太難了！上半年車企業(yè)績兩級分化，下半年賽道機(jī)會在哪里？

15日，汽車及汽車零部件板塊大幅走強(qiáng)。汽車零部件板塊中紐泰格（20cm）、立中集團(tuán)（20cm）、永茂泰、滬光股份、鴻鵠模具、文燦股份等12只個股漲停，美力科技、華安鑫創(chuàng)等漲幅超前。汽車板塊長安汽車大漲5．47％，盤中一度逼近漲停，全天成交額91．6億；比亞迪今日大漲4．70％，盤中一度漲8．33％，全天成交額153億，創(chuàng)年內(nèi)新高。

01

車企發(fā)布業(yè)績預(yù)告

兩極分化明顯

上半年，面對宏觀經(jīng)濟(jì)下行、疫情散發(fā)、芯片短缺及原材料價格持續(xù)上漲等諸多不利因素，汽車行業(yè)表現(xiàn)兩極分化，整體表現(xiàn)出強(qiáng)者恒強(qiáng)趨勢，那些在新能源汽車領(lǐng)域布局不力的統(tǒng)車企業(yè)績下滑趨勢明顯。

7月14日，多家車企相繼發(fā)布的今年上半年業(yè)績預(yù)告，比亞迪上半年凈利或超去年全年，長安汽車凈利漲超兩至三倍。

比亞迪發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2022年上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤28億元－36億元，同比增長138．59％－206．76％；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為25億元－33億元，同比增長578．11％－795．11％。比亞迪2021年全年凈利潤30．45億元，2022年上半年凈利潤或超去年全年。

比亞迪表示，公司新能源汽車銷量增長勢頭強(qiáng)勁，屢創(chuàng)歷史新高，市場占有率遙遙領(lǐng)先，同比實(shí)現(xiàn)迅猛增長，推動盈利大幅改善，并一定程度上對沖了上游原材料價格帶來的盈利壓力。手機(jī)部件及組裝業(yè)務(wù)雖受消費(fèi)電子行業(yè)需求疲弱影響，但公司得益于成本控制能力提升及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，盈利能力有所恢復(fù)。

業(yè)績同樣大增的還有長安汽車，其業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計上半年歸母凈利潤50億元－62億元，同比增長189．14％－258．54％?？鄯呛髢衾麧?5億元至35億元，增幅237．95％至373．13％；每股收益0．51元至0．63元。長安汽車表示，主要得益于公司品牌持續(xù)向上，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，自主品牌盈利能力持續(xù)提升。

相較前兩家而言，長城汽車的業(yè)績就沒有那么亮眼了。其業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤為53．00億元－59．00億元，凈利潤同比增長50．20％－67．20％。

有人歡喜有人愁，東風(fēng)汽車業(yè)績大幅下滑，江淮汽車、小康股份、北汽藍(lán)谷等業(yè)績預(yù)虧。

東風(fēng)汽車業(yè)績預(yù)告顯示，今年上半年預(yù)計實(shí)現(xiàn)歸母凈利為0．88億－1．05億元，同比減少79．18％－82．55％。

江淮汽車預(yù)計實(shí)現(xiàn)歸母凈利將虧損7．07億元；小康股份預(yù)計實(shí)現(xiàn)歸母凈利虧損16億－17．6億元；北汽藍(lán)谷預(yù)計實(shí)現(xiàn)歸母凈利虧損18億－22億元。還有海馬汽車、眾泰汽車等車企上半年均虧損。

對比可以發(fā)現(xiàn)，業(yè)績較好的都是在新能源領(lǐng)域轉(zhuǎn)型布局較早的車企，那些轉(zhuǎn)型不及的車企就陷入了較為困難的境地。

02

政策端持續(xù)發(fā)力

新能源汽車滲透率持續(xù)提升

6月汽車行業(yè)全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)，國家層面燃油車購置稅減半政策落地，新能源汽車下鄉(xiāng)政策以及地方層面的補(bǔ)貼政策顯著拉動了汽車消費(fèi)，4、5月延遲的訂單需求得到有效釋放。政策利好疊加新車型集中上市有望助推新能源車終端需求在下半年加速向上，造車新勢力與自主品牌市占率提升趨勢延續(xù)。

7月8日，乘聯(lián)會發(fā)布6月乘用車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)：6月新能源乘用車零售53．2萬輛，同比增長130．8％，環(huán)比增長47．6％；6月新能源車國內(nèi)滲透率達(dá)27．4％，同比提升12．8pcts。

6月新能源乘用車產(chǎn)量56．6萬輛，同比增長146．9％，環(huán)比增長30．3％，1－6月累計251．6萬輛，同比增長128．5％。

從統(tǒng)計的各家企業(yè)銷量增長情況來看，新能源汽車銷量增長迅速，而增量大多被比亞迪以及各家“造車新勢力”瓜分了去。大眾、豐田等傳統(tǒng)車企銷量增長緩慢。

中國產(chǎn)業(yè)研究院表明，隨著汽車工業(yè)快速發(fā)展，再加上國際原油供求矛盾的逐步加深、全球氣候變暖趨勢加劇等外部環(huán)境，新能源的概念越來越普及，新能源契合產(chǎn)業(yè)飛速擴(kuò)張，行業(yè)間的競爭也日益加劇。新能源汽車產(chǎn)業(yè)全面競爭的時代即將來臨，未來數(shù)年將迎來整個新能源汽車產(chǎn)業(yè)的快速洗牌。

總體來看，新能源汽車企業(yè)頭部聚集效應(yīng)明顯，未來強(qiáng)者恒強(qiáng)是大勢所趨。

03

預(yù)計下半年汽車行業(yè)保持雙位數(shù)增長

國產(chǎn)零部件迎來發(fā)展黃金期

在國家購置稅減半政策、地方政府促汽車消費(fèi)政策疊加下，6月行業(yè)產(chǎn)銷增長超預(yù)期。在促消費(fèi)政策的進(jìn)一步刺激下，預(yù)計今年下半年汽車行業(yè)大概率保持同比雙位數(shù)增長，行業(yè)盈利能力大幅修復(fù)。

東吳證券表示，繼續(xù)全面看多汽車板塊！超配整車＋零部件！整車選股按照電動智能汽車的新車周期強(qiáng)勢程度排序：比亞迪＋理想汽車（L9）＋小鵬汽車（G9）＋長城汽車／長安汽車／吉利汽車＋華為（關(guān)注小康股份等）＋廣汽集團(tuán)＋蔚來汽車＋上汽集團(tuán)。零部件選股按照技術(shù)創(chuàng)新視角下賽道彈性和個股質(zhì)地來排序：

1）智能化大賽道：自動駕駛域控制器（德賽西威／經(jīng)緯恒潤）＋HUD（華陽集團(tuán)）＋激光雷達(dá)（炬光科技）。

2）線控底盤大賽道：線控制動＆線控轉(zhuǎn)向（伯特利＋拓普集團(tuán)＋耐世特）＋空氣懸掛（關(guān)注保隆科技＋中鼎股份）。

3）一體化壓鑄大賽道：關(guān)注文燦股份＋愛柯迪＋拓普集團(tuán)＋旭升股份等。

4）其他核心賽道：汽車功放（關(guān)注上聲電子）＋玻璃（福耀玻璃）＋車燈（關(guān)注星宇股份）＋綜合性（華域汽車）。

華福證券表示，自主品牌崛起、整車需求修復(fù)直接受益，建議關(guān)注比亞迪、吉利汽車等乘用車公司；下游格局重塑疊加技術(shù)變遷，國產(chǎn)零部件迎來發(fā)展黃金期，關(guān)注成長性賽道：①空氣懸架：中鼎股份、保隆科技；②一體化壓鑄：短期內(nèi)成本側(cè)壓力緩解，長周期 看板塊盈利有望持修復(fù)，建議關(guān)注文燦股份、廣東鴻圖、泉峰汽車、嶸泰股份；③智能汽車：智能化正逐步成為整車廠競爭的核心要素，建議關(guān)注華陽集團(tuán)、德賽西威、伯特利、上聲電子。

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       原文標(biāo)題 : 太難了！上半年車企業(yè)績兩級分化，下半年賽道機(jī)會在哪里？