2021年雙積分公示，積分價(jià)格將大跌

福禍相依，2021年中國新能源汽車爆發(fā)式增長，但因此也埋下了不利因素。

2021年新能源汽車成為中國汽車行業(yè)最大亮點(diǎn)，連續(xù)7年銷量全球第一。2021年全年，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成354．5萬輛和352．1萬輛，同比均增長1．6倍，市場(chǎng)占有率達(dá)到13．4％，高于2020年8個(gè)百分點(diǎn)。

而去年12月新能源汽車市場(chǎng)滲透率達(dá)到19．1％，新能源乘用車市場(chǎng)滲透率達(dá)到20．6％。從整體來看，新能源汽車市場(chǎng)發(fā)展已經(jīng)從政策驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向市場(chǎng)拉動(dòng)新發(fā)展階段，呈現(xiàn)出市場(chǎng)規(guī)模、發(fā)展質(zhì)量雙提升的良好發(fā)展局面。

但是，2021年度的新能源汽車積分，可能就很不值錢了。

4月8日，工信部裝備工業(yè)一司發(fā)布了“關(guān)于2021年度乘用車企業(yè)平均燃料消耗量與新能源汽車積分情況的公示”。2021年各車企的2021年雙積分賬戶基本明確。

2021年，中國汽車行業(yè)共產(chǎn)生1553．49萬油耗正積分，同比增長255．7％；613．66萬油耗負(fù)積分，同比下降47．6％。

新能源汽車積分方面，雖然考核比例從12％提升至14％，仍然產(chǎn)生新能源正積分676．72萬分，同比增長54．9％；產(chǎn)生新能源負(fù)積分81．00萬分，同比下降24％。

也就是說，從總規(guī)模來看，2021年油耗正積分和新能源正積分兩項(xiàng)共創(chuàng)造了近2200萬，而油耗負(fù)積分和新能源負(fù)積分加總只有700萬不到，有接近3倍的差距。

對(duì)比關(guān)系一目了然，而且很多負(fù)積分可以通過關(guān)聯(lián)企業(yè)結(jié)轉(zhuǎn)或者交易，不會(huì)到公開積分市場(chǎng)購買，2021年的新能源汽車積分價(jià)格，必將大跌。

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積分交易的情況

新能源汽車發(fā)展的速度遠(yuǎn)超計(jì)劃，也超出雙積分政策擬定部門的預(yù)期。

中國乘用車市場(chǎng)從2017年頂峰時(shí)期的2474．4萬輛，一路下滑到2021年，開始逐步企穩(wěn)。

新能源汽車呢？從2016年的33萬臺(tái)，比較穩(wěn)定增長到了2020年120萬臺(tái)，2021年更是達(dá)到了333．4萬臺(tái)；新能源乘用車的滲透率從2017年的2％，上升到2021年的17％。這個(gè)發(fā)展速度是遠(yuǎn)超整體預(yù)期和規(guī)劃的。

也正是由于新能源汽車的導(dǎo)入，使得中國乘用車行業(yè)的平均油耗實(shí)際值（包含新能源車核算）從2017年的6．61升／100公里，下降到了2020年的5．75升／100公里，2021年油耗算下來是5．51升／100公里。

在這個(gè)過程中，我們看到2020年油耗負(fù)積分的－1171萬分是一個(gè)最大的臨界值，這代表當(dāng)時(shí)的燃油車企業(yè)的降低油耗策略失敗。

過去今年，中國新能源汽車的負(fù)積分都是相對(duì)穩(wěn)定在－80萬－106萬之間，這就是中國雙積分交易——負(fù)積分企業(yè)購買行業(yè)里的新能源正積分，然后抵消油耗負(fù)積分和新能源負(fù)積分。

積分交易市場(chǎng)開始運(yùn)行以后，由于油耗負(fù)積分的推動(dòng)下，從 2018年的825元每分震蕩到最低100元每分，在2021年達(dá)到約2100元每分，而這個(gè)過程中累計(jì)交易接近1000萬分，積分市場(chǎng)規(guī)模累計(jì)實(shí)現(xiàn)收益約140億元人民幣左右（主要發(fā)生在2021年）。

而2022年（即2021年積分交易的年份）的情況，一改近幾年乘用車的油耗積分壓力加大的特點(diǎn)（缺芯片使得油車供應(yīng)減少），2021年負(fù)積分加起來一共－700萬分。

我們來仔細(xì)看這個(gè)缺口，其中有多少新能源汽車積分購買需求。

2021年油耗積分缺口最大的上汽通用，也只有－95．2萬分。光五菱一家的233萬的燃油正積分就能完全提供上。

在整個(gè)負(fù)分大戶清單里面，也就是一汽大眾的缺口超過50萬。

也就是說，油耗負(fù)積分在集團(tuán)合資公司內(nèi)部就能有一個(gè)很好的交易方案，無需對(duì)外采購新能源正積分。（備注：乘用車企業(yè)平均燃料消耗量正積分可以結(jié)轉(zhuǎn)或者在關(guān)聯(lián)企業(yè)間轉(zhuǎn)讓）

油耗負(fù)積分大戶可以從關(guān)聯(lián)企業(yè)獲得油耗正積分

在整個(gè)上汽集團(tuán)體系下，看上去欠缺積分的上汽通用，在集團(tuán)核算下油耗積分不缺，新能源積分也不缺。

上汽通用五菱圍繞五菱宏光MINI所帶來的油耗積分是特別優(yōu)秀的，一共產(chǎn)生了233萬的正積分。新能源積分由于車型限制只有12萬，給上汽通用完全夠了。上汽乘用車的油耗積分也有55萬的正積分，加上26萬新能源積分，2021年度核算是管夠了。

上汽集團(tuán)的整體2021年雙積分情況

油耗積分的困難戶還有一汽大眾。但是，通過大眾對(duì)江淮集團(tuán)的入股，江淮的油耗正積分97．88萬分，可以有效緩解一汽大眾的需求。一汽大眾的新能源積分為－1．37萬分，量小，也就不是個(gè)事情。

日產(chǎn)方面，有東風(fēng)汽車提供的40萬的油耗正積分，整體的需求也比較少。

北京奔馳和北京現(xiàn)代，需要一些油耗積分，可能北汽乘用車這邊提供不了，需要從外部購買大約40萬的新能源積分。

剩下大概只有吉利的負(fù)積分，一部分要用新能源積分來抵消。

整體油耗負(fù)積分關(guān)聯(lián)企業(yè)交易流向

算算總賬：在613．66萬油耗負(fù)積分中，真正需要用新能源汽車積分來購買抵消的大概只有15％，也就是最大的規(guī)模就在90－120萬分左右。

新能源汽車負(fù)積分總共也就只有－81萬分，算算集團(tuán)內(nèi)基本都是內(nèi)部可以交易算得過來的。（新能源積分其實(shí)是個(gè)市場(chǎng)價(jià)，在集團(tuán)內(nèi)買不買都可以。）

估算下，集團(tuán)內(nèi)外加總，對(duì)新能源汽車正積分的購買需求就200萬分，對(duì)應(yīng)的總體能供給的量大概有600萬左右，這次的供需比例重新回到了3：1的狀態(tài)，這個(gè)價(jià)格基本往2019年看齊了。