孫正義對(duì)中國(guó)企業(yè)是持續(xù)觀察，還是停止投資？

“大多數(shù)時(shí)候，當(dāng)我做出一個(gè)大動(dòng)作，人們說(shuō)我瘋了，但我考慮的不是如何能錦上添花，我考慮的是20年后的事情?！?/p>

在不到一周后，當(dāng)所有人都以為孫正義準(zhǔn)備將軟銀集團(tuán)的業(yè)務(wù)撤離中國(guó)時(shí)，軟銀集團(tuán)突然表示，媒體對(duì)公司董事長(zhǎng)孫正義在業(yè)績(jī)交流會(huì)上的發(fā)言有誤解，軟銀集團(tuán)對(duì)中國(guó)的承諾沒(méi)有變化，會(huì)繼續(xù)投資中國(guó)市場(chǎng)，以及幫助中國(guó)的企業(yè)家進(jìn)行持續(xù)創(chuàng)新。

此前孫正義在公司今年一季報(bào)發(fā)布后的新聞發(fā)布會(huì)上說(shuō)，在中國(guó)監(jiān)管法規(guī)的影響變得更加清晰之前，軟銀集團(tuán)將開始謹(jǐn)慎對(duì)待在華投資，將削減對(duì)中國(guó)初創(chuàng)企業(yè)的投資，“新的監(jiān)管規(guī)則開始實(shí)施之后，1－2年內(nèi)事態(tài)會(huì)更加清楚，在此之前我們想等待和觀察一段時(shí)間?！?/p>

到底是觀察，還是停止投資？其實(shí)對(duì)于孫正義來(lái)說(shuō)早有安排。

一場(chǎng)豪賭

90年代的美國(guó)，隨著推信息高速公路建設(shè)，硅谷起來(lái)了一大批互聯(lián)網(wǎng)公司。恰逢此時(shí)，孫正義自己創(chuàng)立的公司在日本股市上市，他拿著開公司賺的錢，快速的加入華爾街的風(fēng)投資本里面撈金。當(dāng)時(shí)有幾個(gè)青年窩在斯坦福的實(shí)驗(yàn)室，搗鼓一個(gè)小破站，孫正義跑過(guò)去給了一億美元，從此誕生了雅虎傳奇。

1999年，馬云和18羅漢在杭州湖畔花園熱火朝天地搞電子商務(wù)，孫正義非要給他4千萬(wàn)美元，馬云左推右擋，最終接受了2千萬(wàn)美元，后來(lái)有了阿里神話。

通過(guò)十幾年前那筆2千萬(wàn)美元，孫正義換回了這家互聯(lián)網(wǎng)巨頭29．5％的股份，單筆投資回報(bào)率超過(guò)1700倍。

時(shí)至今日，孫正義仍然是雅虎和阿里巴巴背后的最大股東。

二十一世紀(jì)初，借助互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的蓬勃發(fā)展，孫正義將手伸進(jìn)了寬帶運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域，從而正式進(jìn)軍傳統(tǒng)電信業(yè)務(wù)，并一舉成為日本電信市場(chǎng)中的領(lǐng)軍企業(yè)。這也為軟銀后續(xù)入局智能手機(jī)相關(guān)業(yè)務(wù)夯實(shí)基礎(chǔ)，2006年軟銀與初出茅廬的iPhone、iPod傳出緋聞，同年，軟銀宣布收購(gòu)沃達(dá)豐，進(jìn)入日本價(jià)值7800億的手機(jī)市場(chǎng)。

接下來(lái)，孫正義又干了幾件大事。

全球共享出行的領(lǐng)軍企業(yè)Uber，孫正義成為最大股東（通過(guò)軟銀控股，下同）。

全世界最大的共享辦公企業(yè)WeWork，孫正義是最大股東。

全世界最大的芯片架構(gòu)設(shè)計(jì)商ARM，屬于孫正義旗下。

全世界有名的機(jī)器人設(shè)計(jì)制造企業(yè)波士頓動(dòng)力，屬于孫正義旗下。

全世界規(guī)模最大的創(chuàng)投基金愿景基金，握在孫正義手里。

2018年當(dāng)孫正義又看上了當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)的出行巨頭滴滴。

不過(guò)當(dāng)時(shí)的滴滴并不缺錢，滴滴CEO程維一度拒絕軟銀資金，孫正義的回復(fù)是：要么接受投資，要么軟銀把資金投給滴滴的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。對(duì)此，程維不得不服軟，接受孫正義的投資。然后軟銀再扶持滴滴，通過(guò)補(bǔ)貼和燒錢迅速的占領(lǐng)用戶，用資本搶灘市場(chǎng)規(guī)模，占領(lǐng)市場(chǎng)后進(jìn)行壟斷性經(jīng)營(yíng)，以漂亮的數(shù)據(jù)換取市場(chǎng)估值。

就在2020年，有媒體做過(guò)一個(gè)統(tǒng)計(jì)，軟銀集團(tuán)向亞馬遜、特斯拉、Netflix Inc．、Alphabet inc．等全球25家頂級(jí)科技公司投入了總計(jì)39億美元的資金。

隨后，這家總部設(shè)在東京的日本企業(yè)集團(tuán)有在提交美國(guó)證券交易委員（SEC）的文件中表示，公司現(xiàn)持有價(jià)值10．4億美元的亞馬遜股權(quán)，這也是它最大的投資，另外公司還分別持有價(jià)值4．75億美元的Alphabet股權(quán)、2．486億美元的奧多比公司股權(quán)和1．89億美元的Netflix股權(quán)。截至2020年6月30日，公司持有的特斯拉股權(quán)價(jià)值為1．229億美元。

不過(guò)帝國(guó)的崩塌就在一瞬間。

僅2020上半年，孫正義的投資版圖中就已有三家公司宣布破產(chǎn)。2月10日，美國(guó)知名電商平臺(tái)Brandless正式宣布倒閉，一紙倒閉聲明，讓孫正義2．4億美元的投資徹底泡湯。緊接著3月底，又一美國(guó)明星創(chuàng)業(yè)公司OneWeb官方宣布申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，并且已經(jīng)解雇了約85％的員工。在此之前，OneWeb累計(jì)融資34億美元，其中包括軟銀的兩輪領(lǐng)投。

而后德國(guó)銀行軟件公司（Wirecard）在當(dāng)時(shí)的聲明中表示，公司無(wú)力償還13億歐元債務(wù)，唯有申請(qǐng)破產(chǎn)。據(jù)悉，就在破產(chǎn)前夕，該公司的市值仍然高達(dá)128．5億歐元（約人民幣1000億元）。后來(lái)財(cái)務(wù)造假事件爆發(fā)，不到10天千億市值灰飛煙滅，堪稱慘烈。這也成為去年德國(guó)商界最大的丑聞之一。

也就是從那時(shí)開始，孫正義決定再一次豪賭。

承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)

去年，孫正義經(jīng)歷了很多不眠夜。

截止去年3月31日的2019財(cái)年財(cái)報(bào)中，軟銀上演了15年來(lái)的首次虧損，也是公司成立以來(lái)的最嚴(yán)重虧損，2019年的經(jīng)營(yíng)虧損達(dá)1．365萬(wàn)億日元。

在外界看，業(yè)績(jī)受到波動(dòng)的最大原因是WeWork與Uber估值嚴(yán)重縮水，導(dǎo)致軟銀旗下愿景基金投資出現(xiàn)巨大縮水。值得注意的是，愿景基金將近30％份額投向了包括Uber、滴滴、車好多等汽車出行相關(guān)公司，投資規(guī)模至少達(dá)到200億美元，疫情讓這些公司幾度停擺，所以汽車出行業(yè)務(wù)也成為軟銀巨虧的投資領(lǐng)域。

所以，經(jīng)歷了大虧損的孫正義不得不豪賭其他市場(chǎng)。

自去年8月以來(lái)，美股科技巨頭們的股價(jià)紛紛暴漲，其中特斯拉股價(jià)飆升74％，市值一度突破4000億美元關(guān)口；而蘋果、谷歌母公司Alphabet與亞馬遜也分別上漲了21％、10％，和9％。

靠著這幾家巨頭的拉動(dòng)，納斯達(dá)克指數(shù)上周升至12000點(diǎn)，達(dá)到歷史新高。與此同時(shí)，高盛數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去兩周美國(guó)單個(gè)股票交易看漲期權(quán)的總名義價(jià)值平均為3350億美元／天，為2017年至2019年滾動(dòng)平均值的三倍多。

這一切，都與孫正義正在美股大舉掃貨有關(guān)。

此后，憑借著在二級(jí)市場(chǎng)的快速翻盤，軟銀集團(tuán)在發(fā)布2020財(cái)年第一季度合并財(cái)報(bào)中顯示，1．2557萬(wàn)億日元（約合人民幣822億元）的凈利潤(rùn)，創(chuàng)造了軟銀成立以來(lái)的季度業(yè)績(jī)紀(jì)錄，在歷史性虧損后扭虧為盈。

不過(guò)一直以來(lái)，雖然孫正義并沒(méi)有將直接的戰(zhàn)場(chǎng)放在國(guó)內(nèi)，但是卻與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)息息相關(guān)。

有媒體報(bào)道，早在上個(gè)月，滴滴上市后股價(jià)大跌，軟銀損失慘重，據(jù)悉，孫正義出售了軟銀所持Uber約三分之一的股份，用來(lái)彌補(bǔ)其對(duì)滴滴投資的損失。如今滴滴監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)長(zhǎng)期持續(xù)，而且滴滴只是軟銀在國(guó)內(nèi)投資回報(bào)受損的其中一個(gè)而已。

從2020年至今年5月，軟銀在國(guó)內(nèi)的投資十分密集，從投資界整理的名單中可以看出，軟銀投資的目標(biāo)大多都是在不同賽道中已經(jīng)脫穎而出的初創(chuàng)企業(yè)，而且社區(qū)團(tuán)購(gòu)、在線教育、自動(dòng)駕駛等風(fēng)口備受其青睞。

然而這些算盤在今年幾乎都打了水漂。

7月，“雙減政策”嚴(yán)厲打擊校外培訓(xùn)，軟銀在教育領(lǐng)域重金投資可是股價(jià)一路下跌；另外貝殼找房曾一度讓軟銀賺的盆滿缽滿，去年9月底，軟銀在貝殼找房的持股價(jià)值達(dá)到約64億美元，但從今年開始，貝殼找房目前的市值相比巔峰時(shí)期蒸發(fā)了600多億美元。

面對(duì)著突如其來(lái)的困境，孫正義已早有準(zhǔn)備。

據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，軟銀集團(tuán)至少使用了五種方式布局交通出行領(lǐng)域。在一次記者招待會(huì)上，孫正義與豐田一起闡述了他的未來(lái)交通愿景。他談到，希望在交通出行方面投資各個(gè)領(lǐng)域的頭部型初創(chuàng)公司，從而建立一個(gè)初創(chuàng)公司集群，讓它們之間可以相互協(xié)作。

而相較于繼續(xù)發(fā)展汽車業(yè)務(wù)，他更傾向人工智能。此前，軟銀曾下血本，押注人工智能企業(yè)。比如2018年，軟銀中國(guó)投資商湯科技10億美元，將商湯估值抬至60億美元，一躍成為最高估值的AI初創(chuàng)企業(yè)；2020年，滴滴旗下自動(dòng)駕駛公司獲得了5．25億美元融資，其中，軟銀投資了3．4億美元。在機(jī)器人領(lǐng)域，軟銀先后在國(guó)內(nèi)投資了達(dá)闥科技、擎朗智能以及優(yōu)艾智合等移動(dòng)機(jī)器人企業(yè)。

孫正義在接受《巴倫周刊》專訪時(shí)表示，“教育、金融科技、交通和醫(yī)療等領(lǐng)域都會(huì)被人工智能顛覆，我愿意為此押注。”

從現(xiàn)在來(lái)看，孫正義在人工智能方面的投資仍然算得上入局早、下手狠，但洞察準(zhǔn)確與否，或許真的要幾十年后才能知曉。但孫正義仿佛并不關(guān)心結(jié)果如何，“大多數(shù)時(shí)候，當(dāng)我做出一個(gè)大動(dòng)作，人們說(shuō)我瘋了，但我考慮的不是如何能錦上添花，我考慮的是20年后的事情?！?/p>

不過(guò)為什么孫正義從來(lái)沒(méi)有考慮過(guò)投資國(guó)內(nèi)的造車新勢(shì)力，也許正如戰(zhàn)略分析公司全球汽車業(yè)務(wù)總監(jiān)Roger Lanctot在談到孫正義時(shí)說(shuō)，“他只需要打到一兩個(gè)大獵物就足夠了。”而他們（造車新勢(shì)力）并不是。

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