寧德時(shí)代營收下滑，想坐穩(wěn)創(chuàng)業(yè)板“一哥”位置并不輕松！

在傳統(tǒng)燃油車市場，發(fā)動(dòng)機(jī)、底盤、變速箱被稱為汽車的“三大件”。一直以來，由于高技術(shù)門檻與長研發(fā)周期，中國自主品牌行進(jìn)艱難，而隨著新能源汽車熱潮涌起，中國也開始成為這一進(jìn)程中的主導(dǎo)力量。

對于電動(dòng)汽車行業(yè)來說，車企更加關(guān)注電池、電機(jī)、電控三大系統(tǒng)，其中動(dòng)力電池作為“新三大件”之首，更是直接決定了一輛汽車的續(xù)航里程與耐用性。縱觀國內(nèi)動(dòng)力電池行業(yè)，成立于2011年的寧德時(shí)代是目前絕對的領(lǐng)頭羊。

據(jù)動(dòng)力電池研究機(jī)構(gòu)SNEResearch的數(shù)據(jù)，2017－2019年寧德時(shí)代動(dòng)力電池裝機(jī)量連續(xù)三年位居世界第一；2020年8月，全球動(dòng)力電池裝機(jī)量為10．8GWh（吉瓦時(shí)），寧德時(shí)代以2．8GWh的裝機(jī)量再度排在全球首位，市場份額為25．9％。

近日，寧德時(shí)代發(fā)布了2020年第三季度財(cái)報(bào)。報(bào)告顯示，公司三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為127億元，較上年同期增長0．8％；凈利潤14．2億元，較上年同期增長4．24％，這是公司今年來凈利潤首次錄得季度正增長。

不過，這樣的成績也難掩今年以來的頹勢。根據(jù)財(cái)報(bào)披露，如果按前三季度算，寧德時(shí)代營收、凈利潤均處于下滑狀態(tài)，分別為－4．06％和－3．10％；而歸母扣非凈利潤更是同比下滑13．40％。可見，在新冠肺炎疫情等多種因素沖擊之下，穩(wěn)坐創(chuàng)業(yè)板“一哥”位置的寧德時(shí)代并不輕松。

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汽車動(dòng)力電池“一哥”

迎來增長難題

2011年底，作為ATL公司創(chuàng)始人的曾毓群將汽車動(dòng)力部門剝離，在老家寧德成立純中資企業(yè)寧德時(shí)代，專注于電動(dòng)汽車、儲(chǔ)能鋰離子電池系統(tǒng)的研發(fā)生產(chǎn)。在此之前，由于ATL公司解決了手機(jī)電池行業(yè)的“鼓包”難題，以及MP3鋰電池循環(huán)壽命過短問題，在電池行業(yè)已是名聲大噪。

盡管成立時(shí)間不長，但寧德時(shí)代的起點(diǎn)并不算低。因?yàn)槟腹続TL在消費(fèi)類電池領(lǐng)域的出色表現(xiàn)，寧德時(shí)代在成立后的第二年就被寶馬看中，雙方就華晨寶馬旗下之諾電動(dòng)車電池項(xiàng)目達(dá)成合作。此之后，寧德時(shí)代的市場被迅速打開。

圖源：寧德時(shí)代董事長曾毓群（公司官網(wǎng)）

在當(dāng)時(shí)車輛電池還局限于12V電瓶的鉛酸電池時(shí)，寧德時(shí)代早早瞄準(zhǔn)擁有極高能量密度及續(xù)航能力的三元鋰電池，加上抓住了新能源汽車的黃金時(shí)代，短短數(shù)年就晉升為世界級巨頭。截至2019年，寧德時(shí)代已經(jīng)連續(xù)三年位居全球動(dòng)力電池裝機(jī)量第一，為上汽、廣汽、吉利、東風(fēng)、戴姆勒等車企提供電池供應(yīng)。

歷史資料顯示，2016年寧德時(shí)代營業(yè)收入突破100億元（148．79億元），2017－2019年，公司營業(yè)收入分別為199．96億元、296．1億元、455．46億元，分別增長87．26％、48．1％和53．81％?？梢钥闯觯鼛啄陙砉疽恢碧幱凇芭蛎洝卑l(fā)展階段。

不過，今年上半年，由于特斯拉上海工廠下線車型不再采用松下電池而是“移情”韓國LG化學(xué)，使得后者一度超越寧德時(shí)代成為全球第一。而在今年8月份半年報(bào)發(fā)布時(shí)，公司由于營收、凈利雙降，市場反應(yīng)強(qiáng)烈，股價(jià)曾出現(xiàn)巨大波動(dòng)。

從剛剛發(fā)布的三季報(bào)來看，寧德時(shí)代前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入315．22億元，同比下降4．06％；歸母凈利潤33．57億元，同比下降3．10％。盡管財(cái)報(bào)中并未披露前三季度業(yè)績下滑的具體原因，但可以肯定的是，在新冠病毒疫情的沖擊下，新能源汽車市場需求嚴(yán)重下滑，進(jìn)而導(dǎo)致公司動(dòng)力電池銷售收入減少。

圖源：公司Q3財(cái)報(bào)

而如果以Q3單季度看，寧德時(shí)代實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入127億元，較上年同期增長0．8％；歸母凈利潤14．2億元，較上年同期增長4．24％，這是公司今年來凈利潤首次實(shí)現(xiàn)季度正增長。但是在這樣的情況下，寧德時(shí)代Q3毛利率仍微降0．2個(gè)百分點(diǎn)至27．8％。

根據(jù)招商證券估算，寧德時(shí)代Q3季度動(dòng)力電池（不含稅）均價(jià)約0．8元－0．85元／wh，相比去年下滑約10％－15％。值得一提的是，由于電池價(jià)格下滑，公司在第三季度計(jì)提了3．4億元的存貨減值，以及1．4億元的固定資產(chǎn)減值損失，這也是公司業(yè)績低于市場預(yù)期的直接原因。