11月動力電池觀察：三元電池和磷酸鐵鋰的走勢日益分化

三元電池和磷酸鐵鋰的走勢日益分化。

11月，動力電池總產(chǎn)量28．2GWh，磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量17．8GWh，占比63．0％；三元電池產(chǎn)量10．4GWh，占比36．8％。磷酸鐵鋰和三元同比增速分別為229．2％ vs 42．6％。

我在分析完本月市場之后，將重點探討下一步，各企業(yè)磷酸鐵鋰技術(shù)不同封裝路線的選擇。

2021年是電池行業(yè)來說有好有壞。

2021年1－11月總產(chǎn)量為188．1GWh，同比累計增長175．5％，這么高的增長速度對上游原材料產(chǎn)生了一個拉動，使得產(chǎn)品的價格快速上升。這個事實上造成了上游原料的緊缺和價格上漲，也注定明年小電池企業(yè)需要大量資金購買上游材料，并在處理下游價格時面臨困難。

圖1 五礦證券對于2007－2021YTD，復(fù)盤鋰產(chǎn)品價格的兩輪大周期（美元／噸）【1】

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動力電池總體產(chǎn)量、裝機量

11月份動力電池產(chǎn)量共計28．2GWh，同比增長121．8％，環(huán)比增長12．4％；動力電池裝車量20．8GWh，同比上升96．2％，環(huán)比上升35．1％。

從整體的動力產(chǎn)量爬坡的情況，能夠清晰的看到動力電池產(chǎn)業(yè)的火爆。

圖1 2020－2021年動力電池行業(yè)總的發(fā)展

在這里我們把數(shù)據(jù)通過產(chǎn)量和裝機量分解來看：

動力電池產(chǎn)量方面為28．2GWh，三元電池產(chǎn)量10．4GWh，占比36．8％，同比增長42．6％，環(huán)比增長12．9％；

磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量17．8GWh，占比63．0％，同比增長229．2％，環(huán)比增長12．0％。

動力電池裝車量20．8GWh，三元電池裝車9．2GWh，同比上升57．7％，環(huán)比上升32．5％；磷酸鐵鋰電池裝車11．6GWh，同比上升145．3％，環(huán)比增長37．2％。

從這些數(shù)據(jù)系統(tǒng)性來看，目前磷酸鐵鋰出口這部分相對較少，主要是隨著特斯拉整車出口，所以從這個數(shù)據(jù)可以反映出，后續(xù)2022年三元裝機量是到頂了，在需求快速增長階段產(chǎn)量并沒有快速增長的趨勢；而磷酸鐵鋰的數(shù)據(jù)還在持續(xù)往上漲。

這個差值能前瞻性反應(yīng)后續(xù)幾個月的裝機量的預(yù)測。

圖2 三元和鐵鋰11月的產(chǎn)量和裝機量的情況

如果從月度數(shù)據(jù)來看，則更能反應(yīng)這種磷酸鐵鋰需求井噴的情況，如果我們把特斯拉出口部分的擾動（出口1．5－4萬臺左右，60kWh，波動約900MWh－2．4GWh），磷酸鐵鋰的實際裝車量也在快速提升。

圖3 2021年1－11月磷酸鐵鋰和三元的產(chǎn)量裝機量

從總體數(shù)據(jù)來看，1－11月動力電池產(chǎn)量累計188．1GWh，同比累計增長175．5％。

三元電池產(chǎn)量累計82．4GWh，占比43．8％，同比累計增長106．1％；磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量累計105．3GWh，占比56．0％，同比累計增長275．7％。

1－11月動力電池裝車量累計128．3GWh，同比累計上升153．1％。三元電池裝車量累計63．3GWh，占比49．3％，同比累計上升92．5％；磷酸鐵鋰電池裝車量累計64．8GWh，占比50．5％，同比累計上升270．3％。

從這里來看，產(chǎn)量中磷酸鐵鋰的占比是優(yōu)先反應(yīng)市場變化的。從這個方面來看，2022年鐵鋰的占比能夠讓整體乘用車的占有率提升到70％，甚至往80％走。