蔚來二季度營收超預(yù)期，整車毛利率下滑

8月12日，蔚來汽車發(fā)布了2021年二季度財報，并同步召開了財報電話會議。此次，蔚來汽車除了公布其二季度的主要財務(wù)數(shù)據(jù)外，還披露了不少重磅信息，特別是將在2022年一口氣交付三款新車型、通過新品牌以低價進(jìn)入大眾市場等等引發(fā)業(yè)界不小的關(guān)注。

在進(jìn)入正文前，先看看此次財報披露的幾組核心信息：

蔚來二季度營收84．5億元，同比增長127．2％，環(huán)比增長5．8％；

二季度交付量21896輛，同比增長111．9％，環(huán)比增長9．2％；

整車毛利率為20．3％，綜合毛利率為18．6％；

二季度研發(fā)支出8．8億元，環(huán)比增長28．7％；

現(xiàn)金儲備超483．2億元，正在加快新產(chǎn)品和全棧技術(shù)的研發(fā)，加大充換電和銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)；

2022年將交付包括ET7在內(nèi)的三款基于NT2．0技術(shù)平臺的新車型；

 將通過新品牌進(jìn)入大眾市場，目前已建立核心團(tuán)隊(duì)。

二季度營收超預(yù)期，整車毛利率下滑

根據(jù)財報數(shù)據(jù)，蔚來汽車2021年第二季度實(shí)現(xiàn)營收84．5億元，超出市場預(yù)期的83．22億元，同比增長127．2％，環(huán)比增長5．8％。作為主要收入來源，蔚來汽車2021年第二季度汽車銷售額為79．118億元，同比增長127．0％，環(huán)比增長6．8％。

蔚來2020年二季度～2021年二季度營收情況；圖片來源：蔚來

由此可見，蔚來汽車二季度營收的翻倍增長得益于其汽車銷量的上漲。數(shù)據(jù)顯示，蔚來二季度交付量再創(chuàng)新高，共計(jì)交付新車21，896臺，同比增長111．9％，環(huán)比增長9．2％。其中ES8、ES6和EC6分別交付4，433輛、9，935輛和7，528輛。

需要指出的是，蔚來二季度營收雖然同比實(shí)現(xiàn)翻倍增長，但是其造血能力卻變差了。從毛利率數(shù)據(jù)來看，蔚來二季度實(shí)現(xiàn)毛利潤為15．74億元，從上季度的19．5％下滑至18．6％；其中整車銷售毛利潤為16．04億元，由上季度的21．16％下滑至20．27％。

對于毛利率的下降，蔚來方面表示，因?yàn)閱诬嘇SP下降了8000元，且蔚來ES6（ASP和毛利率相對比較低）的銷售占比增加，疊加單車成本下降3000元的情況下，蔚來的單車毛利潤下降了5000元。此外，蔚來縮短了目前產(chǎn)品的攤銷折舊的周期，也導(dǎo)致了單車攤銷折舊的增加。這一部分在今年下半年對整車毛利率的影響是2％。

此外，不斷增加的研發(fā)投入以及不斷擴(kuò)建的銷售網(wǎng)絡(luò)、換電站等也是影響蔚來毛利率下滑的重要因素。根據(jù)財報數(shù)據(jù)，蔚來二季度研發(fā)投入為8．837億元，環(huán)比增長28．7％。蔚來在財報中表示，二季度研發(fā)費(fèi)用主要用于新產(chǎn)品的研發(fā)及研發(fā)團(tuán)隊(duì)的擴(kuò)容。蔚來還提示，三季度研發(fā)費(fèi)用將會顯著增長，而其2021年全年計(jì)劃研發(fā)投入為50億元。

蔚來2020年二季度～2021年二季度研發(fā)投入情況；圖片來源：蔚來

研發(fā)投入增加的同時，蔚來銷售費(fèi)用也在增長，且銷售費(fèi)用大于研發(fā)支出。數(shù)據(jù)顯示，蔚來二季度銷售及管理費(fèi)用為14．978億元，環(huán)比增長25．1％。對此，蔚來表示相關(guān)費(fèi)用的增長主要?dú)w因于公司營銷活動的增加和銷售服務(wù)人員的增長。為應(yīng)對2022年更多車型的交付需求，蔚來仍將在今年繼續(xù)擴(kuò)大相關(guān)方面的投入。

供應(yīng)端挑戰(zhàn)較大，三季度交付指引2．3～2．5萬輛

在財報電話會議上，蔚來汽車創(chuàng)始人、董事長李斌表示，蔚來的月度新增訂單在持續(xù)增長，目前交付量的上限主要受供應(yīng)端影響，并坦陳“三季度在供應(yīng)鏈端的挑戰(zhàn)比較大”。其實(shí)供應(yīng)鏈影響在蔚來7月銷量數(shù)據(jù)中已經(jīng)有所體現(xiàn)。

在近期披露的7月銷量數(shù)據(jù)中，蔚來被理想和小鵬（二者7月交付量均突破8千輛）趕超，跌至新勢力榜單第三位，其7月交付數(shù)為7，931輛。有分析指出，蔚來7月銷量跌落的主因是100度電池產(chǎn)能不足，而7月訂單中，選配100度電池的用戶增加了，但100度電池的產(chǎn)能不夠。

當(dāng)被問及后續(xù)供應(yīng)鏈的穩(wěn)定，特別是核心動力電池供應(yīng)的穩(wěn)定性時，李斌表示，蔚來明年對電池的需求會顯著增長，目前會把寧德時代作為最主要的合作伙伴，雙方正在談?wù)撾姵毓?yīng)。“雖然全球供應(yīng)鏈仍面臨不確定性，但我們一直在與合作伙伴密切合作，以提高整個供應(yīng)鏈的生產(chǎn)能力。在不斷增長的用戶需求的鼓舞下，我們繼續(xù)致力于進(jìn)一步擴(kuò)大我們的電力網(wǎng)絡(luò)，擴(kuò)大我們的服務(wù)和銷售范圍，更重要的是，加快我們的產(chǎn)品和技術(shù)開發(fā)?！?/p>

對于第三季度的交付指引，蔚來預(yù)計(jì)在23，000至25，000臺之間，預(yù)計(jì)同比增長88．4％～104．8％，環(huán)比增長5．0％～14．2％?；ㄆ煦y行分析師Jeff Chung表示，蔚來第三季度指引較為“保守”，且第二季度的財報業(yè)績表現(xiàn)“中性”。因此財報公布后，Chung將蔚來汽車目標(biāo)價從72美元下調(diào)至70美元，并保持買入評級。

此外，預(yù)計(jì)第三季度營業(yè)總收入在89．130億元至96．311億元之間， 較2020年第三季度增長約96．9％～112．8％，較2021年第二季度增長約5．5％～14．0％。

明年交付三款新車型，大眾市場新品牌已提速

在此次財報中，蔚來還披露了兩項(xiàng)重磅信息，一是將在2022年交付三款新車型；二是將通過新品牌進(jìn)入大眾市場。

蔚來新產(chǎn)品上市交付情況；圖片來源：蔚來

“我們的目標(biāo)是在2022年推出三款基于NIO技術(shù)平臺2．0的新產(chǎn)品，包括旗艦高端智能電動轎車ET7，另兩款新車型會在合適的時候公布。其中有一款車會比目前所有產(chǎn)品定價略低，是蔚來品牌價格最低的車型。”李斌透露稱。今年下半年，蔚來將加快新產(chǎn)品和全棧技術(shù)的研發(fā)，加大充換電和銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)投入，為明年三款新產(chǎn)品的交付做好充分準(zhǔn)備。

據(jù)官方信息，在銷售網(wǎng)絡(luò)方面，蔚來現(xiàn)有25個蔚來中心和243個蔚來空間，覆蓋中國128個城市，未來會繼續(xù)加強(qiáng)蔚來中心和蔚來空間的建設(shè)，擴(kuò)大銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋，更快地滲透到二三線城市。在服務(wù)網(wǎng)絡(luò)方面，蔚來目前在133個城市擁有36家服務(wù)中心和171家授權(quán)服務(wù)中心。在充換電網(wǎng)絡(luò)方面，蔚來已建成361座換電站，覆蓋103個城市，完成了超過300萬次換電。按規(guī)劃，蔚來到今年底將建成超過700座換電站，到2025年底換電站全球總數(shù)將超過4，000座。

另在產(chǎn)能保障方面，據(jù)悉，今年5月，蔚來汽車與江淮汽車就聯(lián)合制造和相關(guān)費(fèi)用安排簽訂新的制造協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，江淮汽車將從2021年5月至2024年5月期間繼續(xù)生產(chǎn)ES8、ES6、EC6、ET7以及其他潛在的型號。此外，江淮汽車正在將年產(chǎn)能力擴(kuò)大到24萬輛（按每年4000個工作小時計(jì)算），以滿足蔚來汽車日益增長的交付需求。

此外，蔚來還披露了其進(jìn)入大眾市場的相關(guān)準(zhǔn)備工作已提速。李斌表示：“我們將通過新的品牌進(jìn)入大眾市場，目前已建立了核心團(tuán)隊(duì)，邁出了重要的一步。”

此前，有消息稱蔚來計(jì)劃推出中低端品牌，該品牌將獨(dú)立存在，預(yù)計(jì)售價在15萬元－25萬元之間，如果進(jìn)展順利，副品牌車型將在明年上半年發(fā)布。彼時，蔚來方面對此表示：“不予評論”。而今再一次印證，傳聞并非空穴來風(fēng)。

李斌在電話會議上坦言，大眾市場的品牌是長期的戰(zhàn)略思考，但是具體推出的時間，還要根據(jù)各方面技術(shù)的情況、市場的情況去決定。

對于大眾市場品牌與蔚來品牌之間關(guān)系，李斌表示，蔚來品牌與大眾市場新品牌類似于奧迪－大眾、雷克薩斯－豐田的關(guān)系，且新的大眾品牌車型不會進(jìn)入五菱宏光MIINIEV這樣的價格區(qū)間?！拔覀兊哪繕?biāo)是用比特斯拉更低的價格，提供比特斯拉更好的產(chǎn)品和服務(wù)。”                      

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來源：蓋世汽車