寧德時(shí)代半年報(bào)：凈利潤(rùn)19億超預(yù)期，激進(jìn)擴(kuò)張策略不變

電車匯消息：8月26日晚間，寧德時(shí)代發(fā)布2020年半年度報(bào)告，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入188．3億元，同比下降7．08％，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為19．4億元，同比下降7．86％。

縱觀整個(gè)新能源汽車市場(chǎng)，上半年產(chǎn)銷規(guī)模同比下降44％背景下，寧德時(shí)代業(yè)績(jī)表現(xiàn)超出預(yù)期，龍頭地位進(jìn)一步凸顯。受此消息影響，寧德時(shí)代股價(jià)高開高走，繼7月供貨特斯拉、戴姆勒重大利好之后，第二次突破200元／股。從財(cái)報(bào)各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)來看，在當(dāng)前市場(chǎng)下滑背景下，寧德時(shí)代依然采取激進(jìn)擴(kuò)張策略，具體體現(xiàn)在籌資凈流入53億元，同比增長(zhǎng)12倍，繼續(xù)投入30．9億資金用于產(chǎn)能建設(shè)。

主營(yíng)業(yè)務(wù)：電池系統(tǒng)毛利率下降2．38％，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)增長(zhǎng)136．41％

寧德時(shí)代在財(cái)報(bào)中將主營(yíng)業(yè)務(wù)分為動(dòng)力電池系統(tǒng)、儲(chǔ)能系統(tǒng)、鋰電池材料三大板塊，其中動(dòng)力電池系統(tǒng)銷售系主要收入來源，營(yíng)收134．8億元，同比下滑20．21％，毛利率下滑2．38％，系銷售單價(jià)和單位成本變動(dòng)綜合影響；鋰電池材料銷售收入12．4億元，同比下滑46．53％；儲(chǔ)能系統(tǒng)銷售收入5．7億元，同比增長(zhǎng)136．41％，系海外首個(gè)儲(chǔ)能項(xiàng)目已在美國(guó)加州實(shí)現(xiàn)并網(wǎng)，前期儲(chǔ)能市場(chǎng)布局及推廣逐步落地。

值得注意的是，動(dòng)力電池系統(tǒng)營(yíng)收降幅（－20．21％）遠(yuǎn)高于整體營(yíng)收降幅（－7．08％），意味著寧德時(shí)代業(yè)務(wù)范圍正在擴(kuò)大，新能源汽車動(dòng)力電池營(yíng)收占比有所縮小。而從公開消息來看，寧德時(shí)代通過資本運(yùn)作、電池供應(yīng)快速切入共享單車、共享電池、電動(dòng)船舶等業(yè)務(wù)領(lǐng)域，與哈嘍單車、螞蟻金服等巨頭形成跨界合作。

此外，控股子公司江蘇時(shí)代上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收20．7億元，為母公司貢獻(xiàn)3．2億元凈利潤(rùn)。而據(jù)電車匯數(shù)據(jù)智庫(kù)統(tǒng)計(jì)，2020年《新能源汽車推薦目錄》新上車型中寧德時(shí)代累計(jì)配套696款車型，其中20款車型由江蘇時(shí)代配套，且多為市場(chǎng)主銷的乘用車車型，包括北汽EU系列、廣汽Aion V LX等。

產(chǎn)能擴(kuò)張：產(chǎn)能利用率52．5％，14個(gè)在建工程投入30．9億

受宏觀經(jīng)濟(jì)下滑、新冠疫情影響，寧德時(shí)代上半年產(chǎn)量為15．08Gwh，產(chǎn)能利用率為52．5％，遠(yuǎn)低于2019年全年89．17％。

與之對(duì)應(yīng)的是，寧德時(shí)代持續(xù)加大產(chǎn)能建設(shè)，上半年在建工程同比增長(zhǎng)71．82％，投入20．9億資金用于14項(xiàng)重要項(xiàng)目建設(shè)，其中包括江蘇時(shí)代、屏南時(shí)代、四川時(shí)代、歐洲基地等，累計(jì)建設(shè)預(yù)算達(dá)到749億元，目前均處于早期建設(shè)狀態(tài)。

據(jù)公開信息整理，寧德時(shí)代總共規(guī)劃6大基地，包括寧德章灣區(qū)（東橋／湖東／湖西）、寧德車?yán)餅?、溧?yáng)基地、四川和青海基地、德國(guó)工廠，合計(jì)規(guī)劃產(chǎn)能近300Gwh；考慮目前合資產(chǎn)能，公司產(chǎn)能規(guī)劃超過350Gwh。2019年公司產(chǎn)能近60Gwh（獨(dú)資），在未來2－3年可新增80－90Gwh產(chǎn)能，擴(kuò)張規(guī)模全球領(lǐng)先。

財(cái)務(wù)狀況：公司現(xiàn)金流運(yùn)營(yíng)健康，債券融資增長(zhǎng)12倍

對(duì)比產(chǎn)業(yè)鏈其他公司現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)值，寧德時(shí)代現(xiàn)金流運(yùn)營(yíng)健康，盡管經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受營(yíng)收影響出現(xiàn)下滑，但投資活動(dòng)進(jìn)一步擴(kuò)大，通過債券、借款等渠道引入的資金更是同比增長(zhǎng)12倍。

文章摘自 電車匯 20200827 發(fā)自北京