廣匯汽車2021年報風(fēng)云：三年“不拔毛”

文／樂居財經(jīng) 靳文雨

在百強(qiáng)經(jīng)銷商集團(tuán)排行榜中，廣匯汽車（600297．SH）長期居于排行榜第一位。

2021年初，廣匯汽車正式對外宣布了全新的戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，力求通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型，完成傳統(tǒng)汽車服務(wù)商向“為車主提供全方位高品質(zhì)生活的服務(wù)商”的全面轉(zhuǎn)型。

轉(zhuǎn)型之路已試行一年之久，面對疫情反復(fù)、汽車芯片供應(yīng)短缺等不利因素，廣匯汽車也于近日交出了2021年業(yè)績答卷。

據(jù)其披露的財報數(shù)據(jù)顯示，2021年廣匯汽車實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1584．37億元，同比2020年基本持平。業(yè)績持平的主要原因是2021年上半年營業(yè)收入較2020年上半年同期增加27．19％。

而下半年受制于芯片短缺，新車供應(yīng)緊張的情況越發(fā)明顯，新車銷量同比出現(xiàn)大幅下降，導(dǎo)致2021年下半年營業(yè)收入較2020年同期下降19．45％。

2021年其歸母凈利潤為16．09億元，同比增長6．12％，扣非后凈利潤13．57億元，同比增長14．71％，業(yè)績略有上升。

整車銷售毛利率3．1％

廣匯汽車是目前國內(nèi)規(guī)模最大的汽車經(jīng)銷商，主要從事乘用車經(jīng)銷、乘用車售后服務(wù)、乘用車衍生服務(wù)等覆蓋乘用車服務(wù)全生命周期的業(yè)務(wù)。

從收入結(jié)構(gòu)來看，整車銷售收入仍然是其營業(yè)收入的主要來源。2021年，廣匯汽車整車銷售收入為1365．39億元，同比2020年微降0．16％，占總收入的86．2％。

2021年上半年，廣匯汽車實(shí)現(xiàn)新車銷售37．83萬臺，同比增長20．40％，但在下半年，個別地區(qū)受新冠疫情反復(fù)，疊加汽車芯片供應(yīng)短缺等不利因素，2021年全年公司實(shí)現(xiàn)新車銷售69．67萬臺，同比下降7．24％，實(shí)現(xiàn)二手車交易臺次21．30萬臺，同比下降20．4％。

2021年，廣匯汽車營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量從2020年的809家降至786家，4S門店數(shù)量從760家降至745家，營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)和4S店的面積也同步下滑。

分結(jié)構(gòu)來看，超豪華及豪華品牌4S店231家，與2020年相比增加4家；中高端品牌4S店488家，凈減少16家；自主品牌4S門店26家，減少3家。除高端市場平穩(wěn)略增外，其余市場均持續(xù)收縮。

此外，值得注意的是，占比最大的業(yè)務(wù)板塊，毛利率卻是最低。從財報數(shù)據(jù)來看，雖然廣匯汽車2021年整車銷售業(yè)務(wù)的毛利率同比增長了0．93個百分點(diǎn)，但是仍然只有3．1％。

其余各項(xiàng)主營業(yè)務(wù)的毛利率相對較高，其中最高的是傭金代理的毛利率，為74．71％，次之的是汽車租賃的毛利率，為53．92％。此外，維修服務(wù)的毛利率為35．89％，這一業(yè)務(wù)在2021年的營收為218．98億元，同比2020年下降1．0％，占總收入的13．8％。

2021年，廣匯汽車的綜合毛利率為8．95％，相較于去年同期的8．24％微增了0．71個百分點(diǎn)。但從近幾年的毛利率數(shù)據(jù)來看，廣匯汽車的毛利率長期低于10％。

2021年，廣匯汽車實(shí)現(xiàn)合并報表歸屬于母公司股東的凈利潤為16．09億元，截至2021年底，母公司可供股東分配的利潤3．73億元。

但廣匯汽車稱，2021年度公司不進(jìn)行現(xiàn)金分紅，不送紅股，不進(jìn)行資本公積轉(zhuǎn)增股本，公司未分配利潤用于保障公司日常生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展、優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)及補(bǔ)充流動資金需要。

這是廣匯汽車連續(xù)第三年不進(jìn)行現(xiàn)金分紅。2019－2021年，廣匯汽車歸母凈利潤合計57．26億元。

根據(jù)廣匯汽車最新披露的一季報顯示，今年1－3月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入351．39億元，同比減少16．78％，歸母凈利潤6．67億元，同比增長2．38％，扣非后凈利潤6．33億元，同比增長8．36％，呈現(xiàn)減收增利的狀態(tài)。

資金鏈吃緊

雖然外部環(huán)境承壓，廣匯汽車仍然保持了盈利狀態(tài)，但這并未緩解公司的負(fù)債壓力，廣匯汽車資金鏈的緊張程度反而進(jìn)一步加劇。

財報數(shù)據(jù)顯示，2021年末，廣匯汽車的流動資產(chǎn)為855．3億元，同比下降7．2％，而其流動負(fù)債為787．25億元，僅同比下降0．37％。其中短期借款高達(dá)314．87億元，同比增加3．77％；一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債為149．99億元，同比增長了46．43％。

有息負(fù)債增長的同時，廣匯汽車的貨幣資金整體縮水。財報顯示，截至報告期末，其貨幣資金為258．78億元，較去年同期的290．09億元減少了10．79％。其期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額為72．07億元，較去年同期的110．24億元減少了34．62％。

從現(xiàn)金流量表來看，2021年廣匯汽車經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為18．21億元，同比減少了56．54％，而這是其自2015年借殼上市以來公司歷史的最低值。

此外，廣匯汽車的籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量也出現(xiàn)較大缺口。財報顯示，其2021年的籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為－55．26億元，相較于2020年同期的－4．96億元大降1014．26％。

廣匯汽車表示，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額減少主要系本年度取得借款凈流入較上年同期減少導(dǎo)致。數(shù)據(jù)顯示，2021年其取得借款收到的現(xiàn)金為1514．71億元，同比減少9．49％。

值得注意的是，2018年到2021年，廣匯汽車籌資現(xiàn)金流分別為－41．76億、－64．86億、－4．96億和－55．26億，呈持續(xù)凈流出狀態(tài)，這也反映了廣匯汽車面臨外部融資環(huán)境不佳，同時又對外融資需求較高的窘境。

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