營收持續(xù)下滑，誰能拯救北汽藍(lán)谷？

撰文/入木

來源/中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)新經(jīng)濟(jì)頻道聯(lián)合趣識財(cái)經(jīng)出品

日前,北汽藍(lán)谷發(fā)布2021年半年報(bào),報(bào)告顯示,公司上半年?duì)I業(yè)收入24．37 億元,同比減少21．69%;凈利潤為虧損18．13億元,上年同期凈虧損18．63億元,同比縮窄2．68%。

在今年上半年新能源汽車銷量超120萬輛,同比增長2倍的大好形勢之下,北汽藍(lán)谷這樣的業(yè)績顯然很不夠看。哪怕是近年不斷看到北汽藍(lán)谷業(yè)績下滑的媒體,也忍不住問一句,銷量跌跌不休,極狐沖高仍未見效,營收持續(xù)下滑,北汽藍(lán)谷還有救么?誰能拯救北汽藍(lán)谷?

雖然外界看衰的聲音不小,但一些投資者還是看到了北汽藍(lán)谷半年報(bào)中的一些積極信號,認(rèn)為北汽藍(lán)谷已經(jīng)處于谷底反彈的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn),正迎來經(jīng)營拐點(diǎn)。

比如,營收角度,上半年北汽藍(lán)谷營收同比去年同期少了10億,但利潤和去年同期相比還多了些,減虧近5000萬;現(xiàn)金流和合同負(fù)債方面的積極變化尤為值得關(guān)注,經(jīng)營性現(xiàn)金流由負(fù)數(shù)大幅增長到9億多,合同負(fù)債大幅增長,合同負(fù)債代表的是定金預(yù)收款。這些數(shù)據(jù)變化,說明北汽藍(lán)谷去庫存效果明顯,同時極狐高端車型的銷量在增長。

同時,財(cái)務(wù)費(fèi)用比去年同期降低,資產(chǎn)負(fù)債率降低了10個百分點(diǎn),證明北汽藍(lán)谷年年報(bào)中披露的組織機(jī)構(gòu)和考核激勵機(jī)制優(yōu)化,研發(fā)、采購、生產(chǎn)、管理、投資管控等核心環(huán)節(jié)的降本增效工作見到成效。

值得注意的是,基金開始建倉,基金數(shù)量從上期的幾家到半年報(bào)的30多家,這表明已經(jīng)有機(jī)構(gòu)已經(jīng)看到北汽藍(lán)谷業(yè)績向好的苗頭,加速進(jìn)場。

其實(shí),北汽藍(lán)谷近年每次業(yè)績報(bào)告披露之后,我們總能看到截然不同的觀點(diǎn),聽到兩種聲音?？此フ哒J(rèn)為銷量與營收跌個沒完,新能源汽車市場加速發(fā)展的同時競爭淘汰也加劇,北汽藍(lán)谷這樣主要優(yōu)勢都在B端市場的市場先行者已經(jīng)跟不上落伍了,很難東山再起。

但也有觀點(diǎn)認(rèn)為,以短期的銷量、營收數(shù)據(jù)判斷一個企業(yè)的發(fā)展前景太過武斷,財(cái)務(wù)報(bào)表上的短期指標(biāo)、數(shù)字之外,還有很多決定企業(yè)命運(yùn)的關(guān)鍵因素。以企業(yè)綜合實(shí)力來看,北汽藍(lán)谷的實(shí)力尚未完全發(fā)揮,是值得押注的市場潛力股。

判定一家企業(yè)的發(fā)展前景,首先要看賽道選擇,是否選對了賽道。智能電動車,無疑是當(dāng)下中外公認(rèn)的大趨勢和投資熱門。尤其在中國,以往備受資本追捧的領(lǐng)域今年紛紛迎來來降溫,如因販賣教育焦慮讓無數(shù)家長競相掏腰包的教育培訓(xùn)行業(yè),在“雙減“政策下涼涼;娛樂圈盛行多年資本造勢、流量造星運(yùn)動,也因頂流明星接連出事迎來前所未有的監(jiān)管審查;還有備受個人投資者追捧的房地產(chǎn)行業(yè),也在國家三令五申的“房住不炒“的政策信號下不斷降溫。

但智能電動車行業(yè)則是例外,它符合國家戰(zhàn)略方向,既能助力國家雙碳目標(biāo),構(gòu)建青山綠水、人民便利出行的戰(zhàn)略目標(biāo);又符合我國新一輪國民支柱產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級,利國又利民。在其他行業(yè)因資本過度炒作而紛紛降溫之際,智能電動車行業(yè)則持續(xù)升溫。

北汽藍(lán)谷則是10多年前就錨定智能電動車賽道的行業(yè)先行者。雖然在智能電動車的行業(yè)大潮之下,汽車行業(yè)的新面孔越來越多,新老車企都紛紛加碼電動化與智能化兩大賽道,但從產(chǎn)業(yè)鏈來看,真正具有產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢,綜合實(shí)力過硬的企業(yè)不多。

作為最早一批涉足新能源汽車的國家隊(duì)成員,北汽藍(lán)谷較早就自主掌握了電動車關(guān)鍵的三電技術(shù),同時還是較早開始電動車專用技術(shù)平臺開發(fā)的車企,北汽藍(lán)谷與麥格納從2016年就開始全新電動車平臺的研發(fā),和國際同步,歷時四年打造的BE21是業(yè)內(nèi)首款全冗余架構(gòu)電動硬件平臺,具備提升產(chǎn)品性能、縮短開發(fā)周期、開發(fā)成本低的優(yōu)勢。

今年年初,北汽藍(lán)谷自主研發(fā)的全新高端電動車技術(shù)平臺已經(jīng)通過合作伙伴麥格納,進(jìn)行海外技術(shù)授權(quán),開創(chuàng)了中國汽車技術(shù)平臺反向輸出歐美發(fā)達(dá)國家的先河。通過兩項(xiàng)技術(shù)輸出,北汽藍(lán)谷凈賺技術(shù)許可費(fèi)近6億元人民幣。

手握電動化的技術(shù)平臺之后,北汽藍(lán)谷近年又進(jìn)一步加大智能化技術(shù)的開發(fā),比如,北汽藍(lán)谷是華為合作最深的合作伙伴。今年上海車展,北汽藍(lán)谷推出極狐阿爾法S 華為HI版,蓋世搭載全棧華為系統(tǒng),智能駕駛功能行業(yè)領(lǐng)先。不久,北汽藍(lán)谷還聯(lián)手百度聯(lián)合發(fā)布新一代量產(chǎn)共享無人車Apollo Moon,共同推進(jìn)Robotaxi的商業(yè)化落地。

和一些善于造聲勢、畫藍(lán)圖的新勢力相比,國企背景的北汽藍(lán)谷更信奉先干后說,比如在華為眾多合作伙伴中,北汽藍(lán)谷是合作程度最深的,進(jìn)展也最順利的,但從最初簽約到雙方成立聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室,再到智能駕駛路試視頻公開、到HI版試驗(yàn)車下線等一系列關(guān)鍵環(huán)節(jié),在別家都能拿出來大肆宣揚(yáng)、拉升股價的光輝亮點(diǎn),北汽藍(lán)谷都一筆帶過,聯(lián)手同樣務(wù)實(shí)的伙伴華為埋頭苦干。

從產(chǎn)業(yè)鏈布局和企業(yè)綜合實(shí)力來看,北汽藍(lán)谷稱得上智能電動車賽道的實(shí)力玩家。但判斷一個企業(yè)是否有發(fā)展?jié)摿?還要看其技術(shù)和產(chǎn)品,是否有競爭力,能否滿足市場需求。北汽藍(lán)谷高端化子品牌ARCFOX極狐已經(jīng)給出答案。

自去年年底發(fā)布首款車以來,北汽極狐的技術(shù)和產(chǎn)品實(shí)力已經(jīng)獲得業(yè)界認(rèn)可,無論是專業(yè)機(jī)構(gòu)的測試,還是媒體產(chǎn)品測評,熱門車型對撞等,都表現(xiàn)優(yōu)異。

8月31日,100臺極狐阿爾法S 華為HI版產(chǎn)線驗(yàn)證車正式下線,并將全面公開道路測試。作為備受矚目的華為第一車,極狐阿爾法S 華為HI版是全球首款搭載3顆激光雷達(dá),同時也是首款具備城市通勤能力的智能駕駛量產(chǎn)車,具備華為最高階智能駕駛水平,是全球智能駕駛領(lǐng)域新標(biāo)桿。華為第一車的到來,充實(shí)極狐產(chǎn)品陣容的同時,也將大大提升品牌影響力。

資本市場總是嗅覺敏銳。8月底發(fā)布年中報(bào)以來,北汽藍(lán)谷股價連續(xù)數(shù)日持續(xù)上漲,截止9月1日,北汽藍(lán)谷股價相較中報(bào)發(fā)布前已上漲10%以上。資本市場看好北汽藍(lán)谷的態(tài)度已經(jīng)十分明確。

不可否認(rèn)的是,和新造車等同行相比,尚處于起步期的北汽極狐,無論是品牌知名度還是渠道布局,還都有明顯短板。而這,也是北汽藍(lán)谷今年的工作重心。從半年報(bào)披露的情況來看,北汽藍(lán)谷營銷品牌持續(xù)發(fā)力,渠道加速拓展。

北汽藍(lán)谷董事長劉宇曾說:"我們失去了七連冠,但我們失去的只是皇冠,我們11年來積累的能力沒有失去。今天是低點(diǎn),也是轉(zhuǎn)折點(diǎn)。"現(xiàn)在看來,北汽藍(lán)谷的業(yè)績轉(zhuǎn)折雖然不如外界期望的那樣迅速,但近期一系列積極信號表明,北汽藍(lán)谷正走在正確的道路上,走出谷底只是時間問題。