吉利汽車(chē)科創(chuàng)屬性不足撤回IPO，極氪融資之路或埋隱患

文｜梁華梁

吉利汽車(chē)撤回科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)，并宣布將為極氪汽車(chē)“探索不同的外部融資方案”。 不過(guò)，極氪汽車(chē)近日傳出因變相漲價(jià)、減配而遭到維權(quán)的消息。此事件或?yàn)闃O氪汽車(chē)的融資之路埋下隱患。

整整忙活了一年，吉利汽車(chē)還是沒(méi)能登陸科創(chuàng)板。

6月25日，吉利汽車(chē)宣布撤回科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)，“A＋H”上市夢(mèng)最終落空。

之所以要回歸國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)，原因是吉利汽車(chē)在港股市場(chǎng)長(zhǎng)期受低估值困擾。

此外，吉利汽車(chē)還想借科創(chuàng)板上市，獲得200億元的融資。其中很重要的一部分，將用于包括極氪等新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)的發(fā)展。

畢竟，從行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，智能電動(dòng)汽車(chē)才是大勢(shì)所趨。

不過(guò)，由于科創(chuàng)板的上市標(biāo)準(zhǔn)從今年4月份顯著提高，本就科創(chuàng)屬性不足的吉利汽車(chē)在科創(chuàng)板上市的希望變得極為渺茫。

所以說(shuō)，此次吉利汽車(chē)撤回科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)完全在市場(chǎng)意料之中。

雖然上市融資的愿望破滅了，但是還得繼續(xù)想辦法搞錢(qián)。

因此，吉利汽車(chē)宣布將為極氪汽車(chē)“探索不同的外部融資方案”。

不過(guò)，就在日前，被吉利汽車(chē)寄予厚望的極氪汽車(chē)傳出因變相漲價(jià)、減配而遭到維權(quán)的消息。

此事件或?yàn)闃O氪汽車(chē)的融資之路埋下隱患。

【科創(chuàng)屬性不足，吉利汽車(chē)撤回IPO】

智能電動(dòng)汽車(chē)無(wú)疑是汽車(chē)行業(yè)發(fā)展的風(fēng)口。

作為老牌汽車(chē)生產(chǎn)商，吉利汽車(chē)也不想在這場(chǎng)行業(yè)大變革的浪潮之中慘遭淘汰。

今年3月，吉利汽車(chē)宣布成立了智能電動(dòng)車(chē)品牌極氪，著力發(fā)展新車(chē)型和前瞻技術(shù)。

正所謂“兵馬未動(dòng)，糧草先行”。

汽車(chē)本就是個(gè)極度燒錢(qián)的重資產(chǎn)行業(yè)，智能電動(dòng)車(chē)在智能化、電動(dòng)化方面的投入更是巨大的開(kāi)銷。

因此，為了囤錢(qián)，早在2020年6月吉利汽車(chē)就提出科創(chuàng)板上市計(jì)劃，擬融資200億元。

為了能夠成功在科創(chuàng)板上市，吉利汽車(chē)在招股書(shū)中竭盡所能包裝其科創(chuàng)屬性，“作為自主品牌乘用車(chē)龍頭，吉利的產(chǎn)品以節(jié)能及新能源汽車(chē)為主，形成了高效燃油動(dòng)力和多元化新能源兩大并行節(jié)能減排路線，符合科創(chuàng)板節(jié)能環(huán)保行業(yè)定位”。

但是，吉利汽車(chē)在招股書(shū)中披露的2097個(gè)發(fā)明專利中，很少有涉及電池安全性、續(xù)航能力、芯片算力、智能操作系統(tǒng)等核心研發(fā)技術(shù)。

數(shù)據(jù)也不會(huì)騙人：去年一整年，吉利新能源汽車(chē)的銷售量為6．8萬(wàn)輛，僅占公司總銷售量的5．1％。

而在今年4月，上交所修訂發(fā)布了《科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指引（試行）》，大幅提高了科創(chuàng)標(biāo)準(zhǔn)。在一些指標(biāo)項(xiàng)上，吉利汽車(chē)的表現(xiàn)完全不達(dá)標(biāo)。

比如，《指引》規(guī)定，企業(yè)最近三年研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例 5％以上。而2018－2020年吉利汽車(chē)的研發(fā)成本分別為19億元、30億元、37億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為1．8％、3％、4％，均未達(dá)標(biāo)。

再比如，《指引》規(guī)定，企業(yè)最近三年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到 20％。而在2018－2020年，吉利汽車(chē)三年?duì)I業(yè)收入的復(fù)合增長(zhǎng)率僅為2．7％。

如此看來(lái)，吉利汽車(chē)撤回科創(chuàng)板上市申請(qǐng)，并未出乎市場(chǎng)預(yù)料。

【極氪汽車(chē)未售卻遭維權(quán)，融資之路或埋隱患】

雖然科創(chuàng)板上市的計(jì)劃落空了，但是為了發(fā)展智能電動(dòng)汽車(chē)業(yè)務(wù)，吉利汽車(chē)還得想辦法搞錢(qián)。

畢竟，智能電動(dòng)汽車(chē)的研發(fā)太燒錢(qián)了，沒(méi)個(gè)幾百億元根本就搞不定。

而今年以來(lái)，吉利汽車(chē)投入了65億元用于新汽車(chē)平臺(tái)及車(chē)型的研發(fā)，以及現(xiàn)有工廠生產(chǎn)設(shè)施的擴(kuò)建升級(jí)。

3月份，吉利汽車(chē)與吉利控股集團(tuán)共同投資20億元成立了極氪智能科技，寄希望借助極氪汽車(chē)玩轉(zhuǎn)高端新能源車(chē)市場(chǎng)。

但是，這些投入還只算“前菜”，后續(xù)燒錢(qián)的時(shí)候還多著呢。

可現(xiàn)實(shí)情況是，吉利汽車(chē)自身的家底已然不厚。

數(shù)據(jù)顯示，截止2020年末，吉利汽車(chē)賬面現(xiàn)金及等價(jià)物余額約190億元、應(yīng)收帳款及票據(jù)約250億元，同時(shí)流動(dòng)負(fù)債高達(dá)近420億元。

如此看來(lái)，吉利汽車(chē)的財(cái)務(wù)狀況并不甚理想。

近幾年，受汽車(chē)市場(chǎng)大環(huán)境影響、智能電動(dòng)汽車(chē)新銳勢(shì)力的雙重沖擊，傳統(tǒng)汽車(chē)生產(chǎn)商的盈利能力和現(xiàn)金流水平遭受到巨大的挑戰(zhàn)。

吉利汽車(chē)也未能幸免。

數(shù)據(jù)顯示，2018－2020年，吉利汽車(chē)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額分別為139億元、125億元、16億元，而同期的投資活動(dòng)現(xiàn)金流出則分別為75億元、76億元、70億元。

由此可知，吉利汽車(chē)的自由現(xiàn)金流持續(xù)巨幅下降。

既然自身造血能力不足，吉利汽車(chē)還得仰仗融資輸血。

尤其是極氪汽車(chē)，有了之前蔚來(lái)、小鵬、理想等新銳勢(shì)力的打樣兒，吉利汽車(chē)對(duì)其融資能力抱有很大的希望。

在此次公告中，吉利汽車(chē)就表示將為極氪智能科技控股有限公司的發(fā)展尋求不同的外部融資方案。

但是，吉利汽車(chē)話語(yǔ)剛落，極氪汽車(chē)就“出事”了。

今年4月15日，吉利汽車(chē)正式推出極氪首款量產(chǎn)車(chē)型“極氪001”。

性能方面，極氪001表現(xiàn)不錯(cuò)：綜合續(xù)航712km；支持800V電壓系統(tǒng)，充電5分鐘續(xù)航120km；百公里加速3．8s等等。

為了吸引用戶預(yù)定，極氪還推出多重優(yōu)惠，包括7月31日鎖單用戶可享受0．5萬(wàn)元抵2萬(wàn)元。

憑借如此誘人的性能宣傳和優(yōu)惠力度，極氪汽車(chē)未售先火。

結(jié)果，近日有用戶發(fā)現(xiàn)，之前極氪承諾的0．5萬(wàn)元抵2萬(wàn)元沒(méi)了，800V電壓系統(tǒng)也變成了400V。

鑒于極氪汽車(chē)變相漲價(jià)、減配的事實(shí)，目前用戶正在維權(quán)之中。

此事件或?yàn)闃O氪汽車(chē)的融資之路造成負(fù)面影響。