北汽欲200億增持戴姆勒 汽車業(yè)年度“宮斗大劇”再添新劇情

常以為宮斗只發(fā)生在影視劇和歷史中，沒(méi)想到現(xiàn)代商業(yè)社會(huì)也有類似精彩劇情。

北汽集團(tuán)與戴姆勒奔馳的合資合作一直相當(dāng)甜蜜，不料去年年初吉利汽車半路殺出——入股且成為戴姆勒第一大股東——對(duì)于北汽來(lái)說(shuō)，這如同自己與戴姆勒的婚姻中多了枚“小三”，令自己這個(gè)“正宮”寢食難安。

臥榻之側(cè)，豈容他人鼾睡？

據(jù)路透社報(bào)道，北汽集團(tuán)計(jì)劃增持戴姆勒5%股份，加上此前持有的5%股份，希望借此超越吉利的9.69%，成為戴姆勒的最大單一股東，以此捍衛(wèi)自己的地位。

自從我國(guó)汽車業(yè)放開外資股比限制之后，“宮斗”橋段頻頻上演，目前來(lái)看，北汽-戴姆勒-吉利的三角戀情無(wú)疑是關(guān)注度最高的。

北汽集團(tuán)董事長(zhǎng)徐和誼退休在即，為何在卸任末期一定要增持戴姆勒？在全球汽車業(yè)電動(dòng)化大潮之下，北汽花費(fèi)巨資增持戴姆勒股份難道就沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)？

暗流涌動(dòng)的“三角戀”

如果不是吉利橫插一腳，北汽與戴姆勒算是高枕無(wú)憂的。

自從2003年建立長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，北汽與戴姆勒一直情深義重，恩愛有加，2005年產(chǎn)下的“愛子”北京奔馳也一直很優(yōu)秀，產(chǎn)銷量節(jié)節(jié)攀升，利潤(rùn)貢獻(xiàn)連續(xù)多年位居國(guó)內(nèi)汽車合資企業(yè)之首，沒(méi)讓兩口子失望。

但在吉利汽車2018年2月收購(gòu)戴姆勒9.69%具有表決權(quán)的股份，并成為戴姆勒最大單一股東后，北汽的地位開始動(dòng)搖。

最近一年，吉利和戴姆勒互動(dòng)頻頻，先是成立高端專車出行合資公司，再成立合資公司在全球范圍內(nèi)聯(lián)合運(yùn)營(yíng)Smart品牌，雙方的合作逐步加深。

      盡管今年7月收購(gòu)了戴姆勒5%的股份（包含2.48%的直接持股以及獲得額外等同于2.52%股份投票權(quán)的權(quán)利），但北汽目前只是戴姆勒的第三大股東，戴姆勒如果選擇與吉利另外成立一家合資公司，北汽不一定攔得住。

德系豪華三劍客中，奧迪除了原有的合資公司一汽-大眾之外，還成立了上汽奧迪用以生產(chǎn)銷售奧迪品牌乘用車（計(jì)劃2022年以后推出新車），也就是說(shuō)擁有兩家合資公司；而寶馬和戴姆勒除了各自的“正室”（華晨寶馬和北京奔馳）之外，都另有一家合資公司生產(chǎn)銷售子品牌。

其中，寶馬是與長(zhǎng)城成立光束汽車生產(chǎn)銷售MINI電動(dòng)車，戴姆勒則是與吉利共同生產(chǎn)Smart，不同的是，MINI早已逐漸成為寶馬重要的利潤(rùn)支柱，而平均每年虧損數(shù)億歐元的Smart是個(gè)賠錢貨，前途未卜。

也就是說(shuō)，同樣在中國(guó)市場(chǎng)，寶馬和奧迪都將有兩家合資企業(yè)賺錢，而戴姆勒還只能靠一家合資公司盈利。

企業(yè)追求商業(yè)利益最大化無(wú)可厚非，眼看著兩大對(duì)手在華都有了兩個(gè)得力幫手，說(shuō)戴姆勒沒(méi)有想法，很難讓人信服。

迫不得已的北汽

復(fù)雜的三角關(guān)系中，北汽的危機(jī)感顯然不是沒(méi)有道理。

畢竟，自主品牌未成氣候，北京現(xiàn)代銷量持續(xù)低迷，自己目前的利潤(rùn)幾乎完全靠北京奔馳。對(duì)于北汽的發(fā)展來(lái)說(shuō)，北京奔馳的穩(wěn)定無(wú)疑是“壓艙石”。

北京汽車發(fā)布2018年財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，北京汽車2018年?duì)I業(yè)收入為1519.2億元，毛利370.1億元，凈利潤(rùn)為44.3億，無(wú)論收入還是利潤(rùn)的增長(zhǎng)，基本主要來(lái)自于北京奔馳的貢獻(xiàn)。

北京汽車包括北京品牌、北京奔馳、北京現(xiàn)代、福建奔馳四個(gè)業(yè)務(wù)板塊。財(cái)報(bào)顯示，北京奔馳2018年收入1354.15億元，同比增長(zhǎng)16%，占北京汽車2018年度總收入的近九成。利潤(rùn)方面，北京奔馳2018年毛利為405.23億元，高于北京汽車370.01億元的總毛利。

可以看出，一旦與戴姆勒奔馳的關(guān)系出現(xiàn)任何變動(dòng)，都是北汽承受不起的。所以，穩(wěn)定與奔馳母公司戴姆勒的合作關(guān)系，是北汽的頭等大事。

如果能夠成為戴姆勒的最大股東，獲得參與戴姆勒未來(lái)戰(zhàn)略規(guī)劃的機(jī)會(huì)，無(wú)疑是北汽穩(wěn)固自己正室地位的最有效解決辦法。

如能將手中的戴姆勒股份增持至10%，北汽將超過(guò)吉利所持有的9.69%股份，成為戴姆勒最大的單一股東。北汽還希望獲得戴姆勒監(jiān)事會(huì)的席位（吉利目前還沒(méi)有監(jiān)事會(huì)席位）。

這樣一來(lái)，對(duì)于北汽來(lái)說(shuō)，能夠大大增加與戴姆勒合作的話語(yǔ)權(quán)，成為后者在中國(guó)最牢靠的合作伙伴，從而保證對(duì)合資公司北京奔馳的技術(shù)和產(chǎn)品等方面資源的投入，能夠掌握北京奔馳的命運(yùn)，也相當(dāng)于掌握了自己的命運(yùn)。

當(dāng)然，彪悍的吉利也不是好惹的。對(duì)于持有戴姆勒股份一事，吉利控股一直對(duì)外強(qiáng)調(diào)自己不是玩風(fēng)投，而是打算“長(zhǎng)期持有”。

北汽-戴姆勒-吉利的“三角戀”，是一場(chǎng)圍繞利益展開的博弈，北汽增持戴姆勒股份，只是這場(chǎng)宮斗劇的其中一段戲，未來(lái)劇情如何發(fā)展，還存在許多變數(shù)。但就當(dāng)前來(lái)說(shuō)，北汽這個(gè)“正室”不得不走這一步棋。

All in的巨大風(fēng)險(xiǎn)

結(jié)合此前放出的風(fēng)聲，北汽集團(tuán)增持戴姆勒股份的消息可信度很高。因?yàn)椋诮衲?月份收購(gòu)戴姆勒5%的股份后，北汽就曾表示有意繼續(xù)增持這家德國(guó)豪華車制造商的股份。

據(jù)悉，匯豐銀行正在協(xié)助北汽增持戴姆勒股份。根據(jù)戴姆勒的消息，截至11月15日，匯豐銀行通過(guò)股權(quán)互換直接持有戴姆勒5.23%的投票權(quán)，此前北汽就是通過(guò)匯豐銀行購(gòu)買戴姆勒股份的，北汽要將手中的戴姆勒股份增持至10%，從技術(shù)角度來(lái)說(shuō)難度不大。

但北汽選擇這條路，也是有風(fēng)險(xiǎn)的。

雖然貴為德國(guó)三大汽車制造商之一，而且還是內(nèi)燃機(jī)的發(fā)明者，但戴姆勒在汽車行業(yè)轉(zhuǎn)型過(guò)程中面臨的壓力并不小。

2018年，戴姆勒的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為111億歐元，同比下降22%，稅后利潤(rùn)更是大幅減少近三成至72.5億歐元。2019年前三季度財(cái)報(bào)顯示，戴姆勒今年第一、第二季度的利潤(rùn)也出現(xiàn)兩位數(shù)下滑。

在向電動(dòng)化轉(zhuǎn)型的過(guò)程中，戴姆勒目前并沒(méi)有展示出自己在內(nèi)燃機(jī)上的天賦和優(yōu)勢(shì)。

電動(dòng)汽車不再需要內(nèi)燃機(jī)和變速箱，最看重的是軟件。特斯拉單憑純電動(dòng)車就能在全球累計(jì)售出80萬(wàn)輛車，是因?yàn)槠鋼碛谐錾能浖芰?、電池管理能力。相比之下，戴姆勒一直擅長(zhǎng)的是硬件，在軟件方面并沒(méi)有過(guò)人之處。

這意味著，一旦戴姆勒在汽車轉(zhuǎn)型洪流中落后，北汽也將承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。

事實(shí)上，在過(guò)去兩年時(shí)間，戴姆勒的股價(jià)就下降了36%。按目前的股價(jià)計(jì)算，2018年年初以90億美元左右買入戴姆勒9.69%股份的吉利汽車，這項(xiàng)投資已經(jīng)浮虧近40億美元。

據(jù)央視《新聞聯(lián)播》報(bào)道，北汽集團(tuán)此前為持戴姆勒5%之股份投資了近200億人民幣，加上這次增持5%所需資金，總共耗費(fèi)400億人民幣左右。

如果說(shuō)吉利持股戴姆勒是項(xiàng)投資行為，那么，北汽砸這么一大筆資金進(jìn)去，完全是為了賭自己的命運(yùn)，一旦出現(xiàn)失誤，面臨的可能是一場(chǎng)巨大的災(zāi)難。