2022年新能源車補貼政策是巨大利好

由于補貼標準不變，而電池技術在提升，因此是政策主要推動新能源車規(guī)模大幅增長，體現了政策的大力支持傳統車產業(yè)轉型，這是超預期的新能源政策的強力支持。

個人判斷，原來預期2022年新能源乘用車銷量480萬臺，目前應調整到550萬臺以上，新能源乘用車滲透率達到25%左右。新能源汽車有望突破600萬臺，新能源汽車滲透率在22%左右。隨著國內消費者對新能源市場認可度的大幅提升，政策補貼的力度穩(wěn)定，必然推進2022年的中國新能源車銷量總量暴增，繼續(xù)保持世界50%以上的超強份額領軍地位。

一、補貼規(guī)模超強增長

2020年政策明確未來每年補貼規(guī)模上限200萬

2020年政策原文：一、延長補貼期限，平緩補貼退坡力度和節(jié)奏。

綜合技術進步、規(guī)模效應等因素，將新能源汽車推廣應用財政補貼政策實施期限延長至2022年底。平緩補貼退坡力度和節(jié)奏，原則上2020-2022年補貼標準分別在上一年基礎上退坡10%、20%、30%（2020年補貼標準見附件）。為加快公共交通等領域汽車電動化，城市公交、道路客運、出租（含網約車）、環(huán)衛(wèi)、城市物流配送、郵政快遞、民航機場以及黨政機關公務領域符合要求的車輛，2020年補貼標準不退坡，2021-2022年補貼標準分別在上一年基礎上退坡10%、20%。原則上每年補貼規(guī)模上限約200萬輛。

2022年補貼政策明確補貼到年底

政策原文：二、明確政策終止日期，做好政策收尾工作

根據《財政部工業(yè)和信息化部科技部發(fā)展改革委關于完善新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知》(財建〔2020〕86號)“綜合技術進步、規(guī)模效應等因素，將新能源汽車推廣應用財政補貼政策實施期限延長至2022年底”要求，為保持新能源汽車產業(yè)良好發(fā)展勢頭，綜合考慮新能源汽車產業(yè)發(fā)展規(guī)劃、市場銷售趨勢以及企業(yè)平穩(wěn)過渡等因素，2022年新能源汽車購置補貼政策于2022年12月31日終止，2022年12月31日之后上牌的車輛不再給予補貼。同時，繼續(xù)加大審核力度，做好以前年度推廣車輛的清算收尾工作。

原來預期新能源汽車滲透率達到20%，約540萬，此次補貼標準的調整，增強了補貼規(guī)模，必然推動銷量的提升。

新能源車市規(guī)模效益，隨著規(guī)模上升，成本必然逐步下降，而新能源補貼持續(xù)到2022年年底，其降成本的拉動效應會很明顯，拉動A00級的升級和A級主力車型的突破。

二、技術指標不變-超預期的利好

2020年補貼政策明確：二、適當優(yōu)化技術指標，促進產業(yè)做優(yōu)做強

2020年，保持動力電池系統能量密度等技術指標不作調整，適度提高新能源汽車整車能耗、純電動乘用車純電續(xù)駛里程門檻（具體技術要求見附件）。2021-2022年，原則上保持技術指標總體穩(wěn)定。

2022年政策明確：一、保持技術指標體系穩(wěn)定，堅持平緩補貼退坡力度

為創(chuàng)造穩(wěn)定政策環(huán)境，2022年保持現行購置補貼技術指標體系框架及門檻要求不變。根據《財政部工業(yè)和信息化部科技部發(fā)展改革委關于完善新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知》(財建〔2020〕86號)要求，2022年，新能源汽車補貼標準在2021年基礎上退坡30%；城市公交、道路客運、出租(含網約車)、環(huán)衛(wèi)、城市物流配送、郵政快遞、民航機場以及黨政機關公務領域符合要求的車輛，補貼標準在2021年基礎上退坡20%。

政策明確：2021-2022年，原則上保持技術指標總體穩(wěn)定。此次政策的細節(jié)指標完全沒有調整，是超預期的總體穩(wěn)定。有利于低端車型的強力增量。

三、新能源車大幅增長

2020年乘用車新能源車銷量達到117萬臺，同比增長11%。今年11月新能源乘用車批發(fā)銷量達到42.9萬輛，環(huán)比增長17.9%，同比增長133%。1-11月新能源乘用車批發(fā)280.7萬輛，同比增長191%。新能源車與傳統燃油車走勢形成強烈差異化的特征，實現對燃油車市場的替代效應，并拉動車市加速向新能源化轉型的步伐。

2021年中國車市進入一個相對平穩(wěn)增長的特征，但新能源保持高增長趨勢。連續(xù)兩年的低迷為2021年奠定高增長基礎，今年的后期增長壓力不斷加大。從基數看，今年后期仍持續(xù)較高增長。

1、磷酸鐵鋰成為成冊引導的主要受益

新能源車的技術提升較快，因此同樣技術指標的技術選擇多樣化，尤其是低成本的技術線路逐步成熟，這也是近期車市增量的主要動力。

乘用車的三元鋰電的需求暫時回落，2021年4季度的10月達到整體汽車電池需求的61%。3季度的磷酸鐵鋰需求明顯回升，達到38%。

客車產品的磷酸鐵鋰2021年的3季度占比96%，仍是相對保守。

專用車的三元鋰占比下降。在降成本的推動下，專用車的磷酸鐵鋰相對是穩(wěn)定的狀態(tài)。

隨著磷酸鐵鋰技術的不斷提升，能量密度不斷提升，因此主力技術指標實現磷酸鐵鋰對三元的替代，而高技術的三元材料的優(yōu)勢被削弱，形成成本領先戰(zhàn)略，這樣的戰(zhàn)略影響到未來的長期投資。目前的磷酸鐵鋰的投資已經達到幾千億的水平，政策對技術線路的引導作用日益體現。

2、各類車型電池需求結構特征明顯

今年1-10月的乘用車電池需求9539萬度，同比增長2倍，表現較強。去年1-10月乘用車的電池需求較好，今年的環(huán)比持續(xù)走強，需求平穩(wěn)增長。

今年由于疫情影響的1-10月客車的電池需求較低，同比去年的1189萬度的高位，增幅不大。

2021年初專用車用電需求增長較猛。10月的專用車電池需求227萬度，較去年同期大幅增長。

四、純電動乘用車的補貼助力

1、純電動乘用車的能量密度變化

純電動乘用車的能量密度提升明顯，磷酸鐵鋰的100-125瓦時/千克的產品占比較高，未來將有較大的提升潛力。能量密度140瓦時以上的電池的純電動乘用車占比從2020年的3%上升到的10%，有助于獲得較好的補貼支持。

2、A00級增量空間很大

A00級產品2021年的增量主要是150-300公里區(qū)間的電池密度100-125間的電池產品。未來將在300公里的125瓦時以上的產品，這可以拿到0.9萬元左右補貼和2分的新能源積分，折算在1.2-1.5萬元的綜合新能源積分和補貼的優(yōu)勢，需要的是約15度電池，折算1度電的成本大約700-1000元，符合升級的經濟算法。因此未來的300公里的產品將有進一步的高增長。這也是新能源補貼對產品提升的促進。

3、投資周期與市場的匹配

新能源電池市場的投資一般是在需求啟動后的超強線性預期，因此目前的市場火爆已經形成很強的市場需求的未來展望，這樣帶來的投資超強強大，也希望磷酸鐵鋰的投資超強增長后，市場需求也是符合當初的電池廠家預期的。