中國第一大汽車經(jīng)銷商要“涼涼”，是一夜之間瀕臨瓦解還是早有先兆？

曾經(jīng)是中國最大的汽車經(jīng)銷商的龐大集團宣布，法院裁定受理公司進行重整，龐大集團存在因重整失敗而被宣告破產(chǎn)的風險。

龐大集團的股票于2019年9月9日被實施退市風險警示，股票簡稱改為“＊ST龐大”，股票價格的日漲跌幅限制為5％。如果最后被法院宣告破產(chǎn)，公司股票將面臨被終止上市的風險。

公告發(fā)出之后，龐大集團背后的37萬股東，一夜難眠。

龐大集團的投資者紛紛表示不解，不相信如此龐大的汽車銷售集團會就此瓦解。

營業(yè)收入超百億 卻被1700萬負債絆住

戲劇性的是，龐大集團在2018年的營業(yè)收入曾高達420億元。此次重整的原因，竟是無力償還1700萬元債務(wù)。

讓投資者不理解的是，為什么2018年和2019年營業(yè)收入都高達百億的企業(yè)會還不起千萬元的負債。

從半年報可知，2019年上半年，龐大集團實現(xiàn)營業(yè)收入102．56億元，同比減少62．17％；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為－11．99億元，與去年同期相比下降563．66％；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤約為－12．53億元。今年上半年，龐大集團的新車累計銷量為5．01萬輛，與去年同期相比下降71．22％。

從上述數(shù)據(jù)可知，雖然龐大集團營業(yè)收入達百億，但公司的凈利潤卻虧損了十多億。

目前，在國內(nèi)車市銷量整體下滑背景下，龐大集團已經(jīng)深陷經(jīng)營困境。

2017年龐大集團登上頂峰，當年新車銷售48．17萬輛，營業(yè)收入高達704．85億元。這樣一份成績單讓龐大集團在“2018中國企業(yè)500強榜單”中位列第240位，這是龐大集團連續(xù)14年躋身中國企業(yè)500強。

然而，正是龐大集團站上巔峰的2017年，成為其由盛轉(zhuǎn)衰的轉(zhuǎn)折點。龐大集團也在2017年年報中表示，2017年是公司發(fā)展史上所處經(jīng)營環(huán)境最艱難的一年。

龐大集團在2015年與國信證券簽訂了帶有高杠桿性質(zhì)的股權(quán)收益權(quán)互換協(xié)議。針對這一問題，證監(jiān)會做了詳細調(diào)查并在2017年5月下發(fā)了行政處罰書，認為龐大集團存在未如實披露權(quán)益變動情況、未按規(guī)定披露關(guān)聯(lián)交易、未披露自身涉嫌犯罪被司法機關(guān)調(diào)查等情況。

隨后，遭遇信任危機的龐大集團被銀行抽貸，深陷流動性危機，用龐大集團前董事長龐慶華的話說，“銀行一年多時間抽貸242億元，龐大就這樣被抽干了?！?/p>

與此同時，龐大集團深陷業(yè)績巨虧、業(yè)務(wù)雪崩、股價暴跌、高管離職、債務(wù)違約、訴訟不斷的惡性循環(huán)。

龐大集團前董事長龐慶華

重整風波

根據(jù)今年5月13日的公告，由于龐大集團于2017年5月4日向龐大集團旗下全資控股子公司北京冀東豐汽車銷售服務(wù)有限公司（簡稱“冀東豐公司“）借款1700萬元，用于補充流動資金用于進貨，借款到期后，龐大集團因資金緊張，未能償清債務(wù)。因此，冀東豐公司向法院提出對龐大集團進行重整申請。

龐大集團的債權(quán)人遠不止冀東豐公司一家。今年4月，龐大集團發(fā)布重大訴訟公告顯示，由于出現(xiàn)流動性不足情況，龐大集團于2018年相繼收到天津濱海新區(qū)法院、北京市西城區(qū)法院等10余家法院的起訴，涉及融資租賃合同、買賣合同、借款合同等訴訟案件共24起，涉及金額約8億元。

截止8月底，龐大集團及其子公司已經(jīng)出現(xiàn)25筆債務(wù)逾期，涉及19家金融機構(gòu)，逾期金額合計接近27億元。其中，北星（天津）汽車有限公司的10億元債務(wù)是公司出現(xiàn)的最大一筆的債務(wù)逾期。

有業(yè)內(nèi)人士分析，過高的資產(chǎn)負債率，為龐大集團的今日埋下了伏筆。

回顧龐大集團歷年來的負債可以發(fā)現(xiàn)，從2010年至今，公司負債最高時為2016年的577．47億元。此外，2011年至2018年，公司資產(chǎn)負債率大多超過80％，分別為81．33％、85．89％、86．01％、81．90％、80．28％、81．52％、78．93％、80．28％，高于75％的行業(yè)平均值。

針對重整對龐大集團經(jīng)營的影響，龐大集團在公告中表示，公司擬向管理人提交在重整期間繼續(xù)營業(yè)的申請，重整期間公司將積極配合有關(guān)方面，做好員工穩(wěn)定、繼續(xù)在現(xiàn)有基礎(chǔ)上保持日常經(jīng)營及其他與重整相關(guān)工作。

自救之路

龐大集團現(xiàn)在的市值僅剩85億元，想當初公司巔峰時刻最高市值可是高達約550億元，是國內(nèi)最大的汽車經(jīng)銷商，還曾登頂全球最大市值汽車經(jīng)銷商，連續(xù)多年入選《財富》中國500強企業(yè)榜單。

面對危機，龐大集團并非無動于衷。斷腕自救成為龐大集團近一年多的主題。

為緩解現(xiàn)金流壓力，龐大集團開始頻頻賣店。2018年龐大集團出售旗下最賺錢的奔馳、雷克薩斯、廣汽豐田等品牌19家4S店，獲得26．66億元現(xiàn)金。這些4S店在2017年至少為龐大集團貢獻了50％的利潤。

與此同時，龐大集團還積極清減盈利性差的4S店，全國經(jīng)銷網(wǎng)點由2017年末的1035家縮減到了806家。

與此同時，龐大集團還試圖尋找“外援”。今年7月底，龐大在一則公告中稱，正在與深圳三家公司組成的聯(lián)合重整方洽談，為便于重整方了解龐大集團情況，該集團董事會審議通過聘任趙鐵流為集團總經(jīng)理。不過隨后龐大集團又發(fā)布公告，對公司主動籌劃重組事宜的傳言予以澄清，但稱對引進戰(zhàn)投始終持積極姿態(tài)，近年來也曾與相應(yīng)戰(zhàn)投方進行過洽談。

龐大集團進入重整階段后接下來的初步方案及各方的協(xié)商尤為關(guān)鍵，而龐大有意引入戰(zhàn)略投資者后，后續(xù)條件能否談攏亦是未知數(shù)。

業(yè)內(nèi)人士分析稱，龐大集團重整的風險很大，如果不成功會嚴重影響龐大集團的正常經(jīng)營，最壞的結(jié)果或?qū)е缕飘a(chǎn)。

有汽車分析師認為，即便重整成功，龐大集團未來的營收很大可能仍會繼續(xù)下滑，債務(wù)也會依然嚴重。

龐大集團究竟是會破產(chǎn)還是會獲得新生，現(xiàn)在還沒有定數(shù)，只能等時間帶給我們答案了！