汽車行業(yè)周報：5月行業(yè)復(fù)蘇成色足 車企電動車數(shù)據(jù)亮眼

　　行情回顧：上周， SW汽車板塊上漲7.3%。滬深300上漲2.2%。

　　估值上，截止6月2日收盤，汽車行業(yè)PE(TTM)為31 倍，較上周上升6.1%。

　　投資建議：中汽協(xié)與乘聯(lián)會預(yù)估5月汽車批發(fā)與零售銷量環(huán)比兩位數(shù)增長，顯示5月車市復(fù)蘇態(tài)勢較好。6月1日上海解封，社會生產(chǎn)生活逐步恢復(fù)正常，對應(yīng)汽車產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度有望進(jìn)一步加快。同時，行業(yè)政策暖風(fēng)頻吹，比如6月1日至12 月31 日減半征收2.0L 及以下排量乘用車購置稅、組織新一輪新能源汽車下鄉(xiāng)以及各地方政府推出的促汽車消費(fèi)活動等，未來短期需求有望獲得提振。另外當(dāng)前值得關(guān)注的是，美國對華500 億美元商品加征的25%關(guān)稅將分別于今年7月6日和8月23 日到期，拜登政府為應(yīng)對通脹可能會取消或部分取消該部分商品關(guān)稅，從而對未來零部件出口形成利好預(yù)期。綜上，我們認(rèn)為，國內(nèi)供給端穩(wěn)步改善，需求在各項政策呵護(hù)下改善預(yù)期較強(qiáng)。看好自主品牌乘用車、新能源汽車和智能汽車板塊，建議關(guān)注零部件板塊三四季度業(yè)績復(fù)蘇預(yù)期下的投資機(jī)會。

　　乘用車：中汽協(xié)預(yù)計5月汽車銷量完成176.7 萬輛，環(huán)比增長49.6%，乘聯(lián)會預(yù)估5月狹義乘用車零售銷量132 萬輛，環(huán)比增長26%，車市復(fù)蘇態(tài)勢較好。

　　隨著上海解封后產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)工復(fù)產(chǎn)的加快推進(jìn)，疊加多方政策呵護(hù)，在行業(yè)補(bǔ)庫與訂單延遲交付的邏輯演繹下乘用車產(chǎn)銷有望持續(xù)復(fù)蘇，建議關(guān)注廣汽集團(tuán)(601238)、長安汽車(000625)、上汽集團(tuán)(600104)、福耀玻璃(600660)、精鍛科技(300258)、明新旭騰(605068)。

　　新能源汽車：根據(jù)比亞迪以及眾多新勢力的銷售快報判斷，5 月新能源汽車銷量預(yù)計環(huán)比大幅改善。汽車電動化長周期趨勢不可逆轉(zhuǎn)，我們預(yù)計今年國內(nèi)新能源汽車銷量510 萬輛(+45%YoY)，全球市場仍將在中美歐主導(dǎo)下繼續(xù)快速增長。我們看好：1)新能源整車及動力電池龍頭企業(yè)比亞迪(002594)；2)進(jìn)入特斯拉、大眾等國際車企以及造車新勢力、強(qiáng)勢自主品牌供應(yīng)鏈的公司，如拓普集團(tuán)(601689)、旭升股份(603305)、三花智控(002050)、寧德時代(300750)、華域汽車(600741)、中鼎股份(000887)、文燦股份(603348)、愛柯迪(600933)。

　　智能汽車：短期看，問界M5交付破萬提升板塊市場熱情；中長期看，多方力量推動汽車智能化趨勢加速，未來我國智能電動汽車市場將呈現(xiàn)多元競爭格局，隨著后續(xù)國內(nèi)智能汽車供給明顯增多，產(chǎn)業(yè)發(fā)展顯現(xiàn)加快態(tài)勢。我們看好：

　　1)華為汽車產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會，如長安汽車(000625)、廣汽集團(tuán)(601238)；2)攝像頭、毫米波雷達(dá)、激光雷達(dá)等傳感器需求持續(xù)增加，智能車燈、智能座艙、空氣懸架等滲透率持續(xù)提升，建議關(guān)注德賽西威(002920)、星宇股份(601799)、科博達(dá)(603786)、保隆科技(603197)。

　　風(fēng)險提示：政策波動風(fēng)險；芯片短缺風(fēng)險；原材料價格上漲風(fēng)險；復(fù)工復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期的風(fēng)險；車企電動化轉(zhuǎn)型不及預(yù)期的風(fēng)險；智能網(wǎng)聯(lián)汽車推廣不及預(yù)期等的風(fēng)險。

文章來源：西南證券