解讀中國車企半年報：高銷量背后仍存利潤隱憂

轉(zhuǎn)眼間，2022年已經(jīng)過去了一半。當(dāng)車市寒冬伴隨著疫情持續(xù)和“缺芯少電”等不利因素的加劇，出于維護(hù)企業(yè)聲譽(yù)的目的，多數(shù)車企都習(xí)慣于“報喜不報憂”，將最耀眼的成績展示在最前端，盡可能隱藏掉那些看起來并不“漂亮”的數(shù)據(jù)，只為在低迷的市場環(huán)境下交出一份相對好看的財務(wù)報表。

而隨著車市“期中考”鐘聲的敲響，下半年的角逐也拉開了序幕。那么各大上市中國車企在2022年上半年的盈虧狀況如何？我們又能從一串?dāng)?shù)字中窺探到什么呢？

疫情與供應(yīng)鏈?zhǔn)浅袎宏P(guān)鍵

從已知的車企半年報業(yè)績預(yù)期來看，“強(qiáng)者愈強(qiáng)”的馬太效應(yīng)已愈發(fā)明顯。

以長安汽車為例，其各項財務(wù)指標(biāo)均呈現(xiàn)出飄紅走勢。其中，歸屬于上市公司股東的凈利潤預(yù)計盈利50億－62億元，同比增長189．14％–258．54％。扣非后的凈利潤也預(yù)計達(dá)到25億－35億元，同比增長237．95％–373．13％。

長城汽車在今年上半年的預(yù)計盈利為53億－59億元，同比上年增長50．2％－67．2％?？鄢墙?jīng)常性損益的凈利潤為18億－23億元，與去年同期相比降低19．07％－36．66％。由此可見，長城汽車的利潤增長中，汽車銷售帶來的常規(guī)營業(yè)收入并不占據(jù)主導(dǎo)，匯兌收益增加才是最大的貢獻(xiàn)點(diǎn)。

比亞迪作為今年車市中的絕對領(lǐng)跑者，在宣布放棄燃油車后銷量便逐漸走高，已連續(xù)多月達(dá)到月銷10萬輛以上的水平。其在今年上半年的凈利潤預(yù)計為28億－36億元，同比增長138．59％－206．76％。扣非后，比亞迪預(yù)計凈利潤也達(dá)到了25億－33億元，同比增長578．11％－795．11％。

相比于上述三家車企的高速增長，北汽藍(lán)谷、小康股份和江淮汽車則依然沒有擺脫虧損的窘境。其中北汽藍(lán)谷今年上半年的凈利潤為虧損22億－虧損18億元，相比去年同期18．13億元的虧損額或出現(xiàn)進(jìn)一步擴(kuò)大。

小康股份在今年上半年凈利潤預(yù)計為虧損17．6億元－虧損16億元。扣非后，小康股份預(yù)計凈利潤依然為虧損17．5億元－虧損16．1億元。但是從銷量表現(xiàn)上看，雖然其上半年125669輛的業(yè)績相比去年同比下降5．36％，但賽力斯品牌的累計銷量則已達(dá)到21581輛，同比增長884．98％。相信隨著下半年問界各款車型的逐漸放量，在整體銷量方面也將為小康股份帶來積極影響。

江淮汽車今年上半年在銷量方面出現(xiàn)了較明顯的向下滑，23．52萬輛的業(yè)績同比下降17．47％。但其純電動乘用車則有著44．02％同比增長，銷量達(dá)到80089輛。但是在上半年業(yè)績預(yù)期中，其凈利潤虧損約為7．07億元。

值得注意的是，在上述六家車企的業(yè)績預(yù)報中，大多數(shù)品牌都指出上半年受到了疫情和供應(yīng)鏈問題的影響，導(dǎo)致利潤并未得到預(yù)期。長安汽車則表示，凈利潤的增加主要得益于公司品牌持續(xù)向上，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，自主品牌盈利能力持續(xù)提升。同時，比亞迪也認(rèn)為新能源汽車銷量的迅猛增長，推動盈利大幅改善，并一定程度上對沖了上游原材料價格帶來的盈利壓力。

下半年蓄力不能光靠“價格戰(zhàn)”

眾多周知，維護(hù)企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的是金錢，決定錢財數(shù)量的是利潤和銷售回報率。而當(dāng)整個車市下滑銷量愈發(fā)不景氣時，各大車企為了挽回銷量，“價格戰(zhàn)”自然成為他們的首選，而為消費(fèi)者豪擲“紅包”也成為他們火拼車市的最顯眼的動作。

尤其在今年今年6月國家推出針對售價30萬元內(nèi)的2．0L及以下排量乘用車減半征收車輛購置稅的政策后，各大車企也是迅速響應(yīng)，第一時間推出了加碼優(yōu)惠政策，希望借此來搶占更多的市場份額。

不可否認(rèn)，如今的汽車市場趨于飽和狀態(tài)，在中國品牌產(chǎn)品力都大幅提升的情況下，誰的優(yōu)惠力度更大，消費(fèi)者往往就更關(guān)注誰，不過這樣持續(xù)的價格戰(zhàn)帶來的就是企業(yè)盈利的減少，意味著花了更多的成本才能賣出去與之前數(shù)量相同的車。

此外，除了拿出真金白銀刺激市場，新產(chǎn)品的加速投放和產(chǎn)能的逐漸釋放也左右著中國車企的未來表現(xiàn)。長安汽車在下半年就有深藍(lán)SL03和阿維塔的全新車型入市，而比亞迪目前在手的訂單已超過50萬輛，交付周期甚至超過了半年之久。

與華為深度捆綁的小康股份和北汽藍(lán)谷也有望在下半年奮起直追。其中問界M7在推出后就迅速贏得了市場的追捧，以至于小康股份近日還發(fā)布公告稱，將正式更名為“賽力斯集團(tuán)股份有限公司”。同時，極狐阿爾法S Hi版的上市，如在未來也同樣進(jìn)入華為渠道進(jìn)行銷售，也必將進(jìn)一步為北汽藍(lán)谷的市場表現(xiàn)起到促進(jìn)作用。

綜上所述，縱觀中國品牌上半年的表現(xiàn)，在漂亮的銷量與體面的財報之間做平衡取舍，或許便是時下在車市下行的大背景中真正應(yīng)該做的事情，畢竟在重壓之下，選擇一味的依靠“價格戰(zhàn)”透支自己并不是最好的方案，而積極適應(yīng)新的市場環(huán)境，在新產(chǎn)品新營銷的幫助下不斷地創(chuàng)新求變，才是最正確的選擇。

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