特斯拉市值持續(xù)縮水，高瓴資本去哪了？

無(wú)論是主動(dòng)還是被動(dòng)，汽車行業(yè)以及鏈條上的每一位從業(yè)者，他們負(fù)重前行的每一步，都值得被尊重，因?yàn)檫@背后，是比現(xiàn)實(shí)主義更深刻的英雄主義。

美股全線重挫。

北京時(shí)間26日凌晨，道指跌近600點(diǎn)創(chuàng)1月29日以來(lái)最大單日跌幅，納指跌超3．5％創(chuàng)去年10月28日以來(lái)最大單日跌幅；慌指數(shù)VIX漲45．03％報(bào)30．95點(diǎn)；科技及新能源車股重挫，其中特斯拉大跌逾8％，蔚來(lái)，理想跌幅均超8％。

受此影響，特斯拉市值持續(xù)縮水。

在經(jīng)歷本周一大跌8．55％后，特斯拉總市值縮水約800億美元。相對(duì)應(yīng)的是，特斯拉創(chuàng)始人埃隆·馬斯克的身價(jià)也縮水超過(guò)約200億美元，現(xiàn)總身價(jià)1772億美元，痛失世界首富。

不過(guò)有分析人士認(rèn)為，此次特斯拉股價(jià)下跌或與其投資比特幣有關(guān)。今年2月8日，特斯拉在提交給美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）的一份文件中稱，該公司已購(gòu)買了價(jià)值15億美元的比特幣，其目的是為了進(jìn)一步多元化和最大化公司的現(xiàn)金回報(bào)。

分析師指出，隨著2月中旬以來(lái)美債收益率上升和美元下降，投資者將不得不重新評(píng)估過(guò)去6－12個(gè)月持續(xù)盈利潛力最熱門板塊，這意味著像新能源這樣此前的大熱板塊可能會(huì)失寵。

不僅如此，受美股影響而造成中國(guó)造車新勢(shì)力股價(jià)集體下跌也并非首次。去年12月1日，蔚來(lái)汽車和小鵬汽車股價(jià)下滑幅度均超過(guò)10％，理想汽車股價(jià)下滑3．14％。一夜之間，三家車企的市值蒸發(fā)了超過(guò)120億美元（約合人民幣800億元）。

而自美東時(shí)間2月10日起，特斯拉、蔚來(lái)、理想、小鵬等四家新造車企業(yè)股價(jià)已下滑兩周。按照計(jì)算，兩周時(shí)間內(nèi)蔚來(lái)汽車市值蒸發(fā)190億美元，小鵬市值蒸發(fā)77．3億美元，理想則蒸發(fā)40．5億美元，三只個(gè)股合計(jì)蒸發(fā)將近310億美元（約為2000億元）。

幾乎與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)知名的投資公司高瓴資本在美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）網(wǎng)站上公布的2020年四季度末最新美股持倉(cāng)情況顯示，這家長(zhǎng)期關(guān)注汽車領(lǐng)域的投資公司在去年四季度清倉(cāng)了其所持有的新造車企業(yè)蔚來(lái)汽車、小鵬汽車、理想汽車的股票。

據(jù)了解，高瓴資本清倉(cāng)的主要原因是三家公司股價(jià)去年均大幅上漲，市值明顯過(guò)高。

據(jù)悉，高瓴資本曾是蔚來(lái)汽車第三大股東，持股比例最高達(dá)7．5％。2015年，高瓴資本領(lǐng)投了蔚來(lái)1億美元的A輪融資，在C輪和C＋輪中持續(xù)投資。最終在蔚來(lái)2018年9月份納斯達(dá)克IPO時(shí)，將自己的持股比例推高至7．5％；去年第二季度，高瓴資本先是大幅增持蔚來(lái)，隨后在第三季度又迅速減持，減持幅度達(dá)68．12％。

SEC數(shù)據(jù)顯示，高瓴資本在2019年末，共計(jì)持有美股54家公司，市值為80．3億美元。資深人士認(rèn)為，高瓴資本清倉(cāng)動(dòng)作，表現(xiàn)了其在新能源汽車投資節(jié)點(diǎn)上的謹(jǐn)慎風(fēng)格。當(dāng)然這并不意味著其不看好新能源領(lǐng)域。目前在新能源板塊上，高瓴資本仍大量持有A股市場(chǎng)隆基股份、通威股份、寧德時(shí)代、恩捷股份等新能源產(chǎn)業(yè)鏈上游、中游公司的股票。

另外，對(duì)于新造車勢(shì)力的投資熱潮，外界也一直未曾停止。

一份日前發(fā)布的《近十年新能源汽車投融資數(shù)據(jù)報(bào)告》顯示，2011－2020年，新能源汽車品牌投融資事件共897起，披露投融資金額3841．1億元。其中，2017年是次數(shù)最多的一年，達(dá)185起。而2020年投融資金額是近十年來(lái)首次突破千億元，披露的融資金額近1292．1億元，同比大漲159．4％。

而據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2月23日，今年我國(guó)新能源汽車領(lǐng)域已發(fā)生13起投融資事件，方式主要包括定向增發(fā)、引入戰(zhàn)略投資以及為上市融資等，涉及比亞迪、恒大汽車、零跑汽車、合創(chuàng)汽車、法拉第未來(lái)等多個(gè)品牌。

值得一提的是，過(guò)去十年，蔚來(lái)汽車分別以13次的融資次數(shù)以及327．8億元的融資總金額位居榜首。

不過(guò)在外界看來(lái)，一直信奉“長(zhǎng)期主義”投資理論的高瓴資本創(chuàng)始人張磊，在下一輪投資中棄“造車新勢(shì)力于不顧”竟然選擇比亞迪，并以2億美元的投資額參與比亞迪股份新一輪的定向增發(fā)的動(dòng)作值得玩味。

對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，從長(zhǎng)期投資角度來(lái)看，自身?yè)碛休^為完整供應(yīng)鏈的比亞迪，不會(huì)因零部件的短缺受制于人，從發(fā)展來(lái)看更為穩(wěn)定。這也符合高瓴資本創(chuàng)始人張磊信奉的“長(zhǎng)期主義”投資理論。

而正處于投資風(fēng)口的新勢(shì)力造車在短期內(nèi)會(huì)獲得投資者的青睞。但若后期業(yè)績(jī)跟不上估值，資本泡沫早晚會(huì)破裂。所以作為去年市值突破7000億并已穩(wěn)坐國(guó)內(nèi)市值最高車企的比亞迪，有理由成為高瓴資本的投資新方向。

不僅如此，2月24日，在洛杉磯舉行的《每日日?qǐng)?bào)》年度股東大會(huì)上，伯克希爾哈撒韋副董事、股神巴菲特的黃金搭檔查理·芒格也坦言，“過(guò)去幾年比亞迪股價(jià)漲幅很快，因?yàn)樗幵诜浅Ｓ欣男袠I(yè)地位，抓住了新能源車轉(zhuǎn)型的機(jī)會(huì)。另外，我認(rèn)為在中國(guó)市場(chǎng)也有不少股票投機(jī)者，因此比亞迪的股價(jià)被炒得有點(diǎn)高，但是我們喜歡這家公司。我們也傾向于繼續(xù)持有?！?/p>

不過(guò)比亞迪也并非高枕無(wú)憂，雖然比亞迪在今年1月共計(jì)銷售42，401輛新車，同比增長(zhǎng)68．4％。1月份比亞迪新能源汽車共計(jì)銷售20，178輛，數(shù)據(jù)較去年同期增長(zhǎng)182．9％。其中，純電動(dòng)乘用車、插電混動(dòng)乘用車單月銷量同比均實(shí)現(xiàn)超180％的增長(zhǎng)。

但據(jù)比亞迪公開(kāi)銷量數(shù)據(jù)顯示，其銷量已連續(xù)兩年出現(xiàn)下滑。2020年比亞迪汽車銷量約42．70萬(wàn)輛，同比下降7．46％。其中，新能源汽車銷量18．97萬(wàn)輛，同比下降17．35％。

除了銷量之外，在財(cái)報(bào)方面，比亞迪2020年年中報(bào)顯示，整車業(yè)務(wù)在去年1－6月總營(yíng)收為320．72億元，同比下降了5．62％。雖然第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收445億元同比增長(zhǎng)40．72％，凈利潤(rùn)為17．5億元人民幣同比增長(zhǎng)1130％，一舉扭轉(zhuǎn)了年中報(bào)的下滑趨勢(shì)。不過(guò)，現(xiàn)金流繃緊的問(wèn)題似乎依舊存在。

所以，未來(lái)如何在整車領(lǐng)域?qū)固厮估谲囉霉?yīng)鏈例如電池業(yè)務(wù)上與寧德時(shí)代交鋒，半導(dǎo)體方面則要迎戰(zhàn)斯達(dá)等廠商，比亞迪還要面對(duì)多重激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。當(dāng)然，最終誰(shuí)能勝出還需要市場(chǎng)來(lái)檢驗(yàn)，但在當(dāng)下，無(wú)論是高瓴資本還是查理·芒格都已在這個(gè)節(jié)點(diǎn)做出了選擇。