沒(méi)錢等于零，李斌的年關(guān)！

一邊是來(lái)自車主的熱情與狂歡，一邊卻是來(lái)自供應(yīng)商未付的賬單以及未知繼續(xù)走下去的資金，李斌的這個(gè)年關(guān)，注定要在一半火焰一半海水的輾轉(zhuǎn)反側(cè)中度過(guò)。

李斌很努力，努力獲得車主的認(rèn)同，努力提升銷量和通過(guò)壓縮成本改善經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀，但是，蔚來(lái)到目前為止，仍然沒(méi)有證明所創(chuàng)造的獨(dú)特用戶價(jià)值可以驅(qū)動(dòng)足夠規(guī)模的用戶藍(lán)海，來(lái)打破投資人的沉寂。

運(yùn)營(yíng)改進(jìn)是應(yīng)該的，但通常運(yùn)營(yíng)改進(jìn)，不是新品牌可以戰(zhàn)勝老品牌的方式。如果沒(méi)有突破性的新的用戶價(jià)值的公布，或沒(méi)有感動(dòng)戰(zhàn)略投資人，這次令人感動(dòng)用戶大會(huì)，還是屬于運(yùn)營(yíng)改進(jìn)的范疇。

而蔚來(lái)汽車所折射的現(xiàn)實(shí)，所面臨的難關(guān)，也是整體新勢(shì)力造車在情懷與現(xiàn)實(shí)之間所面臨的坎。

“你們?cè)龠@樣，我要哭了?！?2月28日，一年一度的NIO Day，這是李斌第二次在公開(kāi)場(chǎng)合說(shuō)自己要哭，上一次，是關(guān)于江淮蔚來(lái)之間合作的事，那次是被媒體逼急了。

不只是李斌，相信無(wú)論是場(chǎng)內(nèi)外的車主、現(xiàn)場(chǎng)以及在線觀看的媒體還是李斌自己以及相關(guān)的投資人合伙人，亦或是那些尚徘徊在蔚來(lái)之外的未來(lái)車主，相信只要現(xiàn)場(chǎng)參加了NIO Day或者在線觀看了NIO Day的一群人，都會(huì)為之動(dòng)容。

即便前期被曝虧損裁員，但一年一度的NIO Day如期開(kāi)展了。并且，現(xiàn)場(chǎng)展現(xiàn)的活動(dòng)來(lái)看，蔚來(lái)車主對(duì)這個(gè)品牌的感情超越了任何品牌。

車主自發(fā)來(lái)深圳參加活動(dòng)，自己承擔(dān)自己的住宿出行費(fèi)用；自發(fā)組建車隊(duì)為會(huì)議現(xiàn)場(chǎng)提供接駁，還自發(fā)成立晚會(huì)的籌備組，并自導(dǎo)自演組成樂(lè)隊(duì)上臺(tái)表演。怪不得李斌要哭了，連現(xiàn)場(chǎng)媒體都被感化了。

難道對(duì)蔚來(lái)的一切問(wèn)題的質(zhì)疑都錯(cuò)了嗎？有哪個(gè)品牌有這樣的車主運(yùn)營(yíng)能力。甚至蔚來(lái)的車主，已經(jīng)完全超出了車主的意義，一位遠(yuǎn)在湖南的車主，把自己的車作為試駕車在當(dāng)?shù)赝茝V，并賣出了40多輛車；而澳門的車主，自發(fā)自費(fèi)帶著蔚來(lái)參加澳門車展－－－－－－

然而，感動(dòng)之余細(xì)思熟慮，雖然NIO Day展示的一切是那么美好，但蔚來(lái)的危機(jī)并沒(méi)有消失，在沒(méi)融到資之前，年關(guān)，對(duì)李斌而言，依然是要面對(duì)一個(gè)個(gè)不眠之夜。

而情懷現(xiàn)實(shí)之間，究竟是否能達(dá)成某種程度的平衡，或許不是一兩場(chǎng)車主活動(dòng)就能解決的。

熱錢退燒、亦莊投資落空，供應(yīng)商的欠款、員工的工資以及即便實(shí)現(xiàn)了規(guī)模效應(yīng)后，仍不會(huì)減少的巨額投入，當(dāng)然，還有來(lái)自競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的高調(diào)競(jìng)爭(zhēng)，以及投資人逐利的心態(tài)，此時(shí)的蔚來(lái)，仍面臨一團(tuán)團(tuán)理不清的待解之謎。

蔚來(lái)資本不是救星

在蔚來(lái)NIO Day舉行時(shí)候，蔚來(lái)資本（NIO Capital）也默默安排了一個(gè)重大新聞：宣布完成首支美元基金（Eve ONE L．P．）募集，募資總額超2億美元。

這看起來(lái)很美。很容易讓人聯(lián)想到蔚來(lái)汽車的資金問(wèn)題即將解決。雖然按照蔚來(lái)汽4年虧損200億的額度，2億美元只夠維持蔚來(lái)汽車幾個(gè)月的開(kāi)銷，但是，畢竟有投資人愿意投資，本身就是希望。

加上12月30日，蔚來(lái)發(fā)布的第三季度報(bào)表顯示已大幅減虧，第三季度交付量為4799輛。凈虧損25．54億元，而去年同期凈虧損97．57億元。

而李斌也自信表示：“當(dāng)前國(guó)際格局、經(jīng)濟(jì)周期、生態(tài)環(huán)境、人口結(jié)構(gòu)等宏觀維度正在發(fā)生深刻調(diào)整，眾多支柱與底層行業(yè)也在進(jìn)行交織變化，本期美元基金能夠讓我們同全球最優(yōu)秀的一批投資人站在一起，以更具全球視角的眼光及早發(fā)現(xiàn)變革背后的底層規(guī)律，更加敏銳地挖掘新常態(tài)下的新機(jī)遇?！?/p>

他同時(shí)回應(yīng)稱，蔚來(lái)已過(guò)危險(xiǎn)期，“我們的產(chǎn)能、銷量、用戶服務(wù)效率、經(jīng)營(yíng)效率和毛利率等正在持續(xù)改善。預(yù)計(jì)會(huì)持續(xù)3－ 5 年，蔚來(lái)是上市公司，融資渠道比大家想象的要多?，F(xiàn)在我們已從“熱身賽”進(jìn)入’資格賽’階段。

看起來(lái)，似乎蔚來(lái)汽車離告別資金緊張也不遠(yuǎn)了。

很多不知就里的媒體紛紛撰文，認(rèn)為蔚來(lái)汽車的資本難題即將迎刃而解。

但實(shí)際上，蔚來(lái)資本融資與蔚來(lái)汽車的資金缺口，完全是兩碼事。

雖然董事長(zhǎng)同為李斌，但成立于2016年的蔚來(lái)資本，實(shí)際上是一家資本管理方，而與上汽投資隸屬于上汽旗下，投資項(xiàng)目主要為上汽業(yè)務(wù)服務(wù)不同，蔚來(lái)資本本身是獨(dú)立的，而其圍繞大出行與汽車變革、硬科技與產(chǎn)業(yè)升級(jí)、物聯(lián)網(wǎng)與新消費(fèi)等方向進(jìn)行投資布局，與蔚來(lái)汽車之間并無(wú)關(guān)系。

并且，蔚來(lái)資本作為資金管理方，投資必須經(jīng)過(guò)投委會(huì)討論，也就說(shuō)說(shuō)，蔚來(lái)資本投什么完全是獨(dú)立的，即便蔚來(lái)汽車再缺錢，蔚來(lái)資本也無(wú)法將資金投資給蔚來(lái)汽車。

當(dāng)然，從邏輯上來(lái)看，蔚來(lái)資本也可以投資蔚來(lái)汽車，但是，作為一家基金管理公司，一投資需要前期考察，項(xiàng)目公正評(píng)估；二，李斌為了避嫌，還不能參與投資蔚來(lái)汽車的決策；第三，蔚來(lái)已經(jīng)是上市公司，蔚來(lái)資本也無(wú)法直接投資。

也就是說(shuō)，蔚來(lái)資本的融資與蔚來(lái)汽車之間并無(wú)關(guān)系，而蔚來(lái)汽車的資金問(wèn)題，需要蔚來(lái)汽車自己去解決。

反之，蔚來(lái)資本的融資消息發(fā)布后，還反而會(huì)引起蔚來(lái)汽車的資金壓力，因?yàn)楹苡锌赡懿恢屠锏墓?yīng)商會(huì)因此催討賬款。

蔚來(lái)看到了珠峰但還遠(yuǎn)

從某種意義上說(shuō)，雖然沒(méi)有如新勢(shì)力造車前期所宣傳的那樣——顛覆汽車行業(yè)，但蔚來(lái)創(chuàng)造的行業(yè)價(jià)值還有可圈可點(diǎn)。

NIO Day蔚來(lái)展現(xiàn)的這種前所未有而超乎尋常的車主關(guān)系是幾乎所有汽車企業(yè)均未存在的。

另外，從產(chǎn)品銷量來(lái)看，雖然遲遲達(dá)不到目標(biāo)，但是，自2018年6月交付以來(lái)，蔚來(lái)全品牌累計(jì)交付已突破3萬(wàn)輛。而蔚來(lái)ES8的價(jià)格可是超過(guò)50萬(wàn)元，是目前所有自主品牌產(chǎn)品中最貴的。

對(duì)比，同樣想往上突圍的自主品牌，哪怕是上汽這樣自主品牌超過(guò)十幾年的車企，也未能在車價(jià)上達(dá)到這個(gè)價(jià)格，更別說(shuō)還要市場(chǎng)接受。

與此同時(shí)，蔚來(lái)還有與車主的互動(dòng)帶來(lái)的數(shù)據(jù)積累，以及不停因車主需要提出的改善計(jì)劃。

如蔚來(lái)汽車宣布將于明年四季度提供100kWh大容量電池包，屆時(shí)升級(jí)電池包后的車型續(xù)航里程將獲得大幅提升。和近期上市的奔馳EQC、奧迪e－tron相比，蔚來(lái)ES6、ES8在續(xù)航里程上明顯占優(yōu)。

以當(dāng)日上市的新ES8為例，升級(jí)后其最高續(xù)航里程可達(dá)到580km，比入門版車型（現(xiàn)為415km）續(xù)航高出39．7％，價(jià)格對(duì)應(yīng)上漲5．8萬(wàn)元；ES6入門版（現(xiàn)為420km）續(xù)航則最高增長(zhǎng)42．8％ 。

無(wú)論是想法還是踐行，所能看得到的是蔚來(lái)所創(chuàng)造一些價(jià)值卻是不僅新而且還能為行業(yè)帶來(lái)一些改善，甚至可以說(shuō)觸動(dòng)現(xiàn)有車企的神經(jīng)。

但是，蔚來(lái)至今為止所做的出色的創(chuàng)造性工作，對(duì)于蔚來(lái)品牌能否成功，不是完成了80％，而是還有80％未完成。

就像看不到珠峰，不可能找到路，看到了珠峰，其實(shí)也還在山腳，或許自己有信心，不過(guò)，離登頂還遠(yuǎn)著呢，而自己，也還不完全知道還將面臨什么困難。

缺錢的問(wèn)題誰(shuí)來(lái)解決？

縱然李斌被用戶感動(dòng)的要哭，縱然蔚來(lái)準(zhǔn)備了為客戶的升級(jí)包看起來(lái)也有后續(xù)產(chǎn)品了，但是，眼下，蔚來(lái)就面臨這樣些無(wú)法回避的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。

第一，蔚來(lái)缺錢是現(xiàn)狀，雖然前期已經(jīng)通過(guò)裁員來(lái)緩解資金壓力，但是，蔚來(lái)的資金鏈問(wèn)題至今沒(méi)有解決。

愉觀車市了解到：蔚來(lái)拖欠供應(yīng)商的貨款 ，已經(jīng)好幾個(gè)月了。大的供應(yīng)商，還能挺一挺，與蔚來(lái)一起共渡難關(guān)，那么小的呢？是否能拖得起？如果拖不起，斷供了，蔚來(lái)就會(huì)面臨停產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

雖然蔚來(lái)第三季度減虧，但是，一個(gè)季度虧損25億，燒錢仍在繼續(xù)。

第二，朋友滿天下的李斌，依然沒(méi)找到長(zhǎng)期投資人。

李斌縱然朋友滿天下，朋友圈高大上，但是，這些朋友圈的資本都是逐利的。前期跟著李斌投資的朋友，已經(jīng)要么套現(xiàn)走人，要么也很難在此時(shí)看不到高增長(zhǎng)只有高風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候投入。蔚來(lái)之前的融資方式，手上從來(lái)就沒(méi)有夠長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)的錢，因?yàn)樵缙诘墓蓶|還要靠逐步融資實(shí)現(xiàn)估值提高。就如同俞敏洪曾放話李斌：“我投了這個(gè)錢，要是掙不下錢我就‘弄死’你。”雖然是句玩笑，但看得出資本的現(xiàn)實(shí)的蒼涼。

所有的投資人目的是跟著李斌賺錢的，而蔚來(lái)現(xiàn)在還看不到盈利的時(shí)間表。再看汽車產(chǎn)業(yè)投資熱錢。一位投資界資深人士透露：“這些熱錢都是快錢，快進(jìn)快出，風(fēng)口期過(guò)了，加上蔚來(lái)已經(jīng)上市，空間也不會(huì)很大，資本市場(chǎng)要依托實(shí)業(yè)的表現(xiàn)，已經(jīng)不是快錢會(huì)選擇的投資項(xiàng)目了。”

第三，蔚來(lái)依然要建立長(zhǎng)期投資的信心

可以說(shuō)，現(xiàn)在能投資蔚來(lái)的，必然是長(zhǎng)期投資人。誰(shuí)愿意做長(zhǎng)期啊投資人？

一種是國(guó)外的大投行，國(guó)際化大資金；第二是地方政府，現(xiàn)在看來(lái)，幾乎每個(gè)新勢(shì)力造車背后都有政府的依靠，如江西于愛(ài)馳、溫州于威馬、如皋于華人運(yùn)通等等。

但是，可以預(yù)期的是，如果要得到國(guó)外大投行的長(zhǎng)期投資青睞，蔚來(lái)如今的銷量和業(yè)績(jī)以及品牌所能開(kāi)辟的藍(lán)海，都還不足以贏得投資人的信心。

現(xiàn)在最有可能的是地方政府，就如同之前的亦莊，相信李斌也已經(jīng)談了了不少。但是，現(xiàn)狀是：蔚來(lái)之前依托的上海市政府，已經(jīng)與蔚來(lái)漸行漸遠(yuǎn)，隨著特斯拉的進(jìn)駐，上海政府對(duì)特斯拉可以說(shuō)進(jìn)行了前所未有的支持，甚至連通用在中國(guó)都沒(méi)有享受過(guò)這樣的待遇。

“地方政府雖然可以作為長(zhǎng)期投資人，但地方政府也是逐利的，有業(yè)績(jī)考核，銷量的目標(biāo)，而屢屢未完成目標(biāo)的蔚來(lái)在地方政府心目中的地位，當(dāng)然無(wú)法與特斯拉相提并論。而與江淮汽車、廣汽集團(tuán)的既有關(guān)系，也會(huì)使得蔚來(lái)來(lái)汽車在與其他地方政府的合作中比較敏感?！?/p>

此外，地方政府有就業(yè)和稅收的考核，如果李斌要獲得地方政府的支持，“被牽著鼻子走”也是命運(yùn)使然，對(duì)企業(yè)無(wú)論是資本層面還是運(yùn)營(yíng)層面的控制權(quán)，也會(huì)相應(yīng)削弱。當(dāng)然，還有種方式是被直接收購(gòu)，那就另當(dāng)別論了。

蔚來(lái)要向投資人證明什么？

看得到蔚來(lái)的努力，蔚來(lái)也在努力降低成本，改進(jìn)運(yùn)營(yíng)。按照蔚來(lái)汽車的說(shuō)法，年銷售實(shí)現(xiàn)5萬(wàn)輛就能盈利。

但是，要注意，汽車行業(yè)不是僅能盈利就能發(fā)展的。汽車是一個(gè)持續(xù)循環(huán)投入的過(guò)程，也就是說(shuō)，如果實(shí)現(xiàn)5萬(wàn)輛，即便賬面上說(shuō)下盈虧平衡或者盈利了，但是否有足夠的資金投入技術(shù)，打造未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)力，仍然很難說(shuō)。

雖然NIO HOUSE讓用戶的體驗(yàn)很好，雖然強(qiáng)大的售后服務(wù)團(tuán)隊(duì)提升了購(gòu)買后用戶的滿意度，但是，如果這些成本過(guò)高，就會(huì)影響到研發(fā)上面的投入。

并且，當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手可以在成本上游刃有余，進(jìn)而在價(jià)格上進(jìn)退自如的時(shí)候，蔚來(lái)在高成本壓力下就會(huì)處于被動(dòng)狀態(tài)。

實(shí)際上，就在蔚來(lái)為融資發(fā)愁的時(shí)候，特斯拉在上海已經(jīng)快速投產(chǎn)，并且輕松拿到100億融資。蔚來(lái)的下一款新車，或許還可以等到特斯拉MODEL Y發(fā)布后再公布，但是，即便是價(jià)格低一點(diǎn)，也只能打個(gè)時(shí)間差，之后呢？誰(shuí)都無(wú)法預(yù)測(cè)資金充足政策待遇更好的特斯拉，之后會(huì)甩出怎樣的招術(shù)。蔚來(lái)是否有能力應(yīng)對(duì)？

運(yùn)營(yíng)改進(jìn)是應(yīng)該的，但通常運(yùn)營(yíng)改進(jìn)，不是新品牌可以戰(zhàn)勝老品牌的方式。新品牌就意味著很長(zhǎng)時(shí)間不能盈利，即便運(yùn)營(yíng)全是合理的。如果沒(méi)有突破性的新的用戶價(jià)值的公布，或沒(méi)有感動(dòng)戰(zhàn)略投資人，這次令人感動(dòng)用戶大會(huì)，還是屬于運(yùn)營(yíng)改進(jìn)的范疇。

蔚來(lái)目前的解決方案：

第一，有新的獨(dú)特的用戶價(jià)值，驅(qū)動(dòng)用戶規(guī)模迅速擴(kuò)大。

短期樹(shù)立一個(gè)新品牌的路徑，是要有足夠強(qiáng)的用戶價(jià)值，啟動(dòng)夠規(guī)模的藍(lán)海，避開(kāi)和傳統(tǒng)主流企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)。但蔚來(lái)目前的表現(xiàn)，似乎并沒(méi)有實(shí)現(xiàn)這樣的場(chǎng)景。

蔚來(lái)前期的車主大都是“不差錢”的，買蔚來(lái)粉絲經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的感情紐帶大于產(chǎn)品本身，并且即便前期有什么小問(wèn)題，這些車主也大多數(shù)會(huì)交給司機(jī)去處理。但是，隨著產(chǎn)品的下探，蔚來(lái)即將進(jìn)入到的是精明而算計(jì)的中產(chǎn)階級(jí)消費(fèi)者，除了橫向比較，選擇更加謹(jǐn)慎，對(duì)產(chǎn)品要求也會(huì)更加苛刻。到那時(shí)候，用戶絕對(duì)不會(huì)因?yàn)榍閼?，因?yàn)楦吖艿幕?dòng)、因?yàn)镹IO HOUSE的開(kāi)放而滿足。

第二，有戰(zhàn)略投資人，長(zhǎng)期培育已有的品牌基因。

一個(gè)新品牌要成功，除非獨(dú)立的用戶價(jià)值強(qiáng)大到可以一炮而紅，而蔚來(lái)現(xiàn)在沒(méi)有展示出來(lái)一炮而紅，而是要進(jìn)入持久戰(zhàn)了。

李斌說(shuō)還要3－5年，但國(guó)際汽車行業(yè)樹(shù)立一個(gè)品牌是15－20年，凌志是在豐田的基礎(chǔ)上樹(shù)立的。李斌要說(shuō)服投資人的是：為什么蔚來(lái)3－5年能成功？依據(jù)是什么？以及，如果投資人愿意花10－15年去等待，蔚來(lái)終究能成為奔馳。

第三，銷量在未來(lái)6個(gè)月內(nèi)有奇跡般提升，老天不負(fù)有心人。

也許后面六個(gè)月的銷量，打破了目前投資人沉寂的局面。

寫了這么多，還是很佩服斌哥的情商。在深圳回程的飛機(jī)上，親眼看到蔚來(lái)的車主跟李斌打了個(gè)招呼后，轉(zhuǎn)身又抱起自己三四歲的兒子，再次回到頭等艙跟李斌打招呼。

很顯然，這個(gè)車主的內(nèi)心是激動(dòng)的，甚至在兒子面前有點(diǎn)炫耀的小心思“你看爸爸還認(rèn)識(shí)這樣的大佬”。也許，這個(gè)小小的孩子，心里也會(huì)默默種下蔚來(lái)的影子，以及未來(lái)成為車主。

Anyway，希望斌哥挺過(guò)年關(guān)，那個(gè)孩子長(zhǎng)大后，還能買到那輛叫做蔚來(lái)的車。