng)，這才算是最平穩(wěn)去達(dá)成目標(biāo)的一條路線。

但無(wú)論對(duì)賭成功與否，對(duì)于蔚來(lái)而言，對(duì)賭協(xié)議里本身也是給自己提前設(shè)下的一個(gè)個(gè)目標(biāo)。光是為了發(fā)展，也可朝著這些目標(biāo)加速狂奔。只是在銷量增長(zhǎng)被擠壓和賺錢能力變差之后，很難不替蔚來(lái)捏一把汗。蔚來(lái)要邁好每一個(gè)臺(tái)階，談何容易。