張磊放棄李斌：蔚來沒有“長期主義”嗎？

小鵬汽車登陸紐交所，高瓴資本在新能源汽車領(lǐng)域總算又扳回一城。

一個(gè)月之前，小鵬汽車C＋輪融資5億美元，高瓴參投。小鵬上市首日股價(jià)大漲41．47％，市值超過150億美元，高瓴這筆短期投資的回報(bào)率超過20倍。理想汽車上市前，高瓴資本也參與了認(rèn)購，金額不詳。

搭上理想和小鵬上市的末班車，可以視作高瓴掌門人張磊在對自己所犯錯(cuò)誤進(jìn)行亡羊補(bǔ)牢式的修正——2019年第四季度，高瓴資本清空了持有的蔚來和特斯拉這兩家新能源汽車公司股份。

大半年之后，曾經(jīng)接近崩潰的新造車勢力咸魚翻生，重新成為資本市場的寵兒，特斯拉市值超過4200億美元，蔚來市值超過230億，今年以來股價(jià)上漲了418％，理想上市首日大漲——這些新能源車賽道傳來的好消息，難免令高瓴資本陷入尷尬境地。

早在今年5月份，張磊就開始做出調(diào)整：高瓴資本重新持有了特斯拉13．04萬股?；鹁€投資理想和小鵬，表明高瓴資本試圖重返國內(nèi)新能源車賽道。差不多在投資小鵬同時(shí)，高瓴還“曲線救國”，進(jìn)軍動(dòng)力電池行業(yè)， 7月中旬，A股寧德時(shí)代完成197億元定增，其中高瓴資本認(rèn)購了100億元，占比過半。

今年以來，當(dāng)同行都在不斷收縮投資規(guī)模時(shí)，張磊則帶領(lǐng)著高翎資本在健康、實(shí)業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)等賽道上全力播種和收割。僅七八月份，高翎資本在健康領(lǐng)域的投資已超過210億元，而除此之外，高瓴還4億美元重倉買入臺積電，以及10億美元投資百濟(jì)神州。

在新能源車領(lǐng)域的失誤可能是張磊唯一的瑕疵，但正因?yàn)槲ㄒ?，所以更加顯眼。

就在小鵬汽車上市前一天，張磊出版了新書《價(jià)值》，在書中，張磊再次闡釋和強(qiáng)調(diào)了其信奉的“長期主義”。

張磊在書中表示，無論對企業(yè)還是個(gè)人，長期主義不僅是中國企業(yè)轉(zhuǎn)型的必然路徑，也是一條個(gè)人修煉和自我價(jià)值實(shí)現(xiàn)的根本方法，“更關(guān)鍵的是，在投資的旅途中，發(fā)現(xiàn)創(chuàng)造價(jià)值的門徑，與一群志同道合的人，與擁有偉大格局觀的創(chuàng)業(yè)者，勠力同心，披荊斬棘，為社會(huì)為他人創(chuàng)造最有益的價(jià)值。”

何小鵬想必會(huì)收到一本《價(jià)值》，不知道李斌會(huì)不會(huì)得到同樣的待遇，畢竟在高瓴清空蔚來股份之前，李斌肯定與張磊“志同道合”。

張磊與李斌的第一次融資談判，是在一個(gè)頗具戲劇性的場合進(jìn)行的。

2015年已經(jīng)是朋友的張磊和李斌，在長白山相約一起滑雪。當(dāng)時(shí)剛創(chuàng)辦蔚來汽車的李斌，向張磊描述了自己心目中真正新能源汽車的樣子。

此后高瓴資本一直以蔚來汽車最重要的投資者的身份出現(xiàn)，在外界看來，強(qiáng)調(diào)價(jià)值投資的張磊和李斌堪稱是珠聯(lián)璧合。

張磊在一次演講中說過，他相信那些長期能夠給消費(fèi)者帶來價(jià)值的、能為產(chǎn)業(yè)鏈提供高效的、“護(hù)城河”足夠深的企業(yè)，能夠?yàn)楦哧矌黹L期高資本的回報(bào)。

“李斌帶領(lǐng)的整個(gè)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)非常有理想，他們是想改變世界的，這撥人不管他們做什么，我都愿意支持?！?/p>

張磊說到做到。

在蔚來汽車的A輪融資中，高瓴資本領(lǐng)投一億元，此后，高瓴也一直是蔚來的主要投資方，2016年6月的C輪以及2017年3月的戰(zhàn)略融資中，高瓴資本均持續(xù)跟投。

李斌

2016年蔚來上市時(shí)，高瓴在蔚來的持股比例高至7．5％，是蔚來除李斌和騰訊外的第三大股東。

上市后張磊對蔚來汽車的喜愛依然沒有減少。在2016年，他曾發(fā)表過一次演講《在中國尋找鋼鐵俠》。雖然沒有明確指出誰是中國的鋼鐵俠，但外界大都認(rèn)為，張磊說的就是李斌。

高瓴資本對蔚來的加持仍在持續(xù)，哪怕后者漸漸陷入困境。

2019年1月，蔚來汽車發(fā)行總額為6．5億美元的可轉(zhuǎn)換優(yōu)先債券，張磊購買了其中的3000萬美元債券。在二級市場上，高瓴資本于2019年二季度翻倍增持蔚來汽車股份至4194萬股，持股比例超過12％。

這是張磊對李斌支持的最高峰。

就在幾乎同時(shí)，在張磊的授意下，高瓴資本還新買入66．83萬股特斯拉的股票。

當(dāng)時(shí)，高瓴資本持有兩家中美新能源汽車企業(yè)股票市值超過2億美元。

然后，就沒有然后了。

2019年三季度，蔚來汽車的資金鏈越來越吃緊，李斌的日子越來越不好過，高瓴資本開始大幅度減持相關(guān)股票，最終在第四季度，蔚來和特斯拉這兩家曾被認(rèn)為是張磊找到的鋼鐵俠企業(yè)，一起被高瓴資本清盤。

對此，李斌說：“這是他的自由”。