新造車企IPO成風(fēng) 威馬或迎上市時(shí)間窗口

繼蔚來(lái)、理想IPO（首次公開募股）后，新勢(shì)力第一陣營(yíng)中還有傳聞?dòng)顷懣苿?chuàng)板的威馬。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月26日，據(jù)彭博社報(bào)道，知情人稱威馬汽車正在與財(cái)務(wù)公司合作，計(jì)劃最快在今年內(nèi)登陸科創(chuàng)板，并且正尋求300億上市估值的發(fā)行報(bào)價(jià)。知情人還補(bǔ)充稱，審議工作尚處于初期階段，包括上市地點(diǎn)和時(shí)間在內(nèi)的細(xì)節(jié)可能會(huì)面臨變動(dòng)。財(cái)經(jīng)網(wǎng)汽車就此向威馬官方求證，對(duì)方表示，關(guān)于市場(chǎng)傳言，公司不予置評(píng)。

今年以來(lái)，全球電動(dòng)汽車市場(chǎng)持續(xù)火爆，頭部車企如特斯拉股價(jià)一路狂奔，擊敗豐田市值，晉升全球第一大車企。有著“中國(guó)特斯拉”頭銜的蔚來(lái)汽車，盡管在2019年遭遇多重利空，今年來(lái)股價(jià)也連攀新高。此外，同位于第一陣營(yíng)的理想汽車終于以86億美元的估值登陸納斯達(dá)克，小鵬汽車也因C+輪融資的成功簽署，被傳將加快上市步伐。威馬同樣也傳出了上市的消息，盡管官方不予置評(píng)，但也并未否認(rèn)相關(guān)事項(xiàng)。

上市科創(chuàng)板是另辟蹊徑

威馬成立于2015年，包括創(chuàng)始人沈暉在內(nèi)的團(tuán)隊(duì)成員紛紛來(lái)自通用、吉利、沃爾沃等，前期融資也一度順暢。2016年起，威馬獲得來(lái)自百度、SIG海納亞投、紅杉、騰訊等資本加持。一年后，威馬首款量產(chǎn)車型EX5在上海品牌發(fā)布會(huì)正式亮相。11個(gè)月后，威馬EX5正式開啟批量交付。

2019年3月，威馬宣布完成總額約為30億元的C輪融資；同年7月，威馬官方向媒體證實(shí)已開啟D輪融資。威馬官方向財(cái)經(jīng)網(wǎng)汽車表示，目前威馬汽車財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)狀況良好，現(xiàn)金流穩(wěn)定，D輪融資正在有序推進(jìn)中，將會(huì)在適當(dāng)時(shí)候宣布。當(dāng)下的目標(biāo)是穩(wěn)定的毛利率轉(zhuǎn)正。

威馬雖未向外公布過(guò)現(xiàn)金流，但車市下行疊加疫情，對(duì)于多數(shù)融資驅(qū)動(dòng)型的科創(chuàng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，上市成為獲得資金支援的有力途徑。

另外，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)改革也為威馬提供良機(jī)?？苿?chuàng)板重點(diǎn)鼓勵(lì)新能源及節(jié)能環(huán)保，主要包括新能源、新能源車、先進(jìn)節(jié)能環(huán)保技術(shù)等領(lǐng)域發(fā)展。對(duì)于造車新勢(shì)力而言，所處行業(yè)正好屬于以上范疇。相比國(guó)內(nèi)A股、創(chuàng)業(yè)板，科創(chuàng)板上市條件相對(duì)寬松，企業(yè)短期內(nèi)虧損也被允許申請(qǐng)，此外科創(chuàng)板的整體估值水平也較為友好。

汽車分析師任萬(wàn)付向財(cái)經(jīng)網(wǎng)汽車提到，美股有特斯拉，其他造車新勢(shì)力只能在其籠罩下，科創(chuàng)板從成立到接連幾批上市企業(yè)，都有著重大的戰(zhàn)略意義，威馬如能成為科創(chuàng)板造車新勢(shì)力第一股，受到的關(guān)注度必然非常高。

研發(fā)和產(chǎn)品力尚需要投入

較之于燃油車，電動(dòng)車的技術(shù)準(zhǔn)入門檻大大降低，電控、續(xù)航、自動(dòng)駕駛等零部件技術(shù)成為后來(lái)者“彎道超車”的關(guān)鍵。資金、技術(shù)門檻極高的純電專屬平臺(tái)就是一個(gè)典型。傳統(tǒng)車企底色濃厚的威馬，一度因作風(fēng)保守飽受詬病。

從車型上來(lái)說(shuō)，威馬和蔚來(lái)都從純電SUV市場(chǎng)切入。自2017年推出首款量產(chǎn)車型威馬 EX5以來(lái)，威馬還推出了EX5Z和EX6，并宣布首款轎車Maven將在2021年上市。已上市的三款車型中，EX5Z和EX5僅在外觀設(shè)計(jì)以及部分配置上有些許差異，而這兩款車與EX6又有同一個(gè)技術(shù)平臺(tái)，同樣的車身架構(gòu)、三電動(dòng)力系統(tǒng)，只在車身長(zhǎng)度、電池容量上存在細(xì)小差異。

從技術(shù)上來(lái)說(shuō)，雖同為純電車型，威馬并非像其它新造車企一樣擁有專屬的電動(dòng)化平臺(tái)，設(shè)計(jì)上缺乏針對(duì)性，電動(dòng)性能優(yōu)勢(shì)也得不到充分發(fā)揮。

關(guān)于新造車企之間的技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)，任萬(wàn)付認(rèn)為，威馬、蔚來(lái)和理想各自戰(zhàn)略規(guī)劃和產(chǎn)品定位不同，應(yīng)用在產(chǎn)品上的技術(shù)也不同，“就比如，你不能要求奧拓搭載和法拉利同樣的引擎和空氣動(dòng)力套件?！?/p>

7月底，一份資料顯示，威馬在2021年底前將推出三款車型，一款是2019年上海概念型5G SUV的量產(chǎn)版，將搭載5G技術(shù)；一款是長(zhǎng)續(xù)航型 SUV EX6；剩下一款將會(huì)基于 Maven 概念車的純電轎車。在落地三款車型的基礎(chǔ)上，部分L4場(chǎng)景明年將會(huì)在量產(chǎn)車上實(shí)現(xiàn)。在5G應(yīng)用領(lǐng)域，據(jù)威馬稱，將發(fā)布新的芯片平臺(tái)，擁有10倍于目前平臺(tái)的算力水平，“將力爭(zhēng)成為國(guó)內(nèi)首批同時(shí)實(shí)現(xiàn)5G技術(shù)與車載以太網(wǎng)技術(shù)布設(shè)的整車廠?！蓖R首席增長(zhǎng)官王鑫在接受采訪時(shí)如是說(shuō)。

可以確定的是，如果掛牌科創(chuàng)板的計(jì)劃能夠?qū)崿F(xiàn)，上述計(jì)劃所需的大量投入將有望得到保障。

規(guī)模效應(yīng)尚待形成

自創(chuàng)立之初，威馬汽車就明確制定出發(fā)展戰(zhàn)略：做智能電動(dòng)汽車的普及者?！捌占罢摺钡谋举|(zhì)往往意味著性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，EX5官方指導(dǎo)價(jià)為13.98-19.88萬(wàn)，EX6為18.99-25.99萬(wàn)。疊加新能源補(bǔ)貼政策，威馬相比30萬(wàn)元區(qū)間的蔚來(lái)，價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯。

但實(shí)際銷量數(shù)據(jù)卻說(shuō)明，低價(jià)未能使威馬如愿以償，反而消耗其現(xiàn)階段的增長(zhǎng)紅利。對(duì)于自身銷量，威馬官方告訴財(cái)經(jīng)網(wǎng)汽車， EX5 以超過(guò)3萬(wàn)的單車型銷量，成為造車新勢(shì)力中首款超過(guò)3萬(wàn)輛的車型。同時(shí)，公開數(shù)據(jù)顯示，2019年威馬總銷量為16876輛，離年初制定的10萬(wàn)銷量甚遠(yuǎn)。今年上半年，威馬汽車在2020年上半年累計(jì)銷量達(dá)到7686輛，同比下降12.1%，也被理想取代了新造車亞軍的位置。值得慶幸的是，二季度威馬業(yè)績(jī)抬頭。5月的銷量為1503輛，相比四月的1388輛環(huán)比上漲8.3%。6月份銷量為2028輛，環(huán)比增長(zhǎng)34.9%，與整體新能源汽車市場(chǎng)26.8%的增幅相比，其增速跑贏市場(chǎng)大盤。

但是橫向?qū)Ρ葋?lái)看，國(guó)產(chǎn)版特斯拉 Model 3，以43744輛的半年度銷量領(lǐng)跑電動(dòng)汽車市場(chǎng)。相比之下，蔚來(lái)6月銷量為3740輛，其中ES6銷量為2476輛，上半年蔚來(lái)銷量達(dá)14169輛。7月6日，威馬EX5第3萬(wàn)臺(tái)汽車實(shí)現(xiàn)交付，相比蔚來(lái)汽車19個(gè)月達(dá)成3萬(wàn)輛銷量的速度，威馬汽車用時(shí)21個(gè)月。

再反觀以成熟化著稱的傳統(tǒng)車企，在威馬產(chǎn)品定位的細(xì)分市場(chǎng)也早有布局。比如，2016年上市的榮威ERX5，補(bǔ)貼后售價(jià)為17.59萬(wàn)元起；2019年上市的福特領(lǐng)界EV，補(bǔ)貼后售價(jià)為18.28萬(wàn)元起；2018年上市的比亞迪EV500，補(bǔ)貼后售價(jià)為16.99萬(wàn)元起，續(xù)航力和威馬不相上下，還搭載快充技術(shù)。

性價(jià)比策略常被企業(yè)用于推高銷量、加速規(guī)模效應(yīng)。威馬銷量距離實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益，尚有一段路要走，這也意味著相對(duì)于已經(jīng)獲得大筆資金的同行，更需要從資本市場(chǎng)獲得發(fā)展資金。

造血能力關(guān)乎生存

2019年下半年，威馬進(jìn)行一系列架構(gòu)調(diào)整：創(chuàng)始人沈暉親自擔(dān)任銷售公司總經(jīng)理；同時(shí)宣布設(shè)立首席零售官，直接向沈暉匯報(bào)工作；在內(nèi)部專設(shè)新職位“首席增長(zhǎng)官”，由前優(yōu)信集團(tuán)首席市場(chǎng)官王鑫女士擔(dān)任，目前威馬年輕化、品牌向上的戰(zhàn)略非常明確。

在剛剛過(guò)去的成都車展上，王鑫對(duì)媒體表示，目前，累計(jì)銷售的3萬(wàn)輛威馬EX5中，主力用戶是25歲到30歲的年輕人，占總體用戶規(guī)模比例超過(guò)60%。2020年將是威馬的營(yíng)銷元年，下階段工作是強(qiáng)化品牌傳播，使品牌年輕化。

威馬汽車“首席增長(zhǎng)官”王鑫女士告訴財(cái)經(jīng)網(wǎng)汽車，她表示一方面，威馬汽車將目標(biāo)用戶定位于主流人群和家庭，這一點(diǎn)從未變過(guò)；另一方面，鑒于智能汽車的科技屬性，產(chǎn)品首先面向?qū)萍几信d趣的用戶，尤其是對(duì)新事物更感興趣的年輕群體?！爱?dāng)下威馬希望把品牌打造的更有個(gè)性、更加明確。”

銷售策略方面，財(cái)經(jīng)網(wǎng)汽車從威馬官方獲悉，2020年下半年威馬將提高滲透率，在千城千店計(jì)劃的基礎(chǔ)上，增加品牌觸點(diǎn)。渠道方面，今年上半年新增46個(gè)渠道網(wǎng)絡(luò)，7月另增15家。北京、上海的線下門店數(shù)量都達(dá)到了兩位數(shù)，核心省會(huì)城市的門店數(shù)量平均達(dá)到3家。

值得一提的是，威馬方面還表示，上市是每個(gè)企業(yè)必經(jīng)的發(fā)展道路。當(dāng)前，威馬的目標(biāo)是通過(guò)精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，盡快實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流為正、毛利率為正，并成為最快實(shí)現(xiàn)盈利的造車新勢(shì)力。

分析師任萬(wàn)付給出樂(lè)觀預(yù)期，認(rèn)為近期新能源汽車企業(yè)重新獲得資本青睞。作為已經(jīng)取得一定成績(jī)，并存活下來(lái)的造車新勢(shì)力，威馬也會(huì)獲得資本加持，目前的運(yùn)營(yíng)壓力應(yīng)該也會(huì)很快過(guò)去。