特斯拉有好消息，也有難關(guān)

雖然一切都看似在往好的方向發(fā)展，但沒什么特別值得特斯拉驕傲的。

相較于通用近5萬名員工的罷工以及福特第三季度利潤暴跌的一系列負面新聞，特斯拉在10月24日迎來了一份Unexpected（超預(yù)期）的2019財年第三季度財報表現(xiàn)。

財報顯示，公司在第三季度營收63億美元，凈利潤為1．43億美元，遠超市場預(yù)期的虧損2．57億美元。特斯拉在一份聲明中表示，“運營費用處于Model 3投產(chǎn)以來的最低水平。因此，我們在第三季度恢復了GAAP盈利能力，同時產(chǎn)生了正的自由現(xiàn)金流。這是通過從我們的業(yè)務(wù)中削減大量成本實現(xiàn)的?！?/p>

不僅如此，CEO埃隆·馬斯克（Elon Musk）還從去年以來至少宣布了三輪裁員，并重組了業(yè)務(wù)部門，以應(yīng)對利潤率更高的車型銷售放緩的局面。

在車輛生產(chǎn)及交付上，盡管略低于特斯拉設(shè)定的10萬輛的目標，但第三季度電動車交付量達到9．7萬輛依然是創(chuàng)下了季度交付量紀錄。其中Model S與Model X在第三季度產(chǎn)能16，318輛，交付17，483輛；Model 3產(chǎn)能為79，837輛，交付79，703輛；第三季度全球平均庫存周轉(zhuǎn)期為17天，環(huán)比下降1天，同比下降下降12天。

此外，在第三季度財報中，特斯拉本季度資本支出3．85億美元，季度環(huán)比增加54％，低于預(yù)期的5．619億美元，這也被特斯拉認為是第三季度盈利的關(guān)鍵。目前特斯拉共擁有1．79億股在外流通股，以盤后價計算，特斯拉股市將達548億美元左右，繼續(xù)超越傳統(tǒng)汽車制造商通用汽車的市值，當下通用汽車的市值為522．69億美元。

借此利好，特斯拉股價在美東10月23日盤后大漲20．15％，盤后價305．99美元／股，這是其股價自2019年3月以來首次突破300美元。

雖然一切都看似在往好的方向發(fā)展，但沒什么特別值得特斯拉驕傲的。從財報中不難發(fā)現(xiàn)，特斯拉第三季度營收為63．03億美元同比減少8％；凈利潤低于去年同期的2．54億美元；歸屬于普通股股東的凈利潤為1．43億美元，與去年同期歸屬于普通股股東的凈利潤3．11億美元相比減少54％，雖然相比上一季度凈虧損4．08億美元有所改善。

另外在業(yè)內(nèi)人士看來，所謂財報“大超預(yù)期”的原因之一是在今年二季度糟糕的財報后，華爾街調(diào)低了其對于特斯拉的預(yù)期。不過隨著進入2019年下半年，特斯拉將準備發(fā)布一些重大聲明，堅稱一些戰(zhàn)略將最終推動公司實現(xiàn)可持續(xù)利潤。

戰(zhàn)略的關(guān)鍵依舊是面向目前全球最大的電動汽車市場——中國，并在中國建造上海超級工廠生產(chǎn)Model 3車型以及運動型多用途車（SUV） Model Y。

特斯拉上海工廠從破土動工到投產(chǎn)僅用了10個月。特斯拉在第三季度財報中證實，Model 3在上海工廠的試生產(chǎn)已經(jīng)提前開始。特斯拉認為，“在上海超級工廠已經(jīng)試生產(chǎn)了整車，從車身到噴漆再到總裝。已經(jīng)實現(xiàn)了與制造許可證相關(guān)的初步里程碑，并正在努力確認最終的許可證并滿足政府的其他要求，之后開始上海超級工廠的大規(guī)模量產(chǎn)和交付?！?/p>

據(jù)路透社援引消息人士報道，過去幾周，特斯拉在中國新工廠進行試生產(chǎn)的部分車輛將向員工出售。在財報會后的電話會議中，馬斯克表示，“我們在大力提高產(chǎn)量，預(yù)期會在幾個月后達到全產(chǎn)能生產(chǎn)?！?/p>

特斯拉原計劃今年年底前在上海工廠每周生產(chǎn)至少1，000輛Model 3，分階段快速增加量產(chǎn)，以提振在全球最大汽車市場的銷量，并避免對美國汽車征收更高的進口關(guān)稅。這一工廠的大規(guī)模生產(chǎn)計劃對特斯拉實現(xiàn)今年50萬輛產(chǎn)量的目標至關(guān)重要。

盡管特斯拉為中國工廠設(shè)定了雄心勃勃的計劃，但分析師認為，鑒于特斯拉不穩(wěn)定的生產(chǎn)記錄，分析師懷疑該公司能否實現(xiàn)這一目標。

過去特斯拉Model S和Model X的交付一直受到延遲和質(zhì)量問題的影響。2017年，特斯拉在加州的工廠開始艱難地生產(chǎn)Model 3車型，至今產(chǎn)能問題仍然沒能得到徹底解決。該公司用了6個月的時間才達到每周生產(chǎn)5，000輛Model 3汽車的目標。

雖然面對諸多質(zhì)疑和潛在挑戰(zhàn)，特斯拉對中國市場卻相當樂觀，其在財報中表示，“到目前為止，中國是中型豪華轎車的最大市場。由于Model 3的價格與汽油驅(qū)動的中型轎車價格相當，我們相信中國可能成為Model 3最大的市場?！睂τ谔厮估瓉碚f，上海工廠的最大優(yōu)勢也來自于成本，該工廠比美國的Model 3生產(chǎn)系統(tǒng)要低65％。

除了中國市場之外，特斯拉在歐洲超級工廠的選址已進入最后階段，預(yù)計將在2021年宣布，該工廠預(yù)計將生產(chǎn)Model 3和Model Y。

據(jù)德國媒體此前報道，特斯拉正在德國人口最多的北萊茵－威斯特法倫州（Nordrhein－Westfalen）物色新工廠建設(shè)地點。馬斯克曾談到，德國是該公司在歐洲建設(shè)超級工廠的首選地點，并指出在比利時、荷蘭和盧森堡三國附近的德法邊界建廠是不錯的選擇。北萊茵－威斯特法倫州正位于德國與荷蘭、比利時的邊界上。

如今Model 3已經(jīng)憑借價格等因素成為了特斯拉最為重要的車型，接下來Model Y也將成為特斯拉的主銷車型之一。

特斯拉透露，該公司計劃于明年夏天在加州弗里蒙特的工廠提前開始生產(chǎn)Model Y。Model Y設(shè)備安裝工作目前正在進行，而此前的計劃原本是在明年才開始安裝工作。得益于上海超級工廠設(shè)計中獲得的經(jīng)驗教訓和效率，弗里蒙特工廠的進度比最初計劃的要快。

從現(xiàn)在來看，Model Y可以比預(yù)期更快更流暢地推出，這無疑將有利于該公司明年邁向更高一個臺階。但問題的關(guān)鍵在于，美國消費者對待Model Y的態(tài)度。另外，特斯拉將從2020年開始少量制造特斯拉Semi。對于全年銷量的展望，特斯拉表示有信心超過36萬輛，其前三個季度累計銷售為25．6萬輛。

毫無疑問，特斯拉已經(jīng)成為造車新勢力的“樣板”，但這個行業(yè)仍在快速變更中。此前戴森宣布放棄電動汽車項目，原因在于未能找到可行的商業(yè)化方案。國內(nèi)造車勢力蔚來也出現(xiàn)了現(xiàn)金流險境，資產(chǎn)負債率持續(xù)上升，流動比率持續(xù)下降，存在較大短期償債風險，特斯拉的前路也未必會一直勇往無前。