回應(yīng)來了，蔚來遭國外機(jī)構(gòu)做空！

6月29日凌晨，做空機(jī)構(gòu)灰熊（Grizzly Research）發(fā)布了一篇針對蔚來汽車的做空報(bào)告，直指蔚來通過一個(gè)未合并的關(guān)聯(lián)方——武漢蔚能，夸大收入和利潤。

 來源：灰熊做空報(bào)告

具體概括為，灰熊質(zhì)疑蔚來利用自身的BaaS業(yè)務(wù)模式，將電池一次性賣給了武漢蔚能，并且把用戶分期支付的租金，一次性確認(rèn)了銷售電池的收入，而非在訂閱期（約7年）內(nèi)確認(rèn)收入。另外灰熊還質(zhì)疑，蔚來賣給武漢蔚能的電池，可能比后者租給用戶的電池多。

 來源：灰熊做空報(bào)告

灰熊做空報(bào)告寫道：在截至2021年9月的九個(gè)月內(nèi)，“蔚能將蔚來的營收和凈利潤分別夸大了10%和95%”，即營收和凈利潤分別虛增了26.17億元人民幣和17.77億元人民幣?！拔覀儼l(fā)現(xiàn)，2021財(cái)年（蔚來）優(yōu)于預(yù)期的盈利中，有至少60%由蔚能貢獻(xiàn)。”

“通過將收集月度（電池即服務(wù)（BaaS））訂閱的負(fù)擔(dān)轉(zhuǎn)交給蔚能，蔚來加快了營收增長。蔚能允許蔚來立即確認(rèn)他們銷售電池的收入，并未按照訂閱期（七年）確認(rèn)營收。通過這種安排，我們認(rèn)為，蔚來已經(jīng)通過提前確認(rèn)七年的收入來擴(kuò)大（營收）數(shù)字。”

“鑒于蔚能最近披露有1.9萬用戶訂閱電池服務(wù)，我們懷疑，蔚能截至2021年9月30日是否真有4.0053萬塊電池庫存。經(jīng)過仔細(xì)調(diào)查，我們認(rèn)為，蔚來讓蔚能的電池額外增加了2.1053萬塊（價(jià)值11.47億元人民幣）。2021年第四季度，這個(gè)數(shù)字只會(huì)惡化，我們估算，蔚來的供應(yīng)電池又虛增了多達(dá)1.52萬。這種做法對蔚來的利潤影響巨大。”

此外，灰熊做空報(bào)告還提到蔚來用戶信托，表示根據(jù)他們從英屬維爾京群島獲得的文件，判斷蔚來的用戶信托已經(jīng)于2021年6月28日質(zhì)押給了瑞銀集團(tuán)，但公司并未明確披露這一情況。灰熊認(rèn)為，蔚來的股東在不知不覺中將面臨著對用戶信托股票追加保證金的風(fēng)險(xiǎn)。

6月29日，蔚來汽車公開回應(yīng)表示，公司已觀察到這份報(bào)告，該報(bào)告內(nèi)容充滿了大量不實(shí)信息以及對蔚來披露信息的誤讀。蔚來一直嚴(yán)格遵守上市公司相關(guān)準(zhǔn)則，目前已針對該報(bào)告啟動(dòng)相關(guān)程序，請關(guān)注后續(xù)公告。

企查查信息顯示，武漢蔚能于2020年8月成立，法定代表人為蔚來汽車能源副總裁沈斐，注冊資本達(dá)8億元。前五大股東包括蔚來、Angel Prosperity Investment HK I Limited、青島自明和興股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、湖北省科技投資集團(tuán)有限公司、寧德時(shí)代。

武漢蔚能主營BaaS服務(wù)（車電分離電池租賃方案），每月定期向客戶收取電池充電費(fèi)。