特斯拉在華供應(yīng)商將募資50億，新增9.2億平米電池隔膜產(chǎn)能

電車匯消息：近日，恩捷股份發(fā)布《2020年度非公開(kāi)發(fā)行A股股票預(yù)案》，擬向不超過(guò)35名的特定投資者發(fā)行不超過(guò)2．42億股（即不超過(guò)本次發(fā)行前公司總股本的30％），募集資金不超過(guò)50億元，用于江西省通瑞新能源科技發(fā)展有限公司鋰離子電池隔膜一期擴(kuò)建項(xiàng)目、無(wú)錫恩捷新材料產(chǎn)業(yè)基地二期擴(kuò)建和補(bǔ)充流動(dòng)資金。本次發(fā)行價(jià)格為不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日股票交易均價(jià)的80％。

恩捷股份公告顯示，江西項(xiàng)目總投資人民幣17．5億元，預(yù)計(jì)新增4億平方米鋰電池隔膜年產(chǎn)能；無(wú)錫項(xiàng)目總投資人民幣28億元，預(yù)計(jì)新增年產(chǎn)5．2億平方米鋰電池隔膜基膜和年產(chǎn)3億平方米鋰電池涂覆膜產(chǎn)能。

而在今年以來(lái)，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)持續(xù)開(kāi)展募資活動(dòng)，璞泰來(lái)3月26日晚間拋出近50億元的定增預(yù)案，擬投向年產(chǎn)5萬(wàn)噸高性能鋰離子電池負(fù)極材料建設(shè)等7個(gè)項(xiàng)目；寧德時(shí)代2月26日公告，擬定增募集資金不超過(guò)200億元，用于動(dòng)力電池及儲(chǔ)能電池項(xiàng)目建設(shè)、研發(fā)及補(bǔ)充流動(dòng)資金，募資新建52GWh電池產(chǎn)能……

為增量市場(chǎng)儲(chǔ)備產(chǎn)能

電車匯查閱恩捷股份近兩年的產(chǎn)能及出貨量數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，2018年恩捷股份濕法隔膜出貨量4．68億平方米，當(dāng)年產(chǎn)能13億平米，如果不考慮損耗產(chǎn)能利用率為36％；2019年產(chǎn)能23億平米，但是2019年全年出貨量只有7．8億平米，產(chǎn)能利用率僅有34％。從這個(gè)角度來(lái)看，恩捷股份似乎并不需要急于大規(guī)模擴(kuò)充產(chǎn)能。

在定增預(yù)案公告中，恩捷股份給出了相應(yīng)數(shù)據(jù)測(cè)算邏輯，按照恩捷股份主要客戶的產(chǎn)能規(guī)劃，到2025年之前，主要客戶預(yù)計(jì)鋰電池的整體產(chǎn)能將超過(guò)544GWh。假設(shè)按照1GWh鋰電池對(duì)應(yīng)隔膜需求1500萬(wàn)平方米估算，恩捷股份現(xiàn)有客戶在2025年之前將有超過(guò)81．60億平方米鋰電隔膜需求。

根據(jù)下游新能源汽車廠商及鋰電池廠商公布的產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃，恩捷股份認(rèn)為已有的產(chǎn)能已經(jīng)難以滿足現(xiàn)有客戶和潛在客戶隔膜需求的快速增長(zhǎng)。因此，為在競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的鋰電池隔膜行業(yè)保持領(lǐng)先地位，避免未來(lái)因產(chǎn)能不足而制約公司業(yè)務(wù)的發(fā)展、失去強(qiáng)化市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和提升市場(chǎng)占有率的機(jī)會(huì)。通過(guò)本次募集資金進(jìn)一步擴(kuò)大公司鋰離子電池隔膜的產(chǎn)能，在下游鋰電池廠商產(chǎn)能快速擴(kuò)張的同時(shí)，使公司產(chǎn)能能夠與下游客戶增長(zhǎng)的需求相匹配，進(jìn)一步拓展市場(chǎng)份額，增強(qiáng)客戶黏性。

資本市場(chǎng)的紅利

值得關(guān)注的是，這已經(jīng)是恩捷股份今年以來(lái)第二次大規(guī)模的募資動(dòng)作，并且在過(guò)去兩年，恩捷股份借力資本市場(chǎng)頻頻發(fā)力，不斷擴(kuò)充其產(chǎn)能，截至2019年末，恩捷股份濕法隔膜產(chǎn)能達(dá)到23億平方米，在上海、珠海、江西、無(wú)錫四大基地共有30條濕法基膜生產(chǎn)線，產(chǎn)能規(guī)模位居全球第一。

雖然市場(chǎng)上關(guān)于磷酸鐵鋰電池和三元電池的之爭(zhēng)在近期愈演愈烈，但不可否認(rèn)的是，無(wú)論技術(shù)路線傾向了哪種類型的電池，隔膜都是必不可少的，這也造就了恩捷股份的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。

而在資本市場(chǎng)上，恩捷股份由于已經(jīng)進(jìn)入了全球絕大多數(shù)電池生產(chǎn)企業(yè)的供應(yīng)鏈，如今的市場(chǎng)占有率已經(jīng)達(dá)到了80％，包括松下、LG、寧德時(shí)代等全球領(lǐng)先的電池企業(yè)，成為了特斯拉的間接供應(yīng)商，受特斯拉概念股的影響，恩捷股份的股價(jià)今年也是頻頻走高，甚至一度飆漲至近70元的歷史高位。在這樣的當(dāng)口恩捷股份發(fā)布定增預(yù)案，很明顯是吃了一波資本市場(chǎng)的紅利。