新能源4月月報(bào)：新能源汽車滲透率達(dá)29.60%

　　投資要點(diǎn)

　　行業(yè)景氣度跟蹤：疫情影響下4 月批發(fā)同比-43.0%。乘聯(lián)會(huì)口徑：4 月狹義乘用車產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)96.9 萬(wàn)輛(同比-41.1%，環(huán)比-46.8%)，批發(fā)銷量實(shí)現(xiàn)94.6 萬(wàn)輛(同比-43.0%，環(huán)比-47.8%)；其中新能源汽車產(chǎn)量29.3萬(wàn)輛(同比+52.6%，環(huán)比-33.1%)，批發(fā)銷量實(shí)現(xiàn)28.0 萬(wàn)輛(同比+50.1%，環(huán)比-38.5%)。受疫情影響零部件體系供應(yīng)商無(wú)法及時(shí)供貨，同時(shí)影響到店客流，4 月行業(yè)產(chǎn)批同環(huán)比均下降。交強(qiáng)險(xiǎn)口徑：4 月行業(yè)交強(qiáng)險(xiǎn)96.23萬(wàn)輛，同環(huán)比分別-38.6%/-31.8%。中汽協(xié)口徑：4 月乘用車總產(chǎn)銷分別實(shí)現(xiàn)99.6/96.5 萬(wàn)輛，同比分別為-41.9%/-43.4%，環(huán)比分別-47.1%/-48.2%。出口方面：4 月中汽協(xié)口徑乘用車出口9.9 萬(wàn)輛，同環(huán)比分別為-15.2%/-18.1%，其中新能源乘用車4 月出口1.0 萬(wàn)輛，同環(huán)比分別為-56.4%/-34.3%。展望2022 年5 月：我們預(yù)計(jì)乘聯(lián)會(huì)行業(yè)整體產(chǎn)量和批發(fā)分別為120/120 萬(wàn)輛，同比分別-23.4%/-25.3%；交強(qiáng)險(xiǎn)銷量110 萬(wàn)輛；出口量整體預(yù)計(jì)12 萬(wàn)輛；新能源批發(fā)預(yù)計(jì)35 萬(wàn)輛。

　　新能源跟蹤：4 月批發(fā)口徑新能源汽車滲透率29.60%，環(huán)比+4.52pct。

　　乘聯(lián)會(huì)口徑，4 月新能源汽車產(chǎn)量29.3 萬(wàn)輛(同比+52.6%，環(huán)比-33.1%)，批發(fā)銷量實(shí)現(xiàn)28.0 萬(wàn)輛(同比+50.1%，環(huán)比-38.5%)。交強(qiáng)險(xiǎn)口徑，4 月新能源零售實(shí)現(xiàn)26.53 萬(wàn)輛(同比+58.13%，環(huán)比-40.41%)。分地區(qū)來(lái)看，4 月非限購(gòu)地區(qū)新能源車銷量占比為82.68%，環(huán)比+2.55pct.分價(jià)格帶來(lái)看，4 月中低端價(jià)格帶銷量占比提升，0-5 萬(wàn)元、5-10 萬(wàn)元、10-15 萬(wàn)元、15-20 萬(wàn)元銷量占比環(huán)比分別+0.66pct、+0.90pct、+10.22pct、+3.44pct.分價(jià)格帶來(lái)看新能源車滲透率，多數(shù)價(jià)格區(qū)間新能源車滲透率環(huán)比下滑。除0-5 萬(wàn)元、10-15 萬(wàn)元價(jià)格帶新能源車滲透率分別+0.41pct、3.27pct 外，其余價(jià)格帶新能源車滲透率均下滑。

　　自主崛起跟蹤：自主批發(fā)市占率環(huán)比上升。分車輛類型：4 月整體市場(chǎng)/轎車/SUV 市場(chǎng)自主品牌批發(fā)市占率環(huán)比+9.19pct/+7.5pct/+11.4pct(批發(fā)口徑)。分技術(shù)路線：4 月PHEV&BEV 市場(chǎng)自主零售口徑市占率環(huán)比+16.52pct/+1.14pct，美系市占率下滑主要由于特斯拉4 月國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷量0.17 萬(wàn)輛，環(huán)比-97.34%。

　　重點(diǎn)車型：詢單數(shù)據(jù)環(huán)比下滑。從終端詢單量來(lái)看，1)新能源車型方面，從環(huán)比增幅角度來(lái)看，4 月歐拉好貓、ID.4 環(huán)比+78.02%、+59.47%，表現(xiàn)較好。從絕對(duì)值角度來(lái)看，宏光MINI 及秦PLUS 新能源4 月詢單量最高。2)燃油車型方面，從環(huán)比增幅角度來(lái)看，4 月UNI-V、坦克500 詢單量環(huán)比表現(xiàn)較好，分別環(huán)比+28.54%、+27.65%。從絕對(duì)值角度來(lái)看，4 月詢單量表現(xiàn)最好的重點(diǎn)燃油車型為長(zhǎng)安CS75 PLUS、長(zhǎng)城哈弗H6 以及坦克300。

　　投資建議：堅(jiān)定看好汽車板塊投資機(jī)會(huì)，建議超配！4 月產(chǎn)銷同比或最差，復(fù)工復(fù)產(chǎn)有序開(kāi)展推動(dòng)供給增加，或有的刺激政策出臺(tái)加速需求恢復(fù)！綜合基本面+估值，汽車板塊目前已經(jīng)處于低估位置。配置三條主線：1)特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈(拓普集團(tuán)/旭升股份等)；2)新車周期向上的自主品牌優(yōu)先(比亞迪+長(zhǎng)城+理想+小鵬)，其次(廣汽+長(zhǎng)安+吉利+蔚來(lái)+上汽等)；3)智能化產(chǎn)業(yè)鏈(德賽西威+伯特利+華陽(yáng)集團(tuán)+炬光科技等)；4)其他優(yōu)質(zhì)零部件(福耀玻璃+愛(ài)柯迪+華域汽車+中國(guó)汽研)等。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：芯片短缺影響超預(yù)期；乘用車需求低于預(yù)期；疫情控制低于預(yù)期

文章來(lái)源：東吳證券