特斯拉終于賺錢了，為什么股價(jià)反而跌跌不休？

作為第一妖股，特斯拉股價(jià)已經(jīng)連續(xù)四天下挫，市值累計(jì)縮水16．8％，達(dá)到1156．43億美元（折合人民幣7526元），相當(dāng)于1．5個(gè)比亞迪、近2個(gè)蔚來(lái)。

尤其是在1月27日盤后特斯拉公布了2020年全年財(cái)報(bào)以來(lái)，截至3月5日收盤，特斯拉市值共蒸發(fā)了2555美元（折合人民幣16627．94元），累計(jì)跌幅高達(dá)30．8％，目前股價(jià)跌破600美元。

關(guān)鍵是，2020年財(cái)報(bào)帶來(lái)的總體算是個(gè)好消息——特斯拉基本完成全年50萬(wàn)輛的交付目標(biāo)，而且首次實(shí)現(xiàn)年度盈利。

是特斯拉股價(jià)在進(jìn)行技術(shù)性回調(diào)，還是泡沫破裂？

而在近期，科技巨頭跨界造車的消息頻頻傳來(lái)，其他初創(chuàng)電動(dòng)車企業(yè)、傳統(tǒng)車企也在奮起直追，特斯拉在電動(dòng)車領(lǐng)域獨(dú)占鰲頭的局面或?qū)⒁虼私K結(jié)，這是否意味著，特斯拉的巔峰期已經(jīng)結(jié)束了？

市值兩個(gè)月蒸發(fā)近三分之一

3月5日美股開盤，特斯拉股價(jià)一路狂瀉，盤中一度下跌超過(guò)／13％，隨后回漲，收盤報(bào)跌3．78％，每股597．95美元，總市值為5，739億美元。

這是特斯拉自2020年12月4日以來(lái)，首次跌破600美元大關(guān)。

從2日到5日，特斯拉股價(jià)已經(jīng)連續(xù)4個(gè)交易日下滑，累計(jì)跌幅達(dá)16．8％。

我們?cè)倮L(zhǎng)時(shí)間軸，可以發(fā)現(xiàn)，特斯拉已經(jīng)連跌四周，創(chuàng)下2019年5月以來(lái)的最長(zhǎng)連跌紀(jì)錄。在兩個(gè)月時(shí)間內(nèi)，特斯拉的市值已經(jīng)蒸發(fā)了近三分之一（32％），高達(dá)2707億美元（折合人民幣17618億元），創(chuàng)下2019年5月以來(lái)的最長(zhǎng)連跌紀(jì)錄。

2707億美元是什么概念？總市值排名全球第二的豐田汽車當(dāng)前市值為2076．28億美元，美國(guó)第一大汽車制造商通用汽車為774．49億美元，特斯拉兩個(gè)月內(nèi)蒸發(fā)掉的市值，約等于“豐田＋通用”兩家車企的總和。

更讓人大跌眼鏡的是，這2707億美元中，有2555億美元是在1月27日盤后特斯拉發(fā)布2020年第四季度及全年財(cái)報(bào)后消失的。

這份財(cái)報(bào)到底是有多難看，才會(huì)讓特斯拉股價(jià)跌成翔？

事實(shí)不然，特斯拉2020 Q4及全年財(cái)報(bào)總體是好的：銷量方面，2020年基本完成全年50萬(wàn)輛交付目標(biāo)（實(shí)際交付499550輛）；毛利潤(rùn)方面，四季度為20．66億美元，同比增長(zhǎng)49％，全年毛利潤(rùn)為66．3億美元，同比增長(zhǎng)為63％；凈利潤(rùn)方面，四季度歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)為2．7億美元，同比增長(zhǎng)達(dá)到157％，全年為7．21億美元。

而在2019年，特斯拉2019年還虧損8．62億美元，2020年是其首次實(shí)現(xiàn)全年盈利。

若說(shuō)有何不足，那就是第四季度營(yíng)收超出預(yù)期、但盈利不及預(yù)期，毛利率為19．2％，環(huán)比下降4．3個(gè)百分點(diǎn)，同比下降3．3個(gè)百分點(diǎn)。

然而，特斯拉還是走出了六親不認(rèn)的曲線：從股價(jià)最高接近900美元，到如今不到600美元，僅僅過(guò)去了兩個(gè)月時(shí)間。

2020年股價(jià)一年瘋漲743％的特斯拉，去年漲得有多瘋狂，如今跌得就有多魔怔。

終于盈利了為何股價(jià)反暴跌？

特斯拉終于賺錢了，為什么股價(jià)反而跌跌不休？

從外部因素看，美債收益率不斷攀升，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)股市估值過(guò)高的擔(dān)憂，美三大股指全線大跌，科技股、新能源汽車股成為重災(zāi)區(qū)。

股價(jià)跳水的不光是特斯拉，還有蔚來(lái)、理想、小鵬。

從2月9日至3月5日，蔚來(lái)股價(jià)從62．84美元跌到38．11美元，跌幅近40％，市值少了388億美元；理想從31．87美元跌至22．46美元，跌幅近30％，市值縮水85億美元；小鵬則從48．75美元跌至28．03美元，跌幅高達(dá)42．5％，市值蒸發(fā)掉163．65億美元。三家新勢(shì)力頭部企業(yè)的市值共計(jì)蒸發(fā)掉了637億美元，折合人民幣約4146億元。

另一方面，一直在電動(dòng)車和自動(dòng)駕駛戰(zhàn)無(wú)敵手的特斯拉，如今已經(jīng)出現(xiàn)了強(qiáng)勁的對(duì)手。

在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域有強(qiáng)大技術(shù)儲(chǔ)備的科技巨頭蘋果、百度也要造車了，同為美國(guó)初創(chuàng)電動(dòng)車公司的Lucid Motors正考慮在中國(guó)建廠；傳統(tǒng)車企中的比亞迪已經(jīng)完成出圈，成為新能源核心零部件供應(yīng)商，大眾汽車在電動(dòng)化轉(zhuǎn)型的道路上非常激進(jìn)，并且已經(jīng)以一臺(tái)ID．4征服了歐洲；通用旗下的自動(dòng)駕駛汽車公司Cruise正忙于開發(fā)自動(dòng)駕駛打車車艙，最近還在為收購(gòu)另一家自動(dòng)駕駛公司Voyage進(jìn)行談判。

特斯拉以往戰(zhàn)無(wú)敵手，不僅僅因?yàn)槠鋭?chuàng)始人馬斯克是科技行業(yè)引領(lǐng)者，還因?yàn)殡妱?dòng)車領(lǐng)域入局者較少，但如今，形勢(shì)不一樣了。

從內(nèi)部因素來(lái)看，特斯拉的品控存在問(wèn)題，國(guó)內(nèi)外不斷發(fā)生“自動(dòng)加速”、“剎車失靈”事故，連馬斯克自己都承認(rèn)特斯拉存在質(zhì)量問(wèn)題，生產(chǎn)車間如地獄。

為此，特斯拉多次因?yàn)檐囕v質(zhì)量問(wèn)題而召回，今年以來(lái)，特斯拉先在國(guó)內(nèi)召回3．6萬(wàn)輛進(jìn)口Model S和進(jìn)口Model X，又在美國(guó)申請(qǐng)召回約13．5萬(wàn)輛Model S和Model X，合計(jì)超過(guò)17萬(wàn)輛，約等于其2020年全年銷量的三分之一，這導(dǎo)致特斯拉的品牌形象和口碑大幅下滑。

多層因素結(jié)合下，特斯拉這只妖股急轉(zhuǎn)直下。

特斯拉的巔峰期已經(jīng)結(jié)束了？

當(dāng)下，作為“第一妖股”的特斯拉股價(jià)已經(jīng)跌至600美元以下，現(xiàn)在適合抄底，還是做空？

股票投資非?？粗毓境砷L(zhǎng)的可持續(xù)性和盈利前景，特斯拉未來(lái)的成長(zhǎng)空間值得探討。

首先，新能源汽車的未來(lái)發(fā)展前景是可以肯定的。作為影響全球汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要政策，《巴黎協(xié)定》促使汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展向電氣化過(guò)渡，全球各國(guó)、各汽車制造商都紛紛簽署該協(xié)定，致力于在2050年實(shí)現(xiàn)凈碳中和，并由此制定明確的電動(dòng)化戰(zhàn)略和轉(zhuǎn)型規(guī)劃。為此，許多國(guó)家已經(jīng)制定了禁燃時(shí)間表，電動(dòng)車全面代替燃油車是一個(gè)不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。

2020年是新能源汽車發(fā)展的一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，全球電動(dòng)車銷量逆勢(shì)上漲41％，達(dá)到312．5萬(wàn)輛，總共占據(jù)全球汽車市場(chǎng)5％的份額。

在過(guò)去大半年時(shí)間里，新能源汽車概念股一飛沖天，成為資本市場(chǎng)追捧的香餑餑，其長(zhǎng)期發(fā)展前景備受看好，這也是去年下半年尤其是第四季度，特斯拉、“蔚小理”、比亞迪等車企股價(jià)瘋狂上漲的促使因素。

電動(dòng)化浪潮奔涌向前，EV Sales預(yù)測(cè)今年全球電動(dòng)車市場(chǎng)份額將在7％至8％左右，瑞典咨詢機(jī)構(gòu)EV－Volumes預(yù)計(jì)到2021年全球電動(dòng)車銷量將超過(guò)460萬(wàn)輛，中國(guó)將成為重要的增長(zhǎng)引擎。

在這個(gè)大趨勢(shì)下，作為全球電動(dòng)汽車和自動(dòng)駕駛領(lǐng)頭羊的特斯拉，必能享受到電動(dòng)車市場(chǎng)發(fā)展紅利，占有較大一塊蛋糕，其市值超過(guò)萬(wàn)億美元是遲早的事，甚至可能達(dá)到2萬(wàn)億美元。

但是，特斯拉在新能源汽車和自動(dòng)駕駛領(lǐng)域一家獨(dú)大的市場(chǎng)地位可能不復(fù)存在。正如上面所述，蘋果、百度、Cruise、Lucid Motors、比亞迪、大眾等等，甚至連華為、小米、滴滴、富士康，都在加速向新能源汽車行業(yè)進(jìn)發(fā)，其中將會(huì)誕生特斯拉最強(qiáng)大的敵人。

在越來(lái)越激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，特斯拉獨(dú)占鰲頭的局面可能會(huì)被顛覆，至少不會(huì)再像以前那樣，可以隨意制定電動(dòng)車和自動(dòng)駕駛游戲規(guī)則，掌握絕對(duì)的話語(yǔ)權(quán)。

從這個(gè)角度來(lái)看，特斯拉其實(shí)已經(jīng)走過(guò)了巔峰期，很難再維持一家獨(dú)大的局面，行業(yè)影響力和話語(yǔ)權(quán)將逐漸弱化。