東風(fēng)汽車(chē)VS福田汽車(chē)VS一汽解放 中國(guó)商用車(chē)龍頭誰(shuí)“更勝一籌”？

商用車(chē)行業(yè)上市公司：上汽集團(tuán)（600104）、東風(fēng)汽車(chē)（600006）、長(zhǎng)安汽車(chē)（000625）、一汽解放（000800）、中國(guó)重汽（000951）、江淮汽車(chē)（600418）、長(zhǎng)城汽車(chē)（601633）、徐工機(jī)械（000425）、宇通客車(chē)（600066）、江鈴汽車(chē)（000550）、福田汽車(chē)（600166）、安凱客車(chē)（000868）、比亞迪（002594）、金杯汽車(chē)（600609）、金龍汽車(chē)（600686）、亞星客車(chē)（600213）等

本文核心數(shù)據(jù)：企業(yè)商用車(chē)產(chǎn)能對(duì)比、企業(yè)商用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量對(duì)比、企業(yè)商用車(chē)業(yè)務(wù)收入、毛利率對(duì)比等

1、東風(fēng)汽車(chē)VS福田汽車(chē)VS一汽解放：商用車(chē)業(yè)務(wù)布局歷程

商用車(chē)屬于重資產(chǎn)行業(yè)，代表性生產(chǎn)企業(yè)中，東風(fēng)汽車(chē)、福田汽車(chē)、一汽解放在2000年前均完成重組成立及上市交易。2002－2012年期間，東風(fēng)汽車(chē)、福田汽車(chē)、一汽解放在商用車(chē)產(chǎn)品領(lǐng)域均實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展，主流企業(yè)研發(fā)體系建設(shè)完成，孵化了相對(duì)完整的產(chǎn)業(yè)鏈條。2014－2016年，東風(fēng)汽車(chē)、福田汽車(chē)、一汽解放均開(kāi)始布局新能源商用車(chē)業(yè)務(wù)，2017年后，其商用車(chē)產(chǎn)品繼續(xù)實(shí)現(xiàn)更迭換代，整車(chē)品質(zhì)持續(xù)提升。

2、商用車(chē)布局及運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀：福田汽車(chē)略勝一籌

——商用車(chē)產(chǎn)能布局：福田汽車(chē)產(chǎn)能第一，區(qū)域布局廣泛

從各企業(yè)商用車(chē)設(shè)計(jì)產(chǎn)能來(lái)看，福田汽車(chē)產(chǎn)能排名第一，2020年商用車(chē)設(shè)計(jì)產(chǎn)能達(dá)到85．55萬(wàn)輛，東風(fēng)汽車(chē)和一汽解放2020年商用車(chē)設(shè)計(jì)產(chǎn)能分別為36萬(wàn)輛和30萬(wàn)輛左右。從企業(yè)商用車(chē)產(chǎn)能區(qū)域布局情況來(lái)看，福田汽車(chē)布局較廣，其工廠在北京、廣東、湖南、山東、河南均有布局，一汽解放主要布局在四川、廣西、山東、吉林，東風(fēng)汽車(chē)主要布局在湖北、山東。

——商用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)情況：福田汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量排名第一

從企業(yè)商用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量來(lái)看，2020年福田汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量排名第一，分別實(shí)現(xiàn)69．5萬(wàn)輛和67．9萬(wàn)輛；其次為一汽解放，2020年商用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別實(shí)現(xiàn)49．9萬(wàn)輛和47．4萬(wàn)輛；東風(fēng)汽車(chē)2020年商用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量分別為17．5萬(wàn)輛和17．1萬(wàn)輛。

3、商用車(chē)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)對(duì)比：一汽解放商用車(chē)營(yíng)收規(guī)模領(lǐng)先，東風(fēng)汽車(chē)毛利率上升

從各企業(yè)商用車(chē)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入來(lái)看，2020年一汽解放商用車(chē)營(yíng)業(yè)收入達(dá)到1032．11億元，營(yíng)收規(guī)模較為領(lǐng)先，福田汽車(chē)和東風(fēng)汽車(chē)分別實(shí)現(xiàn)433．08億元和118．71億元。從商用車(chē)制造毛利率來(lái)看，2018－2020年?yáng)|風(fēng)汽車(chē)毛利率穩(wěn)步上升，2020年達(dá)到13．99％，排名第一，2020年福田汽車(chē)、一汽解放商用車(chē)制造毛利率均較2019年有所下滑。

注：1）東風(fēng)汽車(chē)商用車(chē)業(yè)務(wù)營(yíng)收占比包含輕型商用車(chē)、客車(chē)及底盤(pán)；毛利率為汽車(chē)制造業(yè)務(wù)毛利率；2）福田汽車(chē)商用車(chē)業(yè)務(wù)營(yíng)收包含輕卡、大中客、輕客、中重卡；毛利率為汽車(chē)行業(yè)業(yè)務(wù)毛利率；3）一汽解放2020年完成重大資產(chǎn)重組，僅披露2019－2020年商用車(chē)業(yè)務(wù)營(yíng)收及毛利率情況。

4、前瞻觀點(diǎn)：福田汽車(chē)在商用車(chē)領(lǐng)域更勝一籌

在商用車(chē)行業(yè)中，商用車(chē)產(chǎn)能決定了企業(yè)的整車(chē)生產(chǎn)能力，商用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量反映了企業(yè)商用車(chē)市場(chǎng)供需狀況，而商用車(chē)業(yè)績(jī)能反映公司業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)概況?；谇拔姆治鼋Y(jié)果，前瞻認(rèn)為，福田汽車(chē)因在商用車(chē)產(chǎn)能布局、產(chǎn)銷(xiāo)量等方面占有相對(duì)優(yōu)勢(shì)，在商用車(chē)領(lǐng)域較東風(fēng)汽車(chē)、一汽解放更勝一籌。

以上數(shù)據(jù)參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國(guó)商用車(chē)行業(yè)市場(chǎng)前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》，同時(shí)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究、產(chǎn)業(yè)鏈咨詢(xún)、產(chǎn)業(yè)圖譜、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商引資、IPO募投可研、招股說(shuō)明書(shū)撰寫(xiě)等解決方案。

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來(lái)源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院