新能源汽車(chē)行業(yè)2022年中期投資策略：新能源汽車(chē)發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁有韌性 高增長(zhǎng)有望延續(xù)

　　核心要點(diǎn)：

　　新能源汽車(chē)市場(chǎng)欣欣向榮

　　近年全球新能源汽車(chē)銷(xiāo)量高增長(zhǎng)，兩大因素促成新能源汽車(chē)市場(chǎng)欣欣向榮，其一是政策驅(qū)動(dòng)，其二是產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)：中國(guó)市場(chǎng)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)從政策驅(qū)動(dòng)向產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)切換，中國(guó)市場(chǎng)上電動(dòng)汽車(chē)可選車(chē)型豐富，新款車(chē)型層出不窮，消費(fèi)者選擇余地大，諸多產(chǎn)品頗具吸引力，相對(duì)地，政策作用弱化；歐洲市場(chǎng)主要是政策驅(qū)動(dòng)，“全球最嚴(yán)苛汽車(chē)排放標(biāo)準(zhǔn)”迫使車(chē)企轉(zhuǎn)型新能源汽車(chē)，此外，2020 年下半年開(kāi)始疫情下歐洲把發(fā)展電動(dòng)汽車(chē)作為經(jīng)濟(jì)刺激手段，歐洲多國(guó)加大電動(dòng)汽車(chē)購(gòu)置補(bǔ)貼力度對(duì)于歐洲市場(chǎng)促進(jìn)作用大；美國(guó)市場(chǎng)新能源汽車(chē)滲透率低，發(fā)展滯后，拜登當(dāng)選總統(tǒng)后政策正在加碼，處在爆發(fā)前夜。當(dāng)前歐洲市場(chǎng)、美國(guó)市場(chǎng)上電動(dòng)汽車(chē)可選車(chē)型缺乏，產(chǎn)品尚且難以滿足消費(fèi)者豐富多樣的需求，我們認(rèn)為，隨著新款車(chē)型陸續(xù)推出，歐洲市場(chǎng)、美國(guó)市場(chǎng)會(huì)從政策驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向政策、產(chǎn)品雙輪驅(qū)動(dòng)，潛力巨大。

　　新能源汽車(chē)銷(xiāo)量高增長(zhǎng)有望延續(xù)

　　2022 年以來(lái)，國(guó)內(nèi)疫情、俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)擾動(dòng)車(chē)市，新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)承壓。目前來(lái)看，中國(guó)、歐洲汽車(chē)產(chǎn)業(yè)正在回歸正軌，后市可期。我們認(rèn)為，近年電動(dòng)汽車(chē)車(chē)型密集發(fā)布將會(huì)促進(jìn)市場(chǎng)繁榮，預(yù)計(jì)2022 年全球新能源汽車(chē)銷(xiāo)量超940 萬(wàn)輛(+38%)，仍然是高速增長(zhǎng)，對(duì)應(yīng)中國(guó)市場(chǎng)銷(xiāo)量指引500 萬(wàn)輛(+42%)、歐洲市場(chǎng)銷(xiāo)量指引280 萬(wàn)輛(+24%)、美國(guó)市場(chǎng)銷(xiāo)量指引100萬(wàn)輛(+64%)。高增長(zhǎng)背景下新能源汽車(chē)仍會(huì)是備受投資者矚目的人氣賽道，熱度不減。

　　新能源汽車(chē)銷(xiāo)量高增長(zhǎng)帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈景氣高漲

　　新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈景氣高漲，我們建議優(yōu)中選優(yōu)，挖掘最具業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)潛力的公司：需求激增下供給剛性的周期性品種、鋰電材料龍頭公司是兩大主線。我們判斷鋰行業(yè)周期拐點(diǎn)未至，鋰電材料龍頭公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著，快速擴(kuò)張，相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)持續(xù)釋放。

　　投資建議

　　1、2021 年全球新能源汽車(chē)銷(xiāo)量激增，未來(lái)高增長(zhǎng)有望延續(xù)，以總量邏輯、周期思維，建議關(guān)注需求激增下供給剛性，并且供給緊張持續(xù)性較強(qiáng)的周期性品種，比如鋰行業(yè)；2、從競(jìng)爭(zhēng)格局、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的角度切入，建議關(guān)注行業(yè)集中度較高的細(xì)分板塊，當(dāng)中具有競(jìng)爭(zhēng)力的龍頭公司可以享受中國(guó)市場(chǎng)高增長(zhǎng)紅利，并且還可以進(jìn)入國(guó)際供應(yīng)鏈體系，分享國(guó)外市場(chǎng)高增長(zhǎng)紅利。我們認(rèn)為，在負(fù)極材料、鋰電隔膜行業(yè)中已經(jīng)存在這樣具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的公司。維持行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)；新能源汽車(chē)銷(xiāo)量增速不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加??；科技股熱潮滋生泡沫。

文章來(lái)源：湘財(cái)證券