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通用汽車34.5億美元踢掉Cruise最大財務(wù)投資人軟銀
通用汽車34.5億美元踢掉Cruise最大財務(wù)投資人軟銀美國當(dāng)?shù)貢r間3月18日,通用汽車公告稱,其與軟銀愿景基金及其附屬公司達成協(xié)議,以21億美元收購該基金持有的Cruise的股權(quán)
美國當(dāng)?shù)貢r間3月18日,通用汽車公告稱,其與軟銀愿景基金及其附屬公司達成協(xié)議,以21億美元收購該基金持有的Cruise的股權(quán),并且會取代軟銀軟景基金向Cruise追加13.5億美元投資,通用汽車此番累計投入資金為34.5億美元。
在交易完成后,通用汽車將持有Cruise接近80%的股權(quán),而軟銀在一份證券文件中表示,軟銀不在持有Cruise任何股權(quán)或收益權(quán)。這意味著GM Cruise在2018年以來獨立融資后首個、也是最大的財務(wù)投資人軟銀愿景基金,已經(jīng)完全被通用汽車踢掉。
在短短的三個月時間內(nèi),Cruise發(fā)生了巨變:
1、在2021年12月,職業(yè)經(jīng)理人Dan Ammann從Cruise CEO一職離開,而Cruise創(chuàng)始人兼CTO Kyle Vogt則重新回到了CEO的位置上;
2、2022年3月,通用汽車踢掉最大財務(wù)投資人軟銀軟景基金。
這意味著通用汽車從2018年開始讓Cruise獨立融資發(fā)展的戰(zhàn)略發(fā)生巨變。結(jié)合3月10日美國監(jiān)管機構(gòu)官宣取消自動駕駛汽車方向盤等,行業(yè)普遍認(rèn)為完全無人駕駛即將規(guī)模商業(yè)化。這是否意味著Cruise開始進入了自動駕駛規(guī)模商業(yè)化的前夕,車企為了獨享完全無人駕駛的巨大利益而開始干掉外部投資人,尤其是財務(wù)投資人呢?是否意味著Cruise的IPO也即將到來?
01
軟銀愿景投資不到四年賺12億美元,但虧了
在通用汽車以21億美元完全收購軟銀愿景基金一期持有的Cruise股權(quán)的同時,通用汽車還啟動了員工期權(quán)回購計劃,擁有既得股票期權(quán)的Cruise員工可以選擇部分或者全部變現(xiàn),價格則是按照第三方確定的價格。(估值大概是268億美元) 允許員工部分或者全部變現(xiàn)手里的期權(quán),也是華爾街希望看到的通過回購股權(quán)的方式,讓員工可以在公司IPO前獲得股票收益,從而選擇繼續(xù)留在公司發(fā)展。通用汽車這次并購后,IPO可能也不急,畢竟最大的財務(wù)投資人軟銀出局了。 在完全收購軟銀愿景基金持有的Cruise股權(quán)后,兩者將近4年的合作就此走到了終點。2018年5月軟銀愿景基金投資的9億美元,在不到四年的時間內(nèi),升值到了21億美元,軟銀愿景基金賺了12億美元。
從投資的角度來看,軟銀愿景基金這筆投資收益不錯。但是,在完全無人駕駛即將規(guī)模商業(yè)化的前夕,如果不是軟銀愿景基金主動要求退出,在這個時間點,也沒看到基金本身出現(xiàn)問題需要回款,更看不到美國要求日本投資人撤出美國自動駕駛,這和美國對另一個自動駕駛上市公司圖森未來的要求不一樣,畢竟日本是美國的跟班,而圖森未來來自中國。 那么最大的可能,就是在完全無人駕駛規(guī)模商業(yè)化前夕,通用汽車想吃“獨食”,從而把財務(wù)投資人干掉,這對于所有的財務(wù)投資人來說,會不會是一個新的風(fēng)險點,在自動駕駛即將商業(yè)化的當(dāng)下,被車企及戰(zhàn)略投資人踢出局。
對于軟銀愿景基金來說,雖然投資回報看起來不錯,9億美元四年不到賺了12億美元,實際上可能是虧大發(fā)了。因為,失去了Cruise這個完全無人駕駛商業(yè)化最好標(biāo)的的股權(quán),也就失去了享收重倉投資的Cruise在完全無人駕駛商業(yè)化后帶來的更高收益。
02
通用向自動駕駛砸超100億美元
在自動駕駛領(lǐng)域,通用汽車的戰(zhàn)略值得研究。 在2016年3月,通用汽車官宣10億美元并購自動駕駛初創(chuàng)公司Cruise。根據(jù)通用汽車的財報,在2016-2018年,Cruise分別燒掉了1.71億美元、6.13億美元和7.28億美元,累計花掉了15.12億美元。但,2018年5月,Cruise獲得了軟銀愿景基金一期22.5億美元中的首筆9億美元的投資。 在2021年6月,Cruise獲得通用汽車金融部門50億美元的授信,用于量產(chǎn)2021年2月發(fā)布的完全無人駕駛汽車Origin的量產(chǎn),彼時任Cruise CEO 的Dan表示,Origin的量產(chǎn)可能是2023年,量產(chǎn)工廠位于底特律的ZERO工廠Cruise再獲50億美元,無人車Origin試量產(chǎn)!。 在2022年3月,通用汽車21億美元收購了軟銀愿景基金所持有的Cruise股權(quán),并且會替代軟銀愿景基金繼續(xù)投資Cruise 13.5億美元。
加上Cruise在 2019年5月T.Rowe Price Associates以估值190億美元領(lǐng)投、通用汽車等跟投的11.5億美元,和2021年1月微軟領(lǐng)投、通用汽車等跟投的20億美元。通用汽車連續(xù)兩輪跟投金額尚未有完整數(shù)據(jù)。 根據(jù)以上投資的不完全統(tǒng)計,包括授信金額在內(nèi),通用汽車在Cruise上投入的資金在100億美元左右。這也是車企在自動駕駛領(lǐng)域最大的投資了。 從某種角度來看,通用汽車花了超過100億美元,可能買下了通往完全自動駕駛規(guī)模商業(yè)化的門票。有自動駕駛技術(shù)、有量產(chǎn)車輛平臺,通用汽車有了叫板特斯拉的底氣。相比之下,Waymo一直缺乏自動駕駛車輛平臺的能力,還是采用合作的模式解決。
03
Cruise全力推動完全無人駕駛商業(yè)化
在最近半年,Cruise的動作以及行業(yè)的利好非常頻繁,這一切似乎都是在全力推動完全無人駕駛的商業(yè)化。 1、2021年12月讓技術(shù)創(chuàng)始人Kyle Vogt重新出任Cruise CEO;2、2022年2月Cruise也為旗下沒有方向盤設(shè)計的完全無人駕駛汽車Origin申請公開道路許可;3、2022年2月,加州公共事業(yè)委員會(CPUC)向Cruise和Waymo發(fā)放了有安全員的自動駕駛服務(wù)收費許可,下一步就是完全無人駕駛的收費許可;3、2022年3月美國監(jiān)管機構(gòu)發(fā)布的允許自動駕駛汽車取消方向的許可;4、34.5億美元踢掉最大財務(wù)投資人軟銀愿景基金。
技術(shù)派重新掌權(quán)、自動駕駛收費許可、政策法規(guī)的允許量產(chǎn)完全無人駕駛汽車,最后到踢掉外部投資人,Cruise的一系列動作,以及行業(yè)政策法規(guī)的一系列利好下,意味著通用汽車更希望通過自己去推動完全無人駕駛的商業(yè)化。 那么,Cruise的完全無人駕駛商業(yè)化的路徑,是提供Robotaxi服務(wù),還是要向個人出售完全無人駕駛汽車呢? 從目前的信息來看,在完全無人駕駛商業(yè)化上,Cruise更傾向于提供Robotaxi服務(wù),而在向個人出售完全無人駕駛汽車,短期內(nèi)可能性不高,畢竟,還需要時間讓人類接受完全無人駕駛這一破壞式的創(chuàng)新技術(shù)。
04
背景知識:Cruise獨立融資歷史
回顧一下Cruise獨立融資歷史,Cruise從2018年5月開始,先后完成了4次融資,估值也從通用汽車并購的10億美元暴漲到了300億美元的估值:
1、2018年5月,通用旗下的自動駕駛部門Cruise宣布獲得財務(wù)投資人軟銀愿景基金一期高達22.5億美元的投資,具體的投資分為兩部分,第一部分9億美元先到賬,第二部分13.5億美元是在Cruise自動駕駛技術(shù)準(zhǔn)備商業(yè)化的時候在投入。 軟銀愿景基金投資后,Cruise估值達到了115億美元,而軟銀愿景基金一期持有Cruise 19.6%的股份,成為首個外部投資人、也是最大的財務(wù)投資人。
2、2018年10月,Cruise宣布獲得日本本田汽車27.5億美元的投資,具體的投資方式是先投入7.5億美元,余下的20億美元將在2030年前投資。投資后,本田持有5.7% Cruise的股份,此時,Cruise估值達到146億美元。
3、在2019年5月,Cruise以190億美元的估值獲得了T.Rowe Price Associates、本田、軟銀愿景基金及母公司通用汽車共計11.5億美元的投資,該輪領(lǐng)投方應(yīng)該是T.Rowe。
4、2021年1月,Cruise以300億美元的估值獲得了微軟領(lǐng)投,通用、本田等投資人跟投的20億美元的融資,與此同時,微軟的云服務(wù)Azure成為Cruise的首選云平臺服務(wù),并且成為通用汽車的云服務(wù)提供商。 在軟銀愿景基金被通用汽車完全踢掉后,通用汽車持有將近80%的Cruise股權(quán),其他重要的財務(wù)投資人就剩下T.Rowe Price Associates,戰(zhàn)略投資人則有本田汽車、微軟等。
原文標(biāo)題 : 突發(fā):通用34.5億美元踢掉Cruise最大財務(wù)投資人軟銀
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