摘帽的海馬汽車能夠翻身嗎？

“ST”是A股車市的一頂帽子，如果于“ST”前再加上一個(gè)“＊”成為俗稱“星股”，就真正距離死線不遠(yuǎn)了。而海馬汽車公司股票交易于2019年4月24日開市起被深圳證券交易所實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示處理，股票名稱由“海馬汽車”變更為“＊ST海馬”——那一刻的海馬汽車真正進(jìn)入了生死攸關(guān)。

為了摘掉這個(gè)“帽子”，海馬汽車用盡了渾身解數(shù)。而就在2021年5月25日晚間，ST海馬發(fā)布公告，公司股票交易于2021年5月26日開市起停牌一天，次日開市起恢復(fù)交易，撤銷其他風(fēng)險(xiǎn)警示。

證券簡(jiǎn)稱也由“ST海馬”變更為“海馬汽車”，股票交易價(jià)格的日漲跌幅限制由5％變?yōu)?0％。

海馬汽車是如何摘掉帽子的呢？

要知道海馬汽車自2017、2018連續(xù)兩年度審計(jì)時(shí)為負(fù)利潤(rùn)起，其企業(yè)目標(biāo)就變更為“救亡圖存”。據(jù)數(shù)據(jù)披露，海馬在2017年的凈利潤(rùn)就已同比下降了531．9％達(dá)到了－9．94億元；2018年虧損繼續(xù)擴(kuò)大，營(yíng)收為52．98億元，同比下降47．43％，凈利潤(rùn)為－16．37億元，同比下降64．65％。

以為這就結(jié)束了嗎？2019年4月24日開市起海馬被深圳證券交易所實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示處理；2020年疫情陰霾籠罩整個(gè)行業(yè)，市場(chǎng)分化嚴(yán)重，海馬汽車銷量持續(xù)下跌，滑落谷底。

海馬汽車的境遇近乎是行業(yè)內(nèi)弱勢(shì)自主品牌一個(gè)最為真實(shí)的寫照。去年一年，我們眼見著華泰、獵豹、青年等自主車企被淹沒于市場(chǎng)的浪潮，也看到諸如眾泰、力帆等企業(yè)在瀕死線上的苦苦掙扎。

對(duì)海馬汽車來(lái)講，在短期內(nèi)扭虧為盈、不被市場(chǎng)與資本淘汰成為其勢(shì)在必行的目標(biāo)。

于是就有了那場(chǎng)一戰(zhàn)成名的“賣房自救”，海馬汽車為了摘星脫帽已然無(wú)所不用其極，畢竟存亡是剛需。

根據(jù)數(shù)據(jù)，僅2019一年，海馬汽車就以驚人的魄力出售共計(jì)344套房產(chǎn)，將價(jià)值1．68億元的應(yīng)收款納入囊中，并因此拿下8519．62萬(wàn)元的凈利潤(rùn)，一舉實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的目標(biāo)。

接著2020年海馬汽車急于“回血”，再次出售145套房產(chǎn)。不僅如此，求生欲望十足的海馬汽車不再滿足變賣房產(chǎn)的單一辦法，開始嘗試多次出售股權(quán)以及通過(guò)獲取國(guó)家新能源補(bǔ)貼等各種手段來(lái)實(shí)現(xiàn)自救。

但前文也提及到2020年的疫情陰云近乎籠罩全行業(yè)，再加上高端市場(chǎng)與低端市場(chǎng)的分化加劇，海馬汽車拿出了自己的全部手牌，卻依然難以“摘帽”。要知道從數(shù)據(jù)來(lái)看，海馬汽車2020年凈利潤(rùn)虧損達(dá)到了13．35億元。

怎么辦？海馬汽車選擇了主動(dòng)出擊。

在證券交易所的新規(guī)中，上市公司被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示的條件為“公司最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度扣除非經(jīng)常性損益前后熟低者均為負(fù)值，且最近一年審計(jì)報(bào)告顯示公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力存在不確定的情形”——這意味著只要上市公司不滿足其中任意的一個(gè)條件，就存在摘帽可能。

海馬汽車瞄準(zhǔn)了這一機(jī)會(huì)，通過(guò)立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)其2020年度財(cái)務(wù)報(bào)告，并出具標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見的《海馬汽車股份有限公司2020 年度審計(jì)報(bào)告》力證自身不存在“最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度扣除非經(jīng)常性損益前后凈利潤(rùn)孰低者均為負(fù)值，且最近一年審計(jì)報(bào)告顯示公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力存在不確定性”的情形來(lái)一舉逆轉(zhuǎn)頹勢(shì)。

海馬汽車成功摘掉了帽子。

那么成功“摘帽”的海馬汽車，就徹底擺脫退市風(fēng)險(xiǎn)，走出泥沼，實(shí)現(xiàn)翻身了嗎？

據(jù)財(cái)報(bào)披露，2020年海馬汽車實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14．48億元，同比下降70．03％，凈虧損約13．35億元；2021年一季度，海馬汽車實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3．23億元，同比增長(zhǎng)59．85％，凈虧損約6287萬(wàn)元。

從數(shù)據(jù)可見，一季度海馬汽車營(yíng)收有所增長(zhǎng)，虧損縮減，但盈利仍未實(shí)現(xiàn)。具體分析：在2020一整年里，海馬汽車僅為1．78萬(wàn)輛的年銷量，一方面表現(xiàn)出其產(chǎn)品海馬7X所謂的創(chuàng)新性直銷模式的失敗，另一方面也代表了新推出的產(chǎn)品海馬8S將在沒有市場(chǎng)眷顧與用戶基礎(chǔ)的情況下“上市裸奔”。

銷售端的數(shù)據(jù)也恰恰證明了這一點(diǎn)。截止今年4月份海馬汽車1．05萬(wàn)輛的累計(jì)銷量，看似同比暴漲，但結(jié)合去年低到可憐的基數(shù)，放置于整個(gè)國(guó)內(nèi)車市，幾乎連一點(diǎn)水花都泛不起，甚至比不上一個(gè)合資品牌旗下單一車型的單月銷量，更別提海馬汽車背靠海南政府，接受了不知多少扶持力度。

要知道海南省早在2018年就宣布，從5月16日0時(shí)起實(shí)行小客車總量調(diào)控管理，正式成為第8個(gè)限牌地區(qū)。但只要購(gòu)買燃油版的海馬7X，就可以得到海南牌，這意味著，有海南政府的背書以及政策上的支持，讓岌岌可危的海馬汽車就有了基本的銷量兜底，而在此基礎(chǔ)上，海馬汽車的銷量成績(jī)卻仍然那么的不爭(zhēng)氣。

所以歸根結(jié)底，海馬汽車尚未擺脫的財(cái)政危機(jī)還是歸咎其銷量的慘淡。

而現(xiàn)如今的海馬汽車已斥巨資投入新能源汽車的研發(fā)，并在插電式混合動(dòng)力汽車和氫燃料電池汽車等領(lǐng)域取得較大突破。在海馬汽車的戰(zhàn)略規(guī)劃中，它將全面轉(zhuǎn)型新能源智能汽車，優(yōu)先智能化發(fā)展，合作電動(dòng)汽車，“死磕”插混汽車，深耕氫能汽車。

看似前景美好，且在新四化的推動(dòng)下，新能源的風(fēng)起了，留給了資本足夠巨大的想象空間，但當(dāng)前這一細(xì)分市場(chǎng)已涌入大量的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，更有科技巨頭裹挾著龐大的潛在用戶親自下場(chǎng)，搶奪份額。

不客氣的講，當(dāng)前國(guó)內(nèi)車市的整體新風(fēng)向都聚焦于新能源領(lǐng)域，且很多車企已有了相當(dāng)不俗的成績(jī)，而缺乏用戶基礎(chǔ)與品牌認(rèn)可的海馬汽車想要進(jìn)軍該領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)原始市場(chǎng)的鋪陳完成轉(zhuǎn)型，就像是在荊棘中開辟一條血路，但目前的海馬汽車，還有這個(gè)實(shí)力嗎？

海馬汽車歷盡千辛摘下的“帽子”，在沒有足夠優(yōu)勢(shì)的前提下，誰(shuí)又能保證不會(huì)再次戴上？