威馬汽車逆襲？理想汽車掉隊(duì)？

江湖巨變,何去何從?

作者:李牧

編輯:科科

風(fēng)品:司廷

來(lái)源:銠財(cái)——銠財(cái)研究院

東漢末年分三國(guó),曹、孫、劉殺伐數(shù)十年,無(wú)數(shù)英雄折腰,最終竟是司馬家成了贏家。

往事越千年,今日商戰(zhàn)同樣不乏逆轉(zhuǎn)。

物流:當(dāng)所有人認(rèn)為“通達(dá)系”+順豐大局已定時(shí),極兔這條“鯰魚(yú)”異軍突起;

電商:淘寶、京東廝殺,拼多多卻以7．88億用戶登頂行業(yè)第一;

奶粉:外資合圍中,飛鶴殺出一條血路,國(guó)產(chǎn)全面振興;

房地產(chǎn):也從“招保萬(wàn)金”,變成了“碧恒萬(wàn)融”。

．．．．．．

起伏興衰,本是商業(yè)常態(tài)。那么,如今造車新勢(shì)力,是否也有反轉(zhuǎn)劇情呢?

01

威馬反撲 掉隊(duì)論還成立嗎?

LAOCAI

近日,新能源車圈又現(xiàn)大事。

事件主人公,正是“初代目三強(qiáng)”之一的威馬汽車。

威馬汽車宣布:公司預(yù)計(jì)將獲超3億美元的D1輪融資,本輪融資由電訊盈科有限公司和信德集團(tuán)有限公司領(lǐng)投。

相比行業(yè)動(dòng)輒幾十億,以及威馬往期創(chuàng)造的百億人民幣單輪融資記錄,這筆融資并不算太大。

但背后金主不簡(jiǎn)單!電訊盈科掌舵者,是香港首富李嘉誠(chéng)次子李澤楷。信德集團(tuán)則由“賭王”何鴻燊創(chuàng)始,目前掌門(mén)人為何超瓊。

兩大豪門(mén)支持,相比資金“補(bǔ)血”,信心提振更有深意。由此也引發(fā)市場(chǎng)熱議,此次引入港資,難道威馬汽車要前往港股上市了?

要知道,同期成立的“蔚小理”,均早已紛紛上市,且一度有極好資本表現(xiàn)。小鵬、理想甚至實(shí)現(xiàn)了雙重上市。

相比之下,威馬汽車歷程則較為坎坷。

2020年9月,威馬汽車正式提交科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)。

據(jù)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的關(guān)于修改《科創(chuàng)板首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法(試行)》決定,招股引用經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表在其最近一期截止日后6個(gè)月內(nèi)有效,特殊情況下發(fā)行人可申請(qǐng)適當(dāng)延長(zhǎng),但至多不超過(guò)3個(gè)月。

而威馬早在2021年1月29日就已發(fā)出。換言之,其科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)已經(jīng)失效。

據(jù)中新經(jīng)緯引述業(yè)內(nèi)人士分析稱:威馬汽車科創(chuàng)板不順利,或因其硬科技屬性不足,若要提高科技含量,后續(xù)研發(fā)支撐還需很多資金。但造車新勢(shì)力前期燒錢(qián)的虧損局面又是不利條件。

而此次D1輪的3億美元融資,恰是要補(bǔ)齊科技含量短板。威馬方面表示,本輪融資將用于無(wú)人駕駛與其他智能化技術(shù)和產(chǎn)品的研發(fā),以及銷售和服務(wù)渠道拓展等。

結(jié)合過(guò)往表現(xiàn),威馬汽車對(duì)無(wú)人駕駛、智能化技術(shù)的熱衷無(wú)需贅言。

以2021年4月16日,威馬全新車型W6為例,憑借搭載高通驍龍7納米車規(guī)級(jí)芯片8155,L2輔助駕駛功能得到提升,L4無(wú)人駕駛應(yīng)用于停車場(chǎng)景中。

與此同時(shí),根據(jù)威馬下半年戰(zhàn)略計(jì)劃,首款個(gè)人用戶轎車M7將搭載多個(gè)激光雷達(dá),算力將超1000TOPS,幾乎擁有L4、L5級(jí)別自動(dòng)駕駛的潛力。

若能成功在港上市,得到更大規(guī)模資本助推,威馬必將有更多“子彈”投入到此領(lǐng)域,夯實(shí)技術(shù)優(yōu)勢(shì),未來(lái)再戰(zhàn)科創(chuàng)板也未可知。

資本端看,李澤楷、何超瓊?cè)刖指猩钜狻?/p>

盡管在不少投資者眼中,蔚來(lái)、小鵬、理想等新勢(shì)力是妥妥資本“黑馬”。然理想、小鵬在港股上市首日均出現(xiàn)破發(fā),此后股價(jià)亦表現(xiàn)平平。

這說(shuō)明以機(jī)構(gòu)為主導(dǎo)的港股市場(chǎng),對(duì)造車新勢(shì)力仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。

那么,能得到李嘉誠(chéng)家族、“賭王”家族等“謹(jǐn)慎者”代表的支持,是否反映出威馬汽車或更符合當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的口味呢?

如此看,威馬汽車的資本劇情反轉(zhuǎn),或已在路上。怎不令人振奮?

不過(guò),信德集團(tuán)公告中也直言,“考慮到威馬集團(tuán)業(yè)務(wù)前景及其可能進(jìn)行的首次公開(kāi)發(fā)售,董事認(rèn)為,收購(gòu)事項(xiàng)及換股提供寶貴投資機(jī)會(huì),讓本集團(tuán)能夠重新調(diào)配及集中其于威馬集團(tuán)之策略投資,捕捉中國(guó)新能源汽車行業(yè)之潛在增長(zhǎng),從而有望為集團(tuán)實(shí)現(xiàn)正面財(cái)務(wù)回報(bào)?！?/p>

短短數(shù)語(yǔ),信息量卻不小,透露兩大基本態(tài)度:1．不否認(rèn)威馬汽車的上市可能性;2．志在追求長(zhǎng)期回報(bào)。

一個(gè)長(zhǎng)期,說(shuō)得通透。能否如愿“港股大?！?還要硬實(shí)力說(shuō)話。

目下看,并非易事。

首先,造車新勢(shì)力,亦或整個(gè)新能源造車板塊,在2020年的瘋狂資本表現(xiàn)可謂“現(xiàn)象級(jí)”,難以復(fù)制,甚至連最大受益者馬斯克都直言“公司股價(jià)太高了”。而進(jìn)入2021年后,新能源造車股價(jià)擠泡沫、正走向價(jià)值回歸。

換言之,基本面參考價(jià)值,將會(huì)被放大。

然威馬汽車,正背負(fù)一些輿論的掉隊(duì)質(zhì)疑。

2017年、2018年、2019年,威馬汽車營(yíng)收分別為0．15億元、7．22億元、17．80億元;2020年1-9月?tīng)I(yíng)收16．84億元。

表面看沒(méi)毛病,問(wèn)題出在對(duì)比。

要知道,2020年蔚來(lái)全年?duì)I收162．6億元,小鵬汽車則是58．44億元、理想汽車為94．6億元,這三家企業(yè),均屬威馬汽車同一時(shí)期成立的新勢(shì)力品牌。

眾所周知,汽車是標(biāo)準(zhǔn)的資金密集型、技術(shù)密集型行業(yè)。精細(xì)化運(yùn)營(yíng)之外,只有實(shí)現(xiàn)了規(guī)模優(yōu)勢(shì),才有盈利機(jī)會(huì)。與“蔚小理”規(guī)模差距懸殊,又如何吸引資本青睞呢?

虧損也是一個(gè)考量。2017年、2018年、2019年,威馬汽車凈虧損分別為17．02億元、24．47億元、35．98億元,2020年1-9月凈虧37．48億元。越賣越虧,怎不尷尬。

小鵬汽車2020年?duì)I收58．44億、凈虧額低于威馬,為27．32億元。

蔚來(lái)汽車同期凈虧損雖達(dá)53．041億元,也僅為其營(yíng)收的三分之一。

營(yíng)收94．6億元理想汽車表現(xiàn)則最好,凈虧損僅1．52億元。

僅上述業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)而言,目前輿論指向的“威馬掉隊(duì)論”,無(wú)疑是成立的。

追其根本,還是銷量不給力。

坦率來(lái)講,在純電核心技術(shù)仍存短板的背景下,威馬被增程式電動(dòng)的理想擠出三強(qiáng),并不算丟人。

但其與蔚來(lái)、小鵬銷量差距越拉越大,甚至被哪吒汽車甩開(kāi),掉到第五位置,情況則有待商榷。

以2021年9月為例,蔚來(lái)交付10628輛,小鵬9月交付10412輛,哪吒汽車交付7699輛、理想汽車交付7094輛。

威馬汽車為5005輛,不及蔚來(lái)、小鵬一半,且與哪吒、理想有著2000量級(jí)的差距。

前有強(qiáng)敵,追兵亦不可小覷。零跑汽車9月交付量為4095輛,同比增長(zhǎng)432%,與威馬的差距已不足1000輛。

關(guān)于威馬汽車掉隊(duì)質(zhì)疑,汽車行業(yè)分析師張翔認(rèn)為,威馬汽車在市場(chǎng)營(yíng)銷、用戶運(yùn)營(yíng)方面的投放力度不如其它幾家,一直走的是穩(wěn)扎穩(wěn)打的老牌路子,包括自建工廠和做技術(shù)研發(fā)。“只能說(shuō)威馬趕了個(gè)晚集,前期落后了?，F(xiàn)在競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈,獲客成本肯定比早期要高?！?/p>

所言不虛,威馬汽車雖是最早自建工廠的新勢(shì)力,可產(chǎn)品體驗(yàn)并沒(méi)盡善盡美,投訴平臺(tái)不乏用戶吐槽。

以10月9日車質(zhì)網(wǎng)編號(hào)【651997】為例,投訴型號(hào)正是前文提到,距今上市僅半年的威馬W6。

投訴顯示:主駕駛車窗一鍵升降存在問(wèn)題,右側(cè)后視鏡高速晃動(dòng)異響,座椅發(fā)霉,主副駕駛座椅異響,車子在雨天過(guò)匝道拼接處甩動(dòng)。到杭州威馬4s店多次沒(méi)有解決。于2021年10月9號(hào)上午11點(diǎn)到店,等至18點(diǎn),沒(méi)有得到回復(fù)。店方一直在回避問(wèn)題,置車主的時(shí)間于不顧．．．．．．

當(dāng)然,銷量不佳也離不開(kāi)新勢(shì)力的共性短板:芯片。

正如威馬汽車創(chuàng)始人、CEO沈暉在今年7月15日所言,“如果不是受芯片供應(yīng)的影響,威馬今年上半年的銷售成績(jī)還會(huì)更好?！?/p>

并非虛言,甚至對(duì)所有造車新勢(shì)力來(lái)說(shuō),如果沒(méi)有芯片短缺問(wèn)題,相信銷售成績(jī)都會(huì)更好。

但這僅是如果,中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)陳士華預(yù)計(jì),到今年年底,芯片短缺情況很難有明顯改善。

這是否也是威馬汽車未來(lái)再戰(zhàn)上市、反轉(zhuǎn)劇情的不確定因素呢?

不同于自研芯片的比亞迪,包括威馬汽車在內(nèi)的多數(shù)造車新勢(shì)力,多數(shù)資金用于產(chǎn)能、研發(fā)與營(yíng)銷服務(wù)布局。

由此也催生出了不同新勢(shì)力的不同性格。比如蔚來(lái)的服務(wù)、小鵬的技術(shù)、理想的續(xù)航、哪吒汽車的性價(jià)比。

而目前看,威馬還缺乏更鮮明的標(biāo)簽。

深知此問(wèn)題的沈暉,此前曾表示:威馬將會(huì)是業(yè)界第一個(gè)承諾“無(wú)人駕駛汽車事故責(zé)任歸主機(jī)廠”的品牌。

結(jié)合其此次將融資用于“無(wú)人駕駛與其他智能化技術(shù)和產(chǎn)品的研發(fā)”中,可以預(yù)計(jì),沈暉要打出一張“安全”牌。

信心決心可嘉,但并非一條坦途。

畢竟在今年蔚來(lái)“林文欽自動(dòng)駕駛”事件后,沈暉曾直言:“沒(méi)人在現(xiàn)階段、有能力、做到全場(chǎng)景自動(dòng)駕駛,包括威馬?！?/p>

另一方面,“無(wú)人駕駛汽車事故責(zé)任歸主機(jī)廠”定位,本身也值得商榷。

作為一家車企,難道安全不是基本要求嗎?既然明知有可能出現(xiàn)事故,為何還要推向市場(chǎng)呢?

若發(fā)生事故,確認(rèn)是無(wú)人駕駛技術(shù)出現(xiàn)問(wèn)題,主機(jī)廠本就該承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。那么“無(wú)人駕駛汽車事故責(zé)任歸主機(jī)廠”的口號(hào),是否似乎并沒(méi)什么實(shí)際意義呢?

綜合來(lái)看,李澤楷、何超瓊等港資加持,對(duì)威馬汽車具有十分積極的推動(dòng)作用。但實(shí)質(zhì)利好,仍要威馬自己來(lái)爭(zhēng)取。畢竟上市步伐慢一拍,已讓其顯出些許掉隊(duì)跡象。而無(wú)論港股、A股或美股,都有著一條亙古不變邏輯:偏愛(ài)龍頭。

那么,銷量滑入第二梯隊(duì)的威馬汽車,還能算是龍頭嗎?

02

缺芯之痛 被趕超之危

LAOCAI

不管怎么說(shuō),威馬汽車正在奮起直追,這本身就值得肯定。而對(duì)第一梯隊(duì)產(chǎn)生最大威脅的,或是理想汽車。

盡管從1-9月總銷量看,理想汽車總交付量55270輛,仍穩(wěn)居前三之位。

但相比8月交付量9433輛,環(huán)比增長(zhǎng)9．8%的成績(jī),理想汽車9月交付的7094輛,則有些“滑鐵盧”了,其也因此被擠出前三。

事實(shí)上,“黑九月”并非沒(méi)有征兆。早在9月20日,理想汽車就發(fā)布公告:下調(diào)第三季度交付量預(yù)期。按照最新預(yù)測(cè),由于馬來(lái)西亞疫情流行,公司毫米波雷達(dá)供應(yīng)商專用芯片的生產(chǎn)受到嚴(yán)重阻礙,且芯片供應(yīng)的恢復(fù)速度低于預(yù)期,故將今年第三季度汽車交付量由此前的2．5至2．6萬(wàn)輛調(diào)至約2．45萬(wàn)輛。

甚至由此,引發(fā)次日理想港股大跌6．04%,報(bào)收104．1港元,盤(pán)中一度觸及歷史最低99港元,收盤(pán)市值2146．28億。

不可否認(rèn),缺芯問(wèn)題是行業(yè)普遍現(xiàn)象。但對(duì)比競(jìng)品蔚來(lái)、小鵬,相同環(huán)境下的不同成績(jī),是否折射其供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)的薄弱呢?

發(fā)問(wèn)并不算苛求,從最新情況看,理想汽車芯片危機(jī),或比想象中嚴(yán)重。

據(jù)廣州日?qǐng)?bào)報(bào)道,理想汽車APP內(nèi)用戶發(fā)布的信息顯示,此前一位準(zhǔn)車主以《延期交付,解決方案》為題,發(fā)帖曝光了理想汽車“先交付后補(bǔ)裝激光雷達(dá)”的新交付方案。

該車主指出:“全車一共5個(gè)毫米波雷達(dá),但現(xiàn)在少了2個(gè)”。

在理想汽車方案中,針對(duì)原定10月-11月交付的車輛先安裝3雷達(dá),1個(gè)前正向+2個(gè)后角毫米波雷達(dá),并在12月到明年春節(jié)前為用戶進(jìn)行免費(fèi)的補(bǔ)裝。選擇3雷達(dá)交付方案的用戶,可獲全車質(zhì)保和一萬(wàn)積分。

不僅下調(diào)銷量,甚至還“減配”,理想汽車若再拿不出有效解決方案,下一步又該有何舉措呢?

值得注意的是,“減配”手段雖暫時(shí)緩解壓力,卻可能涉嫌法律風(fēng)險(xiǎn)。

要知道,雷達(dá)屬于硬件。而根據(jù)《中華人民共和國(guó)機(jī)動(dòng)車登記辦法》要求,新車在注冊(cè)登記時(shí)其機(jī)動(dòng)車合格證包括《機(jī)動(dòng)車技術(shù)參數(shù)表》必須與國(guó)家申報(bào)的一致。

這顯然是有關(guān)部門(mén)需要關(guān)注的問(wèn)題。

風(fēng)險(xiǎn)不止于此。9月18日,部分理想汽車用戶接收到智能軟件系統(tǒng)協(xié)議的更新推送。

據(jù)媒體報(bào)道,多位理想ONE車主表示,他們不同意協(xié)議中理想汽車收集個(gè)人導(dǎo)航、音樂(lè)播放歷史等隱私數(shù)據(jù),但整個(gè)頁(yè)面上只能選擇“已閱讀,并同意許可協(xié)議”才能繼續(xù)使用車輛。

由此,引來(lái)“霸王條款”質(zhì)疑。要知道,5月1日起,國(guó)家網(wǎng)信辦、工信部、公安部、國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局等部門(mén)聯(lián)合發(fā)布《常見(jiàn)類型移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用程序必要個(gè)人信息范圍規(guī)定》正式施行,APP運(yùn)營(yíng)商收集用戶信息將受到明確限制。

上海大邦律師事務(wù)所高級(jí)合伙人游云庭認(rèn)為,理想汽車要求客戶同意其發(fā)送任何通知,如是車輛安全與使用相關(guān)通知是不違法的,如是廣告信息則有問(wèn)題。其次,理想汽車需就其收集用戶信息的條款提供合理性解釋,同時(shí)用戶有權(quán)利拒絕。最后,理想智能系統(tǒng)軟件許可協(xié)議沒(méi)有不同意按鈕,是有瑕疵的。

紅線邊緣游走,結(jié)合芯片問(wèn)題、下滑銷量,理想處境有多樂(lè)觀?是否,會(huì)給威馬等后來(lái)者提供趕超機(jī)會(huì)呢?

當(dāng)然,理想汽車也不缺護(hù)身優(yōu)勢(shì)。比如續(xù)航方面,依舊無(wú)可比擬,這也是其翻身再戰(zhàn)、獲得資本認(rèn)可的正負(fù)手。

10月12日,理想汽車副總裁、充電網(wǎng)絡(luò)負(fù)責(zé)人孫廣敏在2021全球新能源與智能汽車供應(yīng)鏈創(chuàng)新大會(huì)上發(fā)表“高質(zhì)量充電的理想之路”演講,介紹了理想汽車在充電領(lǐng)域的構(gòu)想和解決方案。

其認(rèn)為,充電體驗(yàn)和成本付出要達(dá)到或好于加油站,且滿足用戶充電不離車的需求。

根據(jù)上述構(gòu)想,理想汽車面向用戶的應(yīng)用場(chǎng)景打造了三層充電網(wǎng)絡(luò)方案,其中慢速充電適用于家充、公司等高頻使用的場(chǎng)景(10小時(shí)充滿),同時(shí)還會(huì)向用戶提供適用于泛目的地的中速充電方案,適合中短時(shí)間停留,4小時(shí)充滿;

此外還有像加油站般快速補(bǔ)能的高壓快充方案,快速補(bǔ)能核心的技術(shù)指標(biāo)是充電10分鐘,續(xù)航400km。據(jù)悉,未來(lái)一段時(shí)間,理想將會(huì)提供樁端、車端的整體解決方案,達(dá)到400KW超級(jí)快充的需求。

除此之外,理想汽車還將為充電方案匹配云端能源管理平臺(tái),通過(guò)云端平臺(tái),可以實(shí)現(xiàn)充電場(chǎng)站更好經(jīng)營(yíng),引導(dǎo)用戶有序充電,同時(shí)兼顧與電網(wǎng)等能源方面的互動(dòng)。

如能抓緊此賣點(diǎn),在市場(chǎng)續(xù)航焦慮的當(dāng)下,理想護(hù)城河顯然能更寬些,不乏翻盤(pán)看點(diǎn)。

03

結(jié)語(yǔ):一字之差 江湖巨變

LAOCAI

你方唱罷我登場(chǎng),對(duì)于新能源車圈而言,這種活力亦或不確定性,也是賽道最大的魅力點(diǎn)。

通過(guò)威馬、理想表現(xiàn),我們可以看到,當(dāng)下新勢(shì)力之爭(zhēng)已從比拼續(xù)航、智能、服務(wù)、模式的“集體競(jìng)爭(zhēng)”,轉(zhuǎn)變?yōu)椤板e(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)”、“特色內(nèi)核競(jìng)爭(zhēng)”。

這一方面,體現(xiàn)出行業(yè)正在逐步成熟,車企間特色優(yōu)勢(shì)愈發(fā)明顯,無(wú)疑為行業(yè)增添了更多新可能。

另一方面,行業(yè)格局不斷變化,也意味著“鯰魚(yú)效應(yīng)”初現(xiàn)功效。在特斯拉的下探刺激下,各大國(guó)內(nèi)車企軍備競(jìng)賽、實(shí)力競(jìng)賽也在加速。從初期的PPT造車、騙補(bǔ)造車、噱頭造車、外在顏值造車的低質(zhì)模式,逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)檠邪l(fā)造車、供應(yīng)鏈造車、特色標(biāo)簽造車等高質(zhì)模式。

一字之差,改變的是整個(gè)江湖邏輯。是否握緊、敬畏這個(gè)改變,將是從業(yè)者逆襲亦或掉隊(duì)的核心法門(mén)。

威馬、理想何去何從呢?

本文為銠財(cái)原創(chuàng)

如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)留言