新能源汽車還能漲多久？ ——對(duì)話金信轉(zhuǎn)型創(chuàng)新基金經(jīng)理?xiàng)畛?/p>

　　6月22日，據(jù)央視新聞報(bào)道，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出，確定加大汽車消費(fèi)支持的政策。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要進(jìn)一步釋放汽車消費(fèi)潛力：一是活躍二手車市場(chǎng)，促進(jìn)汽車更新消費(fèi)。對(duì)小型非營(yíng)運(yùn)二手車，8月1日起全面取消遷入限制，10月1日起轉(zhuǎn)移登記實(shí)行單獨(dú)簽注、核發(fā)臨時(shí)號(hào)牌。二是支持新能源汽車消費(fèi)。車購稅應(yīng)主要用于公路建設(shè)，考慮當(dāng)前實(shí)際研究免征新能源汽車購置稅政策延期問題。三是完善平行進(jìn)口政策，支持停車場(chǎng)建設(shè)。

　　分析認(rèn)為，政策實(shí)施后，有望拉動(dòng)今年汽車及相關(guān)消費(fèi)將增加大約2000億元。

　　近期，國(guó)家層面的穩(wěn)增長(zhǎng)政策暖風(fēng)頻吹，尤其是針對(duì)汽車消費(fèi)，連續(xù)出臺(tái)促進(jìn)消費(fèi)的政策，預(yù)計(jì)這些政策的累加效果將會(huì)顯著促進(jìn)汽車消費(fèi)，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上市公司包括下游整車廠，中游零部件，上游芯片及材料等都將會(huì)明顯受益。

　　問題1:新能源汽車板塊上漲的驅(qū)動(dòng)力是什么？

　　楊超：電動(dòng)化、智能化的浪潮為中國(guó)國(guó)產(chǎn)汽車品牌的高端化展示了一條實(shí)現(xiàn)路徑。中國(guó)品牌通過差異化的、有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)品牌的向上突破。目前很多國(guó)產(chǎn)汽車品牌開始了一些嘗試，并且也取得了初步的成績(jī)。

　　這些年國(guó)產(chǎn)的自主品牌汽車進(jìn)步飛快，從價(jià)格上就能看出，自主品牌的旗艦車型的價(jià)格從10萬元的檔次提升到了20萬元以上。過去國(guó)產(chǎn)汽車給人的印象是外觀難看、性能一般、駕駛體驗(yàn)差，因此價(jià)格偏低。而國(guó)產(chǎn)汽車的品牌力提升的背后，是整車的綜合性能提升，包括外觀設(shè)計(jì)定位精準(zhǔn)、續(xù)航里程、駕駛體驗(yàn)等綜合能力的提升。

　　去年的新能源行情與產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段密切相關(guān)，經(jīng)歷了從初創(chuàng)期到導(dǎo)入期，已經(jīng)進(jìn)入了快速發(fā)展期的階段。這一點(diǎn)體現(xiàn)在新能源車的銷量上。去年有部分車企的新能源車型銷售增速超過100%。今年也有部分新能源車企前三個(gè)月增速也是超過100%，這跟產(chǎn)業(yè)進(jìn)入的快速發(fā)展階段密切相關(guān)。從長(zhǎng)期來看，這一發(fā)展階段還能夠持續(xù)較長(zhǎng)一段時(shí)間。

　　因此，我認(rèn)為市場(chǎng)的熱情來自于新能源汽車的火熱行情，這一核心的驅(qū)動(dòng)力會(huì)帶來整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，包括上中下游的銷量和業(yè)績(jī)的大幅提升。

　　問題2:簡(jiǎn)單梳理一下新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的細(xì)分領(lǐng)域。

　　楊超：馬斯克說過中國(guó)在新能源領(lǐng)域在全球可能都已經(jīng)走到領(lǐng)先的位置。在我看來，中國(guó)新能源汽車發(fā)展到現(xiàn)在階段，進(jìn)步是全方位的，整車的設(shè)計(jì)、電池、電機(jī)、電控等技術(shù)已經(jīng)發(fā)展到了全球領(lǐng)先的位置。

　　新能源車的產(chǎn)業(yè)鏈非常長(zhǎng)的。簡(jiǎn)單來說，下游就是整車廠，一般稱為主機(jī)廠。中游主要是重要的零部件，比如電池、電機(jī)、電控等，還些零部件既在新能源車使用，也在傳統(tǒng)車使用，包括座椅、線控制動(dòng)、新型的懸掛系統(tǒng)等。上游就是包括芯片、材料等關(guān)鍵領(lǐng)域。比如芯片能夠形成座艙域控制器，提升整個(gè)座艙空間內(nèi)的智能體驗(yàn)；材料包括像電池用到的鋰材料、正級(jí)材料、負(fù)級(jí)材料等。

　　我認(rèn)為新能源車的投資機(jī)會(huì)是全方位的，每個(gè)板塊涉及的領(lǐng)域都是非常多，上中下游都有很多投資機(jī)會(huì)。

　　問題3:如何看待自動(dòng)駕駛？國(guó)內(nèi)的自動(dòng)駕駛發(fā)展到什么階段？

　　楊超：新能源車早期的關(guān)注點(diǎn)集中在續(xù)航里程上，但隨著國(guó)產(chǎn)電池的技術(shù)進(jìn)步，現(xiàn)在新能源車普遍的續(xù)航里程都達(dá)到四五百公里，從技術(shù)上來已經(jīng)達(dá)到與燃油車基本接近的水平。里程焦慮可以說基本上已經(jīng)解除了，續(xù)航里程已經(jīng)不再是新能源車的核心痛點(diǎn)，

　　在解決了汽車?yán)m(xù)航里程問題之后，消費(fèi)者的關(guān)注點(diǎn)就會(huì)轉(zhuǎn)移到駕駛體驗(yàn)上，汽車的智能化的關(guān)注度就會(huì)越來越高。

　　有些自主品牌車型自稱采用了L3級(jí)別的智能駕駛的技術(shù)。L3級(jí)別按照一般的定義，指在一定的限制條件下的自動(dòng)駕駛。簡(jiǎn)單地說，駕駛員的手不用一直放在方向盤上；腳也不用像以前開燃油車或者電動(dòng)車一直要放在油門上、剎車上；傳統(tǒng)開車，注意力要非常集中，但L3級(jí)別可以解放一定的注意力。也就是“脫手”、“脫腳”、“脫眼”。

　　L3級(jí)別目前在技術(shù)上已經(jīng)可以解決了，但是還會(huì)涉及到法律法規(guī)等方面，在實(shí)際應(yīng)用上還需要過程。但是我認(rèn)為，智能化一定是未來新能源汽車發(fā)展的重要方向。

　　問題4:去年年末到今年年初，新能源汽車回調(diào)的主要原因是什么？今年疫情對(duì)于新能源車產(chǎn)業(yè)鏈有什么影響？

　　楊超：去年新能源車的整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)都非常好。但是在今年年初整個(gè)新能源板塊確實(shí)出現(xiàn)了一些較大幅度的回調(diào)。主要原因我認(rèn)為下幾點(diǎn)：

　　第一，股票市場(chǎng)都是波動(dòng)前行。即便是行業(yè)表現(xiàn)非常好，也無法一條直線慢慢地漲上去的，過程中總是有一定波動(dòng)，漲短期漲多了就會(huì)有調(diào)整的壓力。這是市場(chǎng)正常運(yùn)行的結(jié)果。

　　第二，新能源車產(chǎn)業(yè)鏈，在發(fā)展過程中，確實(shí)也遇一些短期的困難，或者說發(fā)展過快，需要一定時(shí)間的調(diào)整。比如上游的一些原材料漲價(jià)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的成本造成了較大的壓力。包括鋰、鋁、鋼鐵材料等等，也包括新能源車中芯片的用量不斷的增長(zhǎng)，也造成了一些短缺，對(duì)新能源車的出貨造成了短期的影響。

　　第三，上海的疫情對(duì)于供應(yīng)鏈也造成了一些干擾。上海是國(guó)內(nèi)的汽車整車、汽車零部件的主要基地。

　　這三個(gè)方面因素，造成了短期新能源車板塊出現(xiàn)了較大的波動(dòng)。但是從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展方向來看，這些短期的困擾在發(fā)展中都會(huì)逐步地解決。我依舊非?？春梅较颉?/p>

　　問題5:金信轉(zhuǎn)型創(chuàng)新成長(zhǎng)的投資方向以及投資策略是什么樣的？

　　楊超：這只產(chǎn)品聚焦于汽車智能化方向。智能化方向的產(chǎn)業(yè)鏈非常長(zhǎng)，包括上游的資源品、半導(dǎo)體，中游的組件、零部件企業(yè)，下游的主機(jī)廠。

　　投資要有時(shí)代感，時(shí)代變化的過程是投資代表著未來方向。從產(chǎn)業(yè)發(fā)展的角度看，會(huì)有很多相似的歷史規(guī)律。比如手機(jī)在早期只有通話功能，諾基亞、摩托羅拉等品牌把通話質(zhì)量、性能做到極致，無疑是傳統(tǒng)手機(jī)時(shí)代的王者。但是消費(fèi)者從基礎(chǔ)的通話功能，衍生出了智能化、娛樂化的需求，對(duì)手機(jī)要求不再只是通話質(zhì)量好、耐用。到了智能手機(jī)時(shí)代，崛起的是蘋果、華為、三星等新生的、快速發(fā)展的品牌。

　　回到汽車，在燃油車階段，消費(fèi)者關(guān)注的是省油、耐用、駕駛操控感。但是發(fā)展到一定階段，對(duì)汽車智能化的要求會(huì)越來越高。國(guó)產(chǎn)品牌在汽車從電動(dòng)化到智能化的轉(zhuǎn)變階段，也具備了彎道超車的能力。

　　隨著毫米波雷達(dá)、激光雷達(dá)等新的技術(shù)在最新的車型上的逐步應(yīng)用，汽車智能化已經(jīng)進(jìn)入了初步的導(dǎo)入期，可能逐漸進(jìn)入快速發(fā)展的階段。站在當(dāng)下的時(shí)間點(diǎn)，汽車智能化可能是未來10年有快速發(fā)展?jié)摿Φ姆较蛑弧?/p>

　　因此，金信轉(zhuǎn)型創(chuàng)新成長(zhǎng)就是圍繞智能化汽車的上游、中游、下游產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行投資和布局，深入挖掘其中的優(yōu)秀公司。我相信在過程中，自主品牌的汽車、零部件一定會(huì)誕生世界級(jí)的企業(yè)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。請(qǐng)投資者根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資期限和投資目標(biāo)，對(duì)基金投資做出獨(dú)立決策，選擇合適的基金產(chǎn)品。基金的過往業(yè)績(jī)及凈值高低并不預(yù)示其未來的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。定投也不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y者基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資者自行承擔(dān)。基金詳情及風(fēng)險(xiǎn)收益特征詳閱法律文件及相關(guān)公告。

　　金信轉(zhuǎn)型創(chuàng)新成長(zhǎng)(產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3，適合于風(fēng)險(xiǎn)承受能力等級(jí)為C3、C4、C5的投資者)成立于2016年6月8日，楊超自2022年1月19日開始管理金信轉(zhuǎn)型創(chuàng)新成長(zhǎng)，周謐自2018年3月5日到2022年1月19日管理金信轉(zhuǎn)型創(chuàng)新成長(zhǎng)，劉榕俊自2016年6月8日至2018年3月28日管理金信轉(zhuǎn)型創(chuàng)新成長(zhǎng)。金信轉(zhuǎn)型創(chuàng)新成長(zhǎng)成立以來(2016.6.8-2022.3.31)的收益率為53.20%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為27.49%。(收益率數(shù)據(jù)托管行已復(fù)核)金信轉(zhuǎn)型創(chuàng)新成長(zhǎng)2016、2017、2018、2019、2020、2021、2022Q1的業(yè)績(jī)分別為5.90%、-0.47%、-30.36%、23.02%、93.36%，5.56%、-16.87%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為3.00%、9.95%、-14.96%、23.54%、18.00%，1.62%、-9.25%。數(shù)據(jù)來源：金信轉(zhuǎn)型創(chuàng)新成長(zhǎng)定期報(bào)告；業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)：中證800指數(shù)收益率×65%+中證綜合債指數(shù)收益率×35%。

文章來源：中國(guó)基金報(bào)