大宗超熱，氫燃料汽車產業(yè)鏈更“火”？

布局氫燃料汽車的時機到了嗎？

智通財經APP了解到，據(jù)市場消息，氫燃料電池車在2021年強勢開局，2021年剛過1個多月，公開采購招標的氫燃料電池汽車數(shù)量已達到680輛，占到2020年全年燃料電池汽車總產量的56.7%。在量上占比新能源車份額雖然很小，但同比變動很大，資金或已經開始躁動了。

實際上，“續(xù)航及充電”制約著新能源汽車的發(fā)展，在動力系統(tǒng)技術未達到“遠行”的需求之前，各大車企為取得競爭優(yōu)勢而加大技術投入，制勝高點在于誰先解決行業(yè)難題。然而氫燃料汽車可以有效解決這兩大行業(yè)難題，各大車企也加大對氫燃料汽車的布局，以此在行業(yè)中占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢。

在政策上，氫能源作為能源結構轉型中最重要的清潔能源，不僅在中國，全球方面也在大力支持氫能源發(fā)展，2020年有超過20個國家制定了《國家氫能戰(zhàn)略》。迄今為止，國內超過10個省份制定了氫能產業(yè)規(guī)劃，上游制氫龍頭積極布局產業(yè)鏈，以爭奪這塊潛在的龐大市場。

政策下的投資機會

氫燃料汽車是氫能源最有效的利用方式，而能源結構轉型的需求也將助推氫燃料汽車的發(fā)展。政府政策支持行業(yè)發(fā)展，近年來陸續(xù)出臺相關的政策規(guī)劃，支持燃料電池汽車的示范推廣和產業(yè)培育，已初步形成京津冀、長三角和珠三角等氫燃料電池汽車產業(yè)集群，帶動越來越多的企業(yè)將氫燃料電池汽車納入發(fā)展計劃。

截至2019年底，我國氫燃料電池汽車產業(yè)鏈企業(yè)超過400家，基本形成了產業(yè)鏈體系雛形。2020年，政府加大對行業(yè)的支持力度，9月發(fā)布《關于開展燃料電池汽車示范應用的通知 》，11月發(fā)布《新能源汽車產業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021－2035年）》，提到支持有條件的地區(qū)開展燃料電池汽車商業(yè)化示范運行。

國內各地區(qū)積極響應國家政策，2020年已有超過20個地區(qū)頒布氫能源及氫燃料汽車的政策文件。如上海地區(qū)發(fā)布《上海市燃料電池汽車產業(yè)創(chuàng)新發(fā)展實施計劃》，廣東地區(qū)發(fā)布《廣東省加快氫燃料電池汽車產業(yè)發(fā)展實施方案》及北京地區(qū)發(fā)布《北京市氫燃料電池汽車產業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2020-2025年）》等。

以下為部分地區(qū)相關的政策文件及內容

從國際上看，各發(fā)達國家積極推進能源轉型發(fā)展氫能源，加大氫燃料汽車產業(yè)布局，美、日、歐等主要國家和地區(qū)將氫燃料電池汽車納入國家或地區(qū)發(fā)展戰(zhàn)略體系，并頒布相關的支持發(fā)展政策。截至2019年底，國外氫燃料電池汽車累計銷售17702輛，行業(yè)已進入加速發(fā)展的新階段。

目前國內的氫燃料汽車處于初生期，商業(yè)化仍需要政府推動，在過去幾年，在政策的驅動下，國內氫燃料汽車蓬勃發(fā)展，2015-2019年間，產量從629輛增至3018輛，增長了3.8倍。2020年，由于疫情影響，相關部門采購下滑，氫燃料汽車大幅度衰退，全年產量僅為1199輛，同比下滑60%。

今年公開采購招標數(shù)量大幅增加，有望提振企業(yè)生產的積極性，已有跡象表明，各大車企大都加碼了氫燃料汽車的研發(fā)以及生產。從案例上看，2020年9月。上汽集團發(fā)布上汽大通EUNIQ 7為全球首款氫燃料電池MPV，將于2021年量產上市，同年12月，豐田推出了第二代Mirai燃料電池車(FCV)，續(xù)航里程比第一代車型提高了30%。

關注行業(yè)細分龍頭

值得注意的是，氫燃料汽車商業(yè)化程度不高主要由于儲運技術還不夠成熟，以及加氫站等基礎設施建設落后。儲運氫技術是制約氫能源發(fā)展的主要障礙之一，我國目前儲存氫能的方式有高壓氣態(tài)儲氫和低溫液態(tài)儲氫兩種，有機液態(tài)儲氫和固態(tài)儲氫尚處于示范階段，目前主流的為高壓氣態(tài)儲運氫技術。

車用儲氫罐為儲氫的主要方式，70MPa碳纖維纏繞Ⅳ型瓶是國際主流技術，就國內而言，技術相對落后，35MPa碳纖維纏繞Ⅲ型瓶是主要的儲氫方式，70MPa逐步應用及推廣，有望實現(xiàn)和國際接軌。而加氫站缺乏也是制約氫能源發(fā)展的主要障礙之一，截止2019年底，全球加氫站數(shù)量僅為450座，國內的不足100座。

從近期各大省市的政策看，除了對氫燃料汽車政策傾斜外，還鼓勵參與者加大技術攻關，在儲運氫以及加氫站方面加大投入。不過國內在這方面的技術逐漸成熟，發(fā)展瓶頸有望打開，而政策持續(xù)加碼下，各大車企強勢進場，行業(yè)將開啟商業(yè)化浪潮。

氫燃料汽車產業(yè)鏈有望受益，動力系統(tǒng)是汽車的核心，而氫燃料汽車核心為氫燃料電池，氫燃料電池通過電化學反應將空氣的化學能轉化為電能，結構單元主要由膜電極組件和雙極板構成，其構成的產業(yè)鏈包括上游包括氫氣和膜電極及雙極板等零部件，中游主要為發(fā)動機系統(tǒng)及電堆，下游主要為整車企業(yè)。

智通財經APP了解到，億華通（688339）是在資本市場上唯一一家純氫燃料電池核心部件的上市企業(yè)，該公司主要產品為燃料電池發(fā)動機，國內市場份額第一。以2019年數(shù)據(jù)看，全國燃料電池汽車銷量2737輛，而億華通燃料電池發(fā)動機銷量498套，市占率達到18.2%，遠高于第二名。

但在行業(yè)前景下，勢必會有新的競爭者加入，目前行業(yè)市場規(guī)模很小，不存在競爭壁壘，大家都有蛋糕吃。率先量產氫燃料電池動力的豐田，已開始在中國氫能源布局，2020年6月，與一汽、東風司、廣汽以及億華通等簽署合營合同，將成立“聯(lián)合燃料電池系統(tǒng)研發(fā)（北京）有限公司”。

國內柴油發(fā)動機龍頭，濰柴動力（02338）于2018年就全面啟動燃料電池產業(yè)園建設項目，建成了兩萬套級產能的燃料電池發(fā)動機及電堆生產線。2020年3月，該公司的20000臺氫燃料電池發(fā)動機工廠正式投產，意味著商業(yè)化的開始，同年12月，該公司公告定增130億元，主要投入氫燃料電池及高端發(fā)動機項目。

億華通開啟了行業(yè)資本化先例，不排除濰柴動力“燃料電池項目”獨立分拆，一方面是更好的引進資本以及投資運作，另一方面由于車企也在積極布局，或引進大型車企，強化產業(yè)鏈優(yōu)勢，毋庸置疑，氫能源產業(yè)鏈資本化已然成為趨勢。

綜上看來，氫燃料汽車有效解決電動汽車發(fā)展的“兩大難題”，得到各國大力支持發(fā)展，并制定扶持政策，國內于2020年政策加碼，各地區(qū)相繼發(fā)布氫燃料汽車規(guī)劃，2021年公開招標數(shù)量大幅增加，帶動車企進場積極性。在政策驅使下，氫燃料汽車市場化有望加速，可關注行業(yè)細分龍頭。