電力設(shè)備行業(yè)跟蹤周報(bào)：電動(dòng)車銷量和排產(chǎn)均超預(yù)期 光伏電池價(jià)格漲價(jià)超預(yù)期

　　電氣設(shè)備11131 上漲4.41%，表現(xiàn)強(qiáng)于大盤。本周(6 月13 日-6 月17 日，下同)，新能源汽車漲5.69%，鋰電池漲5.6%，風(fēng)電漲5.36%，發(fā)電設(shè)備漲2.55%，光伏漲0.23%，工控自動(dòng)化漲0%，核電跌0.64%，發(fā)電及電網(wǎng)跌1.6%。漲幅前五為天賜材料、石大勝華、神力股份、科士達(dá)、麥格米特；跌幅前五為積成電子、華西能源、科陸電子、天龍光電、錦浪科技。

　　行業(yè)層面：電動(dòng)車：信部：將盡快研究明確新能源汽車購置稅優(yōu)惠延續(xù)政策；英國取消電動(dòng)車單車最高1500 英鎊補(bǔ)貼，補(bǔ)貼政策正式結(jié)束；工信部：特斯拉已實(shí)現(xiàn)滿負(fù)荷生產(chǎn)；LG 加碼38 億投資擴(kuò)建4680 電池產(chǎn)線，專供特斯拉；特斯拉美國Model Y 全系上漲，Model X 漲幅最高，特斯拉中國將Model Y 長續(xù)航版本上調(diào)1.9 萬元；比亞迪海豹將于6 月常州量產(chǎn)，單月產(chǎn)能1.5 萬臺；蔚來第二代技術(shù)平臺首款車型ES7 發(fā)布；中創(chuàng)新航/億緯/蜂巢等密集“落子”四川，布局鋰資源、電池產(chǎn)能；金屬鈷報(bào)價(jià)43.75 萬元/噸，本周-1.1%；鎳報(bào)價(jià)20.74 萬元/噸，本周-5.3%；錳報(bào)價(jià)1.67 萬元/噸，本周持平；金屬鋰報(bào)價(jià)298.0 萬元/噸，本周持平；電池級碳酸鋰報(bào)價(jià)48.2907 萬元/噸，本周+0.4%；氫氧化鋰報(bào)價(jià)46.75 萬元/噸，本周持平；工業(yè)級DMC 碳酸二甲酯報(bào)價(jià)0.59 萬元/噸，本周+3.5%；三元622 型正極報(bào)價(jià)38.0 萬元/噸，本周持平；三元811 型正極報(bào)價(jià)39.25 萬元/噸，本周持平；磷酸鐵鋰正極報(bào)價(jià)15.55 萬元/噸，本周持平；鐵鋰PVDF 報(bào)價(jià)58.0 萬元/噸，本周持平；三元PVDF 報(bào)價(jià)75.0 萬元/噸，本周持平。新能源：國家能源局：1-5 月光伏新增裝機(jī)23.71GW，同比+139.25%；七部門：推進(jìn)退役動(dòng)力電池、光伏組件、風(fēng)機(jī)葉片等新型廢棄物回收利用；工信部：大力推行綠色制造，持續(xù)推動(dòng)光伏、風(fēng)電穩(wěn)步發(fā)展；國資委：強(qiáng)化綠色低碳技術(shù)創(chuàng)新應(yīng)用，布局研發(fā)先進(jìn)儲能等一批攻關(guān)任務(wù)；國務(wù)院：推進(jìn)先進(jìn)儲能技術(shù)產(chǎn)業(yè)化；硅料企業(yè)6 月訂單超簽，價(jià)格微漲，單晶用料持穩(wěn)267 元/kg；均漲1 分/W，通威電池報(bào)價(jià)再次上漲；據(jù)SolarZoom，本周單晶硅料267 元/kg，環(huán)比持平；單晶硅片166/182/210mm 報(bào)價(jià)5.75/6.87/9.15 元/片，環(huán)比持平；單晶PERC166 電池報(bào)價(jià)1.16 元/W，環(huán)比持平；單晶PERC 組件報(bào)價(jià)1.92 元/W，環(huán)比持平；玻璃3.2mm/2.0mm 報(bào)價(jià)28.5/21.92元/平，環(huán)比持平。風(fēng)電1-5 月新增裝機(jī)10.8GW，同比+39%；5 月新增1.24GW，同比+4%。風(fēng)機(jī)本周招標(biāo)0.3GW(陸上)，開標(biāo)/中標(biāo)4.77GW，其中陸上4.47GW，1)國電投第一批集采3.9GW:明陽1.87GW、1445-1972 元/kW，三一1.3GW、1427-1830 元/kW，遠(yuǎn)景400MW，1698-1780 元/kW；2)國家能源集團(tuán)350MW，均為5.X 機(jī)型，遠(yuǎn)景200MW，2050 元/kW(含塔筒)、金風(fēng)150MW，2270 元/kW(含塔筒)。海上為山東萊州304MW 項(xiàng)目，中國海裝8.X 機(jī)型。工控&電網(wǎng)：1-5 月，全國電源工程1470 億元，同增5.7%。其中，太陽能發(fā)電409 億元，同增248.7%；電網(wǎng)投資1263 億元，同增3.1%。

　　公司層面：寧德時(shí)代：已與ATL 完成設(shè)立電芯合資公司和電池包合資公司。億緯鋰能：擬與川能動(dòng)力、蜂巢能源設(shè)立合資公司，建設(shè)年產(chǎn)3 萬噸電池級碳酸鋰、氫氧化鋰產(chǎn)品的生產(chǎn)線，總投資額約15 億元。天賜材料：首次以集中競價(jià)方式回購公司股份721.71 萬股，占比0.37%，總金額3.53 億元。恩捷股份：定增獲證監(jiān)會通過。華友鈷業(yè)：1)擬出資11.89 億元參設(shè)產(chǎn)業(yè)基金，單一投資于浙江時(shí)代鋰電材料有限公司，出資比例為49.96%；2)子公司巴莫科技擬終止收購圣釩科技。當(dāng)升科技：增持計(jì)劃參加對象不超過400 人，總額不超過8000 萬元。固德威：擬定增25.4 億元，12.7 億元用于年產(chǎn)20GW 并網(wǎng)逆變器及2.7GWH 儲能電池，8.7 億元用于年產(chǎn)20GW 并網(wǎng)、儲能逆變器及1.8GWH儲能電池及補(bǔ)流。福斯特：擬在越南設(shè)立的全資子公司將開展年產(chǎn)2.5 億平方米膠膜的投資，總投資2.26 億美元。比亞迪：完成回購551.1 萬股，占比0.189%，每股293.37-358.58 元，回購總額18.1 億。星源材質(zhì)：子公司與Freyr 簽訂銷量和價(jià)格預(yù)訂協(xié)議，協(xié)議金額約7.37 億元。天合光能：

　　擬投建天合光能(西寧)新能源產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目，包括年產(chǎn)30 萬噸工業(yè)硅、15 萬噸高純多晶硅、35GW 單晶硅、10GW 切片、10GW 電池、10GW 組件及15GW 組件輔材生產(chǎn)線，一期于2023 年底前完成，二期于2025 年底前完成。諾德股份：年產(chǎn)10 萬噸超薄鋰電銅箔生產(chǎn)基地項(xiàng)目引入外部投資者貴溪鑫鋒，擬增資10.5 億元。欣旺達(dá)：子公司擬2.55 億元與東風(fēng)集團(tuán)等共設(shè)合資公司(占比51%)，開展動(dòng)儲電芯產(chǎn)品合作。國軒高科：GDR 申請事宜獲證監(jiān)會受理。英搏爾：定增獲證監(jiān)會批復(fù)。龍?bào)纯萍迹?/p>

　　擬非公開發(fā)行股份募資12.9 億元對控股子公司常州鋰源增資，并對其全資子公司四川鋰源進(jìn)行增資。振華新材：定增募資總額不超過60 億元，用于正極材料及補(bǔ)充流動(dòng)資金。中來股份：終止原擬于印度尼西亞投資的1GW 電池及1GW 組件項(xiàng)目、以及先期500MW 組件項(xiàng)目等電池、組件海外投資項(xiàng)目。壹石通：擬定增募資不超過9.5 億元，用于年產(chǎn)1.5 萬噸粉體材料、年產(chǎn)2 萬噸勃姆石、技術(shù)研發(fā)中心、補(bǔ)充流動(dòng)資金。石大勝華：擬21.5 億元設(shè)立全資子公司勝華新能源，投建20 萬噸/年電解液及配套項(xiàng)目，預(yù)計(jì)2023 年12 月投產(chǎn)。

　　投資策略：電動(dòng)車方面，繼 5 月國內(nèi)銷量超預(yù)期后，6 月首周上險(xiǎn) 10.6 萬輛，同環(huán)比+128%/+21%，超預(yù)期，我們進(jìn)一步上修6 月銷量預(yù)期54-57 萬輛，Q2 銷量有近130 萬輛，環(huán)比增長4%左右，全年預(yù)期上修至620 萬輛+，同增75%+，且有進(jìn)一步超的空間。供應(yīng)鏈均反饋海外恢復(fù)快，預(yù)計(jì)Q3 銷量也將有明顯恢復(fù)，22 年全球銷量上修至980 萬輛，同增55%+。排產(chǎn)看，6 月鋰電排產(chǎn)環(huán)增5~10%，7 月排產(chǎn)顯著增長迎接旺季，預(yù)計(jì)Q3 排產(chǎn)有望環(huán)比增40%~50%。Q2 鋰電中游業(yè)績多好于此前預(yù)期，電池盈利拐點(diǎn)彈性大，隔膜、負(fù)極、結(jié)構(gòu)件等維持穩(wěn)定，前驅(qū)體盈利修復(fù)，正極電解液好于預(yù)期。

　　當(dāng)前市場開始認(rèn)同高景氣估值仍低，繼續(xù)強(qiáng)烈看好電動(dòng)車板塊超跌反轉(zhuǎn)行情，看多電池和鋰電材料各環(huán)節(jié)龍頭。光伏來看，歐洲今年及中期需求有望超預(yù)期，美國白宮公布2 年內(nèi)免征新稅美國市場將超預(yù)期，國內(nèi)分布式需求延續(xù)火爆，風(fēng)光大基地項(xiàng)目加快推進(jìn)，預(yù)計(jì)2022 年全球光伏裝機(jī)240-250GW，近50%增長，上修23 年光伏裝機(jī)增速至40%，微觀來看，Q2 以來，硅料強(qiáng)勢超預(yù)期，小漲超26 萬/噸，組件排產(chǎn)5、6 月環(huán)比小幅增長，組件龍頭出貨20-50%增長，繼續(xù)看好光伏板塊成長，重點(diǎn)看好組件、逆變器和金剛線環(huán)節(jié)龍頭，也看好硅料等業(yè)績超預(yù)期估值修復(fù)。工控景氣度低位，下半年有望好轉(zhuǎn)，進(jìn)口替代加速，國內(nèi)龍頭Q2 訂單依然強(qiáng)勁，看好龍頭匯川。風(fēng)電也進(jìn)入平價(jià)時(shí)代，陸風(fēng)22 年恢復(fù)增長，海風(fēng)23 年恢復(fù)增長，大宗商品價(jià)格下跌盈利有望改善，重點(diǎn)關(guān)注零部件龍頭。電網(wǎng)投資預(yù)計(jì)穩(wěn)中有增，重點(diǎn)關(guān)注新型電力系統(tǒng)帶來結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

　　重點(diǎn)推薦標(biāo)的：寧德時(shí)代(動(dòng)力電池全球龍頭、優(yōu)質(zhì)客戶、領(lǐng)先技術(shù)和成本優(yōu)勢)、億緯鋰能(動(dòng)力鋰電全面上量盈利拐點(diǎn)、消費(fèi)類電池穩(wěn)健增長)、璞泰來(負(fù)極全球龍頭、隔膜涂敷龍頭)、天賜材料(電解液&六氟龍頭、新型鋰鹽領(lǐng)先)、、恩捷股份(濕法隔膜全球龍頭、盈利能力強(qiáng)且穩(wěn)定)、比亞迪(電動(dòng)車銷量持續(xù)超預(yù)期、刀片電池外供加速)隆基綠能(單晶硅片和組件全球龍頭、新電池技術(shù)值期待)、匯川技術(shù)(通用自動(dòng)化Alpha 明顯、動(dòng)力總成全面突破)、容百科技(高鎳正極龍頭、產(chǎn)能釋放高增可期)、華友鈷業(yè)(鎳鈷鹽龍頭、正極前聚體龍頭)、當(dāng)升科技(正極穩(wěn)健龍頭、盈利能力強(qiáng)估值低)、科達(dá)利(結(jié)構(gòu)件全球龍頭、優(yōu)質(zhì)客戶放量高增可期)、中偉股份(三元前聚體全球龍頭、高冰鎳項(xiàng)目投產(chǎn)在即)、錦浪科技(組串式逆變器龍頭、業(yè)績高增長)、禾邁股份(微逆龍頭出貨有望連續(xù)翻番、美國市場開始放量)、派能科技(戶用儲能龍頭、連續(xù)翻番增長)、美暢股份(金剛線龍頭企業(yè)，引領(lǐng)薄片化和細(xì)線化迭代)、晶澳科技(一體化組件龍頭、2022 年利潤彈性可期)、天合光能(210 組件龍頭、戶用系統(tǒng)爆發(fā))、宏發(fā)股份(新老繼電器全球龍頭、2021 年超市場預(yù)期)、天奈科技(碳納米管導(dǎo)電劑龍頭，進(jìn)入上量階段)、三花智控(熱管理全球龍頭、穩(wěn)健增長低估值)、德方納米(鐵鋰需求超市場預(yù)期、盈利超預(yù)期)、通威股份(硅料和PERC 電池龍頭、盈利超市場預(yù)期)、晶科能源(一體化組件龍頭、Topcon 技術(shù)領(lǐng)先)、新宙邦(電解液&氟化工齊頭并進(jìn)、估值低)、陽光電源(逆變器全球龍頭、儲能前瞻布局)、固德威(分布式逆變器高增長，儲能業(yè)務(wù)發(fā)力)、福斯特(EVA 和POE 龍頭、感光干膜上量)、東方電纜(海纜壁壘高格局好，龍頭主業(yè)純粹)、新強(qiáng)聯(lián)(領(lǐng)軍主軸軸承國產(chǎn)替代)、大金重工(自有優(yōu)質(zhì)碼頭出口優(yōu)勢顯著)、貝特瑞、嘉元科技、星源材質(zhì)、天順風(fēng)能、禾川科技、思源電氣、國電南瑞、諾德股份、福萊特、大全能源、九號公司、雷賽智能、愛旭股份、金風(fēng)科技、中信博。建議關(guān)注：贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、欣旺達(dá)、中科電氣、日月股份、金雷股份、海力風(fēng)電、泰勝風(fēng)能、中環(huán)股份等。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示： 投資增速下滑，政策不及市場預(yù)期，價(jià)格競爭超市場預(yù)期

文章來源：東吳證券