電力設(shè)備與新能源行業(yè)7月第2周周報(bào)：新能源車(chē)6月滲透率超26% 逆變器IGBT供給緊張將緩解

　　截至7 月8 日收盤(pán)，本周電力設(shè)備及新能源板塊上漲2.65%，相對(duì)滬深300 指數(shù)領(lǐng)先3.50pct，在中信30 個(gè)板塊中位列第3，總體表現(xiàn)突出。從估值來(lái)看，電力設(shè)備及新能源行業(yè)52.58 倍，已達(dá)到板塊估值中樞。

　　子板塊漲跌幅：儲(chǔ)能(+11.27%)，輸變電設(shè)備(+4.77%)，鋰電池(+4.17%)，配電設(shè)備(+2.44%)，太陽(yáng)能(+1.34%)，風(fēng)電(-0.84%)，核電(-1.87%)。

　　股價(jià)漲幅前五名：金智科技、金盤(pán)科技、派能科技、萬(wàn)勝智能、京泉華。

　　股價(jià)跌幅前五名：江蘇雷利、日豐股份、好利科技、愛(ài)旭股份、漢鐘精機(jī)。

　　投資策略及行業(yè)重點(diǎn)推薦：

　　新能源車(chē)：6 月新能源乘用車(chē)批發(fā)銷(xiāo)量57.1 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)141.4%，環(huán)比增長(zhǎng)35.3%，1-6 月新能源乘用車(chē)?yán)塾?jì)批發(fā)銷(xiāo)量246.7 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)122.9%。

　　6 月新能源車(chē)廠(chǎng)商批發(fā)滲透率達(dá)26.1%，同比增加10.8pct.在燃油車(chē)車(chē)購(gòu)稅減半政策下，新能源汽車(chē)環(huán)比增長(zhǎng)仍超過(guò)預(yù)期。鋰電產(chǎn)業(yè)鏈也有望充分受益于電動(dòng)車(chē)滲透率的不斷提升。整車(chē)環(huán)節(jié)建議關(guān)注在PHEV 領(lǐng)域擁有領(lǐng)先自主技術(shù)DMI 的比亞迪、擁有差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的造車(chē)新勢(shì)力小鵬、蔚來(lái)、理想等。

　　鋰電環(huán)節(jié)建議關(guān)注鋰電池、負(fù)極、隔膜、銅箔、輔材等環(huán)節(jié)，如電池龍頭寧德時(shí)代、億緯鋰能、國(guó)軒高科、孚能科技，欣旺達(dá)、鵬輝能源；供需偏緊、議價(jià)能力強(qiáng)的貝特瑞、璞泰來(lái)、杉杉股份、中科電氣、恩捷股份、諾德股份，受益于硅基負(fù)極放量的碳納米管龍頭天奈科技。

　　光伏：硅料價(jià)格環(huán)比上漲，本周達(dá)285 元/kg(+4.78%)，中上游成本傳導(dǎo)較為順利，海內(nèi)外需求持續(xù)旺盛。中報(bào)臨近，市場(chǎng)對(duì)于中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)增概念關(guān)注度較高。硅片環(huán)節(jié)成本傳導(dǎo)順利，建議關(guān)注跨越式布局、擴(kuò)產(chǎn)順利的雙良節(jié)能。受益于IGBT 預(yù)期產(chǎn)能釋放和國(guó)產(chǎn)IGBT 降本和持續(xù)化驗(yàn)證導(dǎo)入，同時(shí)比亞迪也于近期開(kāi)始批量出貨光伏IGBT，預(yù)計(jì)下半年光伏IGBT 供需偏緊的情況有望改善，逆變器企業(yè)有望在出口高增、盈利修復(fù)雙重推動(dòng)下迎來(lái)戴維斯雙擊，建議關(guān)注昱能科技、陽(yáng)光電源、固德威、錦浪科技。

　　風(fēng)電：地方補(bǔ)貼政策持續(xù)加持，浙江成為了第三個(gè)發(fā)布海上風(fēng)電地方補(bǔ)貼的沿海省市；根據(jù)我們測(cè)算，若考慮地補(bǔ)，浙江海風(fēng)項(xiàng)目全投資IRR 可提升0.6pct.預(yù)計(jì)未來(lái)將有更多的沿海省市出臺(tái)地方補(bǔ)貼政策，加快海風(fēng)平價(jià)進(jìn)程，進(jìn)一步刺激海風(fēng)需求。短期維度，原材料價(jià)格環(huán)比呈下降趨勢(shì)，零部件廠(chǎng)商業(yè)績(jī)有望逐季改善，建議關(guān)注葉片龍頭中材科技。長(zhǎng)期維度，看好受益于海上風(fēng)電發(fā)展，“異軍突起”的電纜與樁基環(huán)節(jié)，推薦關(guān)注電纜龍頭中天科技、東方電纜，樁基龍頭海力風(fēng)電。主機(jī)廠(chǎng)方面，建議關(guān)注大型化技術(shù)領(lǐng)先的海上風(fēng)機(jī)龍頭明陽(yáng)智能，陸上風(fēng)機(jī)領(lǐng)先制造商三一重能。

　　電網(wǎng)：本周，國(guó)家能源局發(fā)布可再生能源開(kāi)發(fā)建設(shè)形勢(shì)分析視頻會(huì)會(huì)議精神，指出部分項(xiàng)目源網(wǎng)同步建設(shè)需要加強(qiáng)、電網(wǎng)企業(yè)并網(wǎng)流程還要優(yōu)化，要求各電網(wǎng)企業(yè)要主動(dòng)、超前做好電網(wǎng)規(guī)劃，加快輸電通道、主網(wǎng)架和配電網(wǎng)建設(shè)，我們預(yù)計(jì)下半年電網(wǎng)投資將顯著加速，追趕全年目標(biāo)，建議關(guān)注變電龍頭企業(yè)國(guó)電南瑞、許繼電氣、中國(guó)西電等，線(xiàn)纜龍頭企業(yè)中天科技、遠(yuǎn)東股份、漢纜股份等。

　　儲(chǔ)能： 7 月6 日，國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)《電力儲(chǔ)能用鋰離子電池》征求意見(jiàn)稿發(fā)布。相較于2018 年發(fā)布的現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)，此次標(biāo)準(zhǔn)的修訂提升了儲(chǔ)能電池的性能要求，并增加了諸多對(duì)于儲(chǔ)能安全保護(hù)功能的技術(shù)要求。我們認(rèn)為，更加規(guī)范的安全和技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)是儲(chǔ)能行業(yè)持續(xù)高速發(fā)展的重要前提，將提升具備更強(qiáng)技術(shù)實(shí)力的頭部企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)電池企業(yè)鵬輝能源、寧德時(shí)代；儲(chǔ)能系統(tǒng)集成商陽(yáng)光電源；受益于海外戶(hù)用儲(chǔ)能發(fā)展的固德威、派能科技。

　　綠電：綠電既有電力屬性又有環(huán)境屬性，綠電交易各省交易細(xì)則逐步完善，對(duì)綠電交易的定義、規(guī)則、機(jī)制等進(jìn)行了明確，綠證下發(fā)滿(mǎn)足了市場(chǎng)主體綠色認(rèn)證的需求，引導(dǎo)綠色消費(fèi)升級(jí)，國(guó)家對(duì)工業(yè)領(lǐng)域提效降碳的要求為綠電打開(kāi)溢價(jià)空間。建議關(guān)注風(fēng)光全國(guó)性龍頭三峽能源，占據(jù)優(yōu)質(zhì)區(qū)位的區(qū)域性龍頭江蘇新能、中閩能源，光伏運(yùn)營(yíng)龍頭太陽(yáng)能，核電領(lǐng)域絕對(duì)龍頭，公司優(yōu)勢(shì)拓展新能源業(yè)務(wù)高增的中國(guó)核電。

　　本周推薦投資組合：

　　比亞迪、貝特瑞、璞泰來(lái)、杉杉股份、中科電氣、天奈科技、雙良節(jié)能、上機(jī)數(shù)控、東方電纜、中天科技、三一重能、國(guó)電南瑞、許繼電氣、亞瑪頓、帝科股份、陽(yáng)光電源、固德威、錦浪科技、太陽(yáng)能、中國(guó)核電。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車(chē)銷(xiāo)量不及預(yù)期、新能源發(fā)電裝機(jī)不及預(yù)期、材料價(jià)格波動(dòng)。

文章來(lái)源：國(guó)聯(lián)證券