電力設(shè)備新能源行業(yè)周報：電動車銷量持續(xù)超預(yù)期 政策扶持有望再助力

　　投資要點(diǎn)：

　　行業(yè)本周整體表現(xiàn)優(yōu)于大盤。本周滬深300 指數(shù)下跌0.85%，申萬電力設(shè)備指數(shù)上漲2.51%，漲幅在全部申萬一級行業(yè)中排第3 位。光伏設(shè)備、風(fēng)電設(shè)備、電池、電網(wǎng)設(shè)備、電機(jī)II、其他電源設(shè)備II 子板塊分別變動+1.61%、-0.67%、+2.73%、+4.20%、+3.20%、+5.35%。

　　電動車&鋰電板塊：

　　(1)新能源車銷量超預(yù)期，相關(guān)政策持續(xù)推進(jìn)：乘聯(lián)會本周發(fā)布數(shù)據(jù)，6月國內(nèi)新能源乘用車批發(fā)銷量57.1 萬輛，同比增長141%，滲透率達(dá)到26.1%，今年累計批發(fā)銷量246.7 萬輛，同比增長123%。公安部數(shù)據(jù)顯示，今年上半年我國新能源車保有量達(dá)到1001 萬輛，占比3.23%。此外，商務(wù)部等17 部本周印發(fā)了《關(guān)于搞活汽車流通擴(kuò)大汽車消費(fèi)若干措施的通知》，商務(wù)部副部長盛秋平表示，下半年汽車消費(fèi)有望實(shí)現(xiàn)較快增長，為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)揮作用。

　　(2)電池材料產(chǎn)業(yè)鏈逐步回歸疫情前常態(tài)：碳酸鋰價格持穩(wěn)，各原材料廠商產(chǎn)能爬坡，供給情況相對緩解。磷酸鐵鋰原料磷酸價格持續(xù)回調(diào)，以及近期相關(guān)產(chǎn)能釋放，預(yù)計短期磷酸鐵鋰價格有下行的趨勢，但是市場上供需仍然較為緊張。Q3 負(fù)極材料漲價可能較低，隨著負(fù)極石墨化新增產(chǎn)能的落地，主要負(fù)極材料價格預(yù)計將維持穩(wěn)定。電解液市場需求穩(wěn)定，六氟價格處于相對低位，并有反彈動向，整體產(chǎn)能充足。溶劑價格回暖，預(yù)計幾家溶劑廠商檢修計劃，溶劑的供應(yīng)將有小幅偏緊。

　　建議重點(diǎn)關(guān)注：新能源車銷量超預(yù)期帶來的動力電池盈利反轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)：億緯鋰能；供給相對偏緊的電解液溶劑環(huán)節(jié)：新宙邦、天賜材料。

　　新能源板塊：

　　(1)光伏需求超預(yù)期：國內(nèi)5 月光伏新增裝機(jī)6.83GW，同比增長141.34%，水規(guī)院預(yù)計2022 年裝機(jī)100GW.政策端推動風(fēng)光大基地加緊動工，終端意愿有所松動，預(yù)計7-8 月邊際向好。歐洲碳關(guān)稅法案通過，有望帶動后續(xù)綠電交易及工商業(yè)分布式裝機(jī)。海外追求光伏本土化輿論漸起，但海外供求巨大剛性差異無法影響國內(nèi)行業(yè)高景氣。受政策端推動歐洲裝機(jī)加速，7-8 月淡季不淡。此外，近期能源價格受多重突發(fā)事件影響繼續(xù)飆升，我們測算一年內(nèi)歐洲電力成本因化石能源價格上升而上漲71.5%，半年內(nèi)上升28.2%，歐洲需求有望進(jìn)一步拉動。

　　(2)硅料供給短期繼續(xù)偏緊：硅料價格連漲，價格突破前高。主要受下游拉晶等環(huán)節(jié)擴(kuò)產(chǎn)周期差異導(dǎo)致供需錯配，同時東方希望硅片廠失火，帶動行業(yè)檢修停工。價格拐點(diǎn)仍待產(chǎn)能放量及下游庫存上升，預(yù)計將在三四季度后出現(xiàn)。

　　硅片中環(huán)、通威價格上調(diào)，二三線廠商跟漲，成本傳導(dǎo)開啟。受上游影響新建產(chǎn)能受限，庫存處于低位。

　　(3)電池片新技術(shù)迭代加快：隆基M6 HJT 電池光電轉(zhuǎn)換率達(dá)到26.5%，刷新記錄。HJT 光伏電池2022 年已披露招標(biāo)近19GW，預(yù)計全年招標(biāo)量為 20-30GW.鈣鈦礦等薄膜電池方面量產(chǎn)及資本運(yùn)作提速。

　　建議重點(diǎn)關(guān)注：通威股份：受益于產(chǎn)品價格上漲，估值有望進(jìn)一步抬升； 下游擴(kuò)產(chǎn)及裝機(jī)放量，硅料價格拐點(diǎn)一再拖延。隆基綠能：電池及組件環(huán)節(jié)量價邊際向好，公司屢次刷新光電轉(zhuǎn)換效率，未來有望享受技術(shù)迭代紅利。

　　氫能板塊：

　　(1)多地招標(biāo)燃料電池專用車：蕪湖、濮陽、濰坊、六安分別招標(biāo)15 輛、20 輛、55 輛、20 輛氫能公交車，京山市招標(biāo)11 輛氫能灑水車、5 輛氫能源垃圾壓縮車，濮陽市招標(biāo)6 輛氫能源餐廚廢棄物清運(yùn)車。伴隨著氫能示范城市群的擴(kuò)張，氫能源專業(yè)用車銷量有望持續(xù)放量，推動產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。

　　(2)多家燃料電池公司申報IPO:捷氫科技主要投向燃料電池生產(chǎn)，燃料電池約占?xì)淠茉闯擞密嚦杀?0%；國富氫能主營車載高壓系統(tǒng)，約占整車成本比例15%；治臻股份主營燃料電池金屬雙極板，約占燃料電池成本8%~15%。

　　燃料電池示范城市群的推廣有助于重點(diǎn)企業(yè)突破技術(shù)難題與商業(yè)化，這3 家企業(yè)的IPO 申報意味著更多資金對氫能行業(yè)的認(rèn)可與關(guān)注，有望推動核心技術(shù)的突破、產(chǎn)品商業(yè)化，提振產(chǎn)業(yè)鏈上下游的發(fā)展。

　　建議重點(diǎn)關(guān)注：億華通：公司是國內(nèi)燃料電池發(fā)動機(jī)龍頭，相關(guān)組件產(chǎn)能提升有望推動公司產(chǎn)品產(chǎn)銷量，對公司業(yè)績帶來提振。

　　風(fēng)險提示：(1)全球宏觀經(jīng)濟(jì)波動；(2)國內(nèi)疫情反復(fù)；(3)上游原材料價格波動。

文章來源：東海證券