汽車銷量月報：3月產(chǎn)銷承壓 新能源車維持高景氣度

　　本文來自方正證券研究所于2022年4月19日發(fā)布的報告《汽車銷量月報：3月產(chǎn)銷承壓，新能源車維持高景氣度》，欲了解具體內(nèi)容，請閱讀報告原文。

　　段迎晟 S1220520120001

核心觀點

　　3月汽車產(chǎn)銷承壓，同比增速轉(zhuǎn)負

　?、?國內(nèi)汽車銷/產(chǎn)量分別 223.4/224.1萬輛，同比分別-11.6%/-9.0%。

　?、?新能源汽車銷量48.4萬輛，同比+114.4%，滲透率為21.7%。

　?、?HEV乘用車銷量7.0萬輛，同比+52.2%，預(yù)計2022年混動市場將延續(xù)高增勢頭。

　?、?自主品牌乘用車銷量90.4萬輛，同比+21.3%，單月占比達48.5%，同比+8.7pct，提升幅度明顯。

　?、?汽車經(jīng)銷商庫存系數(shù)為1.75，同比上升13.6% ，受疫情及季末補庫存影響。

　?、?出口量為17.0萬輛，同比+28.8%，其中新能源乘用車出口1.5萬輛，同比增長86.3%，有望成為汽車市場的新增長點。

　　3月乘用車新能源滲透率達到24.7%。乘用車中，緊湊型、中/大型細分市場的新能源滲透率呈現(xiàn)加速上漲態(tài)勢，小型車市場滲透率增速不減。其中中/大型市場滲透率為22.5%；緊湊型市場滲透率為17.2%；小型車市場滲透率達到41%；微型車細分市場滲透率接近100%。

　　新車型展望：2022年各大車企加快高端新能源車型布局，MPV市場迎來多車型上市。

　?、?新能源市場，多款全新車型迎來上市/交付。新勢力有蔚來ET7/ET5、小鵬G9、理想L9、哪吒S等；傳統(tǒng)自主車企(含新品牌)有飛凡R7、智己L7、沙龍機甲、長安C385、比亞迪驅(qū)逐艦05/海豹等；合資品牌有本田e:N系列、精靈#1、Q4 e-tron等車型。

　　② MPV市場，新品上市加快，動力模式從傳統(tǒng)燃油→混動→ PHEV/REEV/BEV轉(zhuǎn)變。嵐圖、紅旗、比亞迪、WEY、風(fēng)行、極氪等品牌加快布局MPV市場，新車型預(yù)計在2022年上市/交付。

　　投資建議：汽車芯片緊缺、原材料價格維持高位，預(yù)計短期內(nèi)難以明顯緩解；局部疫情導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能受限，隨著多地區(qū)汽車上下游企業(yè)陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，疫情影響逐步走弱，待物流運輸問題解決后，國內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)鏈將逐步恢復(fù)疫前狀態(tài)，維持2022年汽車銷量正增長樂觀預(yù)測。自主品牌景氣度持續(xù)向上，電動化、智能化浪潮深入人心，我們建議：整車關(guān)注比亞迪、廣汽集團、長安汽車、長城汽車，及汽車銷售企業(yè)廣匯汽車；智能化被動安全關(guān)注均勝電子；線控底盤關(guān)注伯特利、中鼎股份。

　　風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟下行影響購車需求；疫情反彈汽車產(chǎn)銷不及預(yù)期；芯片短缺緩解不及預(yù)期；原材料價格進一步上漲；新車型不能按時上市、交付。

正文如下

　　以上為報告部分內(nèi)容，完整報告請查看《汽車銷量月報：3月產(chǎn)銷承壓，新能源車維持高景氣度》。

文章來源：方正證券研究