2019凈利增速放緩，濰柴動(dòng)力加速新能源轉(zhuǎn)型

盡管濰柴動(dòng)力2019年多項(xiàng)業(yè)務(wù)仍在增長(zhǎng)，但必須面對(duì)轉(zhuǎn)型的挑戰(zhàn)。

濰柴動(dòng)力2019年?duì)I業(yè)收入為1743．6億元，同比增長(zhǎng)9．5％；歸母凈利潤(rùn)為91億元，同比增長(zhǎng)5．2％。

濰柴動(dòng)力成立于2002年，由濰坊柴油機(jī)廠聯(lián)合境內(nèi)外投資建立，董事長(zhǎng)譚旭光。2004年香港聯(lián)交所上市，2007年深交所上市。位列2019年中國(guó)500強(qiáng)企業(yè)第60名。

濰柴動(dòng)力最主要的業(yè)務(wù)是重卡發(fā)動(dòng)機(jī)，然而通過(guò)自主研發(fā)、兼并收購(gòu)，公司已形成一條完整產(chǎn)業(yè)鏈。產(chǎn)品包括全系列發(fā)動(dòng)機(jī)、重型汽車、輕微型車、工程機(jī)械、液壓產(chǎn)品、汽車電子及零部件。同時(shí)還涉足豪華游艇業(yè)務(wù)以及物流和倉(cāng)儲(chǔ)技術(shù)支持。

值得注意的是，2018年度濰柴動(dòng)力的營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)增速分別為5．1％和27．2％。對(duì)比今年的9．5％和5．2％來(lái)看，濰柴動(dòng)力2019年?duì)I收增長(zhǎng)提升的同時(shí)，歸母凈利潤(rùn)的增速在大幅度放緩。

盡管如此，濰柴動(dòng)力在全球汽車“寒冬“的大環(huán)境下，能夠逆勢(shì)上揚(yáng)，維持營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)實(shí)屬不易，也證明了濰柴動(dòng)力憑借自身堅(jiān)實(shí)的產(chǎn)品技術(shù)，穩(wěn)固的客戶關(guān)系不懼“嚴(yán)冬“。

濰柴動(dòng)力主要產(chǎn)品分為兩大類：第一類是動(dòng)力總成、整車整機(jī)及關(guān)鍵零部件，第二類是智能物流。兩者營(yíng)收分別占總營(yíng)收的51．97％和38．43％，合計(jì)90．4％。各自營(yíng)收在2019年分別提升9．4％和11．1％。

兩大類產(chǎn)品的營(yíng)業(yè)成本上升幅度略高于營(yíng)業(yè)收入，因此毛利率都略有下降，下降幅度分別為0．4％和0．6％。

具體來(lái)看，第一大類主要產(chǎn)品為發(fā)動(dòng)機(jī)、整車、變速箱、叉車。其中發(fā)動(dòng)機(jī)和變速箱銷量上升顯著，均為10％左右，分別售出74．2萬(wàn)臺(tái)和100．2萬(wàn)臺(tái)。

期間費(fèi)用方面，濰柴動(dòng)力2019年度的銷售、管理、財(cái)務(wù)、研發(fā)費(fèi)用均有不同程度的上漲。其中財(cái)務(wù)費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用上升幅度最為顯著。

財(cái)務(wù)費(fèi)用上漲幅度高達(dá)192．4％，主要原因是匯兌損失和在執(zhí)行新租賃準(zhǔn)則下利息費(fèi)用的增加。

研發(fā)費(fèi)用同比上升21％，主要是由于公司加大研發(fā)力度：研發(fā)人員新增724人，增長(zhǎng)10．7％，因此導(dǎo)致的研發(fā)人員成本上升30．8％，同時(shí)技術(shù)開(kāi)發(fā)費(fèi)上升12．6％。

濰柴動(dòng)力在研發(fā)層面下苦功，非短期之舉。

早在2012年，濰柴動(dòng)力以7．3億的價(jià)格收購(gòu)了德國(guó)叉車巨頭——?jiǎng)P傲。“醉翁之意不在酒”，實(shí)際上，濰柴動(dòng)力相中的是凱傲旗下的林德液壓。工程機(jī)械行業(yè)流行這樣一句話，“得液壓件者得天下”，濰柴動(dòng)力由此擁有了全球最先進(jìn)的液壓技術(shù)，并派出自己的研發(fā)人員與林德攜手，將高性能的液壓產(chǎn)品以更低的成本進(jìn)行生產(chǎn)。

近些年，濰柴動(dòng)力還積極響應(yīng)國(guó)家的“藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)“號(hào)召，成為最早一批研發(fā)、配套“國(guó)六”排放標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品的企業(yè)。全國(guó)重卡銷量第三的中國(guó)重汽也因自身研發(fā)的部分發(fā)動(dòng)機(jī)不符合最新排放標(biāo)準(zhǔn)，提出與濰柴動(dòng)力進(jìn)行緊密合作，2020年中國(guó)重汽將從濰柴動(dòng)力批量采購(gòu)重卡發(fā)動(dòng)機(jī)。

此外，濰柴動(dòng)力也加快企業(yè)新能源轉(zhuǎn)型步伐，深入落實(shí)國(guó)家提出的“新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換”方針。2018年，濰柴動(dòng)力耗費(fèi)近140億元、建設(shè)規(guī)劃面積1460畝的濰柴新能源動(dòng)力產(chǎn)業(yè)園，預(yù)計(jì)將于2025年在山東濰坊建成。

師夷長(zhǎng)技以自強(qiáng)。2019年底，濰柴動(dòng)力通過(guò)戰(zhàn)略收購(gòu)新能源德企ARADEX，成功掌握了電機(jī)控制器核心技術(shù)。目前，濰柴動(dòng)力已完成多款燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī)的開(kāi)發(fā)。

十多年的收購(gòu)歷程給濰柴動(dòng)力帶來(lái)了更優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)鏈以及領(lǐng)先技術(shù)的同時(shí)，也積累了大量商譽(yù)。2019年其商譽(yù)增長(zhǎng)幅度不大，約為3．4％。但高達(dá)238．2億元、約占凈資產(chǎn)34．1％的商譽(yù)總值會(huì)帶來(lái)潛在壓力。

一旦因?yàn)檎w經(jīng)濟(jì)下行、企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善等原因，高額的商譽(yù)將發(fā)生減值，可能會(huì)造成濰柴動(dòng)力的凈利潤(rùn)大幅受挫。

2017年末，濰柴動(dòng)力提出“2020－2030戰(zhàn)略”，戰(zhàn)略指出公司到2030年新能源業(yè)務(wù)全球領(lǐng)先的目標(biāo)。今年是該戰(zhàn)略的元年，從2019年濰柴動(dòng)力大手筆加大研發(fā)投入中不難看出，濰柴動(dòng)力在轉(zhuǎn)型道路上立場(chǎng)堅(jiān)定。