315的中國汽車沒出事，全球第三車企“特斯拉殺手”的股價為啥崩了？

Rivian現(xiàn)在是不是已經(jīng)失去了先發(fā)制人的優(yōu)勢？而且產(chǎn)能、供應(yīng)鏈體系都受到了影響，這么看來，它正在經(jīng)歷一個困境時期？

看完昨天的3．15晚會，一條校園抽獎的內(nèi)容似乎讓我們提前幾十年看到了未來的A股潛力，只是不清楚他們會不會成為汽車股的中流砥柱。今年，沒有汽車品牌上榜，沒有汽車品牌因此股價下跌，是個好事兒。

中國市場上雖然沒有汽車品牌出事兒，但海外市場上，被稱為特斯拉殺手的Rivian最近著實有些“不好過”。去年11月初，Rivian納斯達(dá)克上市，融資達(dá)到120億美元是美國史上最大IPO之一。隨后，Rivian成為了美國市值第二高車企，僅次于特斯拉；全球車企市值排名第三，僅次于特斯拉和豐田汽車。

經(jīng)歷了去年的高光時刻之后，從今年初到現(xiàn)在，這家電動車初創(chuàng)企業(yè)就一直沒有放出利好消息。壞消息一個接一個的Rivian，正在困境求生。

Rivian少了福特之后，正面臨困境

為什么說Rivian是特斯拉殺手。在特斯拉從2019年就開始對自家旗下皮卡產(chǎn)品Cybertruck宣傳并接受訂單，最后累計訂單超120萬輛，價值超過800億美元之后仍然沒有一臺車交付。

而2021年上半年，美國市場本土銷量前三無一例外的全是皮卡車型。由此可見皮卡車型在美國到底有多受歡迎，在特斯拉面臨造不出來電動皮卡之后，Rivian進(jìn)入了資本市場的“招攬”范圍，這也是Rivian在沒有售出一臺車的情況下，能密集融資并創(chuàng)下去年規(guī)模最大IPO記錄的原因。

以上是這家電動車初創(chuàng)企業(yè)的高光時刻和原因，這家電動車初創(chuàng)企業(yè)高光時刻應(yīng)該停止于去年11月，市值超過大眾、福特。確切的說，這家企業(yè)的高光時刻只維持了幾個交易日；在福特去年11月底傳出放棄聯(lián)合開發(fā)林肯新車之后，意味著福特除了持有Rivian約12％的股份之外，不會與其共享研發(fā)技術(shù)、供應(yīng)鏈體系。

之后一系列有關(guān)于這家企業(yè)的信息是這樣的：

1．Rivian的R1S交付時間從今年1月推出到5月至7月；

2．Q3交付了11輛車，凈虧損12．3億美元，年度生產(chǎn)目標(biāo)難實現(xiàn)；

3．Rivian股價下滑15％，供應(yīng)鏈問題影響生產(chǎn)；

4．調(diào)整車輛售價，純電皮卡R1T上漲17％，純電SUV上漲20％；

5．調(diào)整車輛售價之后，此前訂購的買家取消了訂單；

6．Q4凈虧損25億美元，盤后下跌13％，每股35．86美元。

挖掘一下深層原因，Rivian目前只有一家在伊利諾斯州的工廠，去年底訂單量7．1萬輛、實際生產(chǎn)只有1050臺，產(chǎn)能是Rivian面臨的第一個困境。第二個困境是Rivian多次提到的供應(yīng)鏈問題，可能是三星電池供應(yīng)的原因亦或是鋰電池售價的原因，Rivian在今年開始引入了磷酸鐵鋰電池。

產(chǎn)能規(guī)模＋供應(yīng)鏈導(dǎo)致產(chǎn)量受阻，Rivian如果不漲價，那2022年的全年毛利率可能是負(fù)數(shù)。轉(zhuǎn)嫁成本給用戶，來實現(xiàn)正的毛利率，所以企圖通過漲價把這一部分成本讓用戶承擔(dān)。所以R1T漲了17％、R1S漲了20％。訂單量多產(chǎn)能不夠用供應(yīng)鏈還受到影響，Rivian提出的漲價看似合理，畢竟特斯拉也這么做的而且價格頻繁波動。

但這事兒特斯拉這么做了依舊有人買賬，股價依舊高漲，反觀Rivian這么做，是用戶取消訂單＋Rivian撤銷漲價計劃＋股價下跌。

Rivian現(xiàn)狀：幾個方向需要改進(jìn)

我們可以追溯一下漲價之后的反映，損害了品牌初期的價值，也放大了Rivian這家公司的無奈。Rivian的重點目前沒有放在如何實現(xiàn)規(guī)模化量產(chǎn)和交出銷量成績，而更注意的是急于讓車型毛利率為正數(shù)。

Rivian的問題出在哪里？最大的問題，沒有解決好規(guī)?；慨a(chǎn)和大批量交付，Rivian這幾步走的有些著急。想盡早實現(xiàn)旗下兩款產(chǎn)品的盈利，但別忘了，即便是特斯拉Model 3也沒能在短期之內(nèi)實現(xiàn)毛利率正數(shù)。2019年三季度到2020年一季度，才是特斯拉首次實現(xiàn)連續(xù)三個季度的盈利，這也正好發(fā)生在Model 3大規(guī)模交付之后。再看2020年的蔚來、小鵬和理想，毛利率轉(zhuǎn)正也是大規(guī)模交付之后。

Rivian能不能達(dá)到特斯拉的規(guī)模？規(guī)模＝產(chǎn)能規(guī)模＋銷量規(guī)模，特斯拉2021年全年產(chǎn)能超過93萬輛，全年銷量逼近100萬輛。大規(guī)模產(chǎn)能是特斯拉在海外建設(shè)工廠之后實現(xiàn)的，另外成熟的供應(yīng)鏈體系是支撐產(chǎn)能的另一個重要因素，以上兩項Rivian都還達(dá)不到。Rivian短期內(nèi)達(dá)不到大規(guī)模量產(chǎn)的可能，即便產(chǎn)量能夠匹敵特斯拉，它仍需要兩款能在全球市場走量的車型。

Rivian最先應(yīng)該改變的是什么？目前關(guān)于這家初創(chuàng)公司最好的消息，是旗下R1T、R1S預(yù)購訂單已經(jīng)達(dá)到8．3萬輛（撤銷漲價之后），還有亞馬遜的10萬輛EDV。制約這批訂單生產(chǎn)困難的原因不是工廠產(chǎn)能，而是供應(yīng)鏈體系的影響。Rivian將首次考慮磷酸鐵鋰電池的應(yīng)用，這此調(diào)整顯然和供應(yīng)鏈有關(guān)。

之后Rivian也正在面臨著市場方面的壓力，先發(fā)制人的推出并生產(chǎn)電動皮卡是它的優(yōu)勢，也是能獲得密集IPO的關(guān)鍵因素。但現(xiàn)在Rivian所在的美國市場，它的競爭對手包含了老牌企業(yè)福特的電動皮卡F－150、悍馬EV，特斯拉Cybertruck也正走向一輪輪測試。

我們必須知曉Rivian的規(guī)劃產(chǎn)能，從始至終都只是一個數(shù)字，最終能落地多少仍然充滿這很大的變數(shù)。與之前特斯拉在海外設(shè)立工廠讓Model 3達(dá)到高產(chǎn)銷往全球不同，現(xiàn)在的Rivian還要面臨芯片荒、不夠成熟的供應(yīng)量體系、電池價格的上漲，只能說它的產(chǎn)能爬坡比同時期的特斯拉要困難許多。

眼下，新造車企業(yè)該視什么為重點？

中國市場與美國市場不同，新能源車型和品牌多點爆發(fā)式的增長，房地產(chǎn)的恒大、手機(jī)制造業(yè)的小米等，這些新造車企業(yè)近幾年都瞄準(zhǔn)了電動車這一市場。上文也說了，現(xiàn)在造車的困境包括了芯片、電池價格和產(chǎn)能問題，不僅僅是身在美國的Rivian所需要面對的。

只是，相比于電動車制造企業(yè)起步早的特斯拉，起步較早的蔚來、理想、小鵬和有傳統(tǒng)造車基盤的比亞迪、大眾等傳統(tǒng)車企而言，新造車企業(yè)在零基礎(chǔ)或基礎(chǔ)較弱（供應(yīng)鏈體系、制造能力）的前提下進(jìn)場造車如今面臨的困難會更多。

對于新創(chuàng)企業(yè)來說，除非你有小米和恒大充沛的資金儲備，否則籌錢是最開始的必經(jīng)之路。拿蔚來舉例，2016年到2018年第二季度，總共花了126．4億元，新造車本身就是個燒錢的事兒。把錢用在什么地方？自研技術(shù)（供應(yīng)鏈）＋產(chǎn)能，這么做的有兩個品牌，特斯拉和比亞迪。

可以說這兩個是典型的發(fā)展模板，一個是新企業(yè)一個是燃油車轉(zhuǎn)型企業(yè)，兩者的銷量成績我就不在舉例。主要說模式，特斯拉為什么能以低成本占據(jù)售價優(yōu)勢，大規(guī)模量產(chǎn)均攤成本是重要因素；比亞迪自研能力包括布局上下游產(chǎn)品，芯片、電池、電池原材料以及純電和插混技術(shù)。

現(xiàn)在越來越多下場做車的跨界企業(yè)，有什么意義么？明確一點，我們要迎來的是電動化、智能化的用車場景，但電動車仍然也是零部件繁多、工藝復(fù)雜的產(chǎn)品。

想跨界造車，意味著他們需要滿足自己擁有核心技術(shù)能力、擁有足夠強(qiáng)大財務(wù)能力，例如華為、小米、索尼，他們在各自領(lǐng)域都有先進(jìn)的技術(shù)，這是其他汽車品牌或新創(chuàng)品牌無法替代的。而且敢于跨界造車的企業(yè)，也都在各自領(lǐng)域得到了不錯的發(fā)展并且擁有強(qiáng)大的財務(wù)實力，畢竟造車很燒錢。擁有自研技術(shù)、擁有強(qiáng)大的財務(wù)能力，差的只是成熟的工業(yè)制造（代工）能力。

事實證明，有錢花不出去也沒用；也證明，現(xiàn)在想復(fù)制特斯拉、蔚來、小鵬那套模式，很難了。

作者丨張晨偉

       原文標(biāo)題 : 315的中國汽車沒出事，“全球第三車企”的股價為啥崩了