新能源汽車行業(yè)周報(bào)：上游材料價(jià)格弱穩(wěn) 世界新能源汽車大會(huì)召開

　　本期新能源汽車板塊表現(xiàn)強(qiáng)于大市。

　　本期上證綜指上漲1.08%，新能源汽車行業(yè)上漲2.99%，強(qiáng)于大市。板塊內(nèi)個(gè)股漲多跌少，其中大東南、眾和股份等漲幅居前，正海磁材、新綸科技本期跌幅較多。

　　行業(yè)及公司動(dòng)態(tài)：

　　新能源汽車產(chǎn)業(yè)正進(jìn)入加速發(fā)展的新階段；公安部交管局：新能源汽車保有量占汽車總量的1.37%；工信部：2021-2035新能源汽車規(guī)劃及雙積分新政即將出臺(tái)；四部委公布2018年雙積分成績，141家車企產(chǎn)生新能源正積分403.53萬分；國際能源署首席經(jīng)濟(jì)師：2030年全球電動(dòng)車存量將超過1.3億；上海發(fā)改委：特斯拉上海工廠整體工程建設(shè)基本完成，將于年底投產(chǎn)。

　　產(chǎn)品價(jià)格弱穩(wěn)。正極材料市場依舊延續(xù)上周的低迷行情，補(bǔ)貼新政實(shí)施，下游電池廠應(yīng)對(duì)降成本壓力，持續(xù)減產(chǎn)，加上七八月為市場消費(fèi)淡季，材料廠訂單縮減，銷售不佳，市場交易價(jià)格承壓下行，具體來看，三元材料現(xiàn)市場報(bào)價(jià)13.2萬元/噸，較上周市場價(jià)格下調(diào)0.4萬元/噸。

　　投資建議：

　　中上游整體產(chǎn)能過剩：上游原材料——2018年供給過剩，正極原料鈷、鋰價(jià)格大跌。預(yù)計(jì)未來幾年鈷、鋰等上游材料依然會(huì)保持弱勢震蕩，大幅上漲的可能性很小。正極材料——三元材料依然是大趨勢，預(yù)期2019年三元材料可預(yù)期的需求尚可，行業(yè)集中度的情況將受到改善。負(fù)極材料——龍頭加快布局，為穩(wěn)定制造成本、增加盈利，龍頭企業(yè)延伸布局石墨化，穩(wěn)步擴(kuò)張，增加產(chǎn)業(yè)集中度。隔膜——產(chǎn)能過剩，進(jìn)入行業(yè)洗牌期。由于技術(shù)與資金方面的差距，龍頭企業(yè)降成本能力強(qiáng)，未來行業(yè)集中度預(yù)計(jì)有明顯提升。電解液——產(chǎn)能過剩，行業(yè)集中度高，龍頭效應(yīng)凸顯，小規(guī)模企業(yè)盈利空間有限。

　　本周世界新能源汽車大會(huì)召開，對(duì)新能源汽車行業(yè)形成一定刺激。隨著傳統(tǒng)燃油車的擴(kuò)張受阻，加上雙積分政策壓力，預(yù)計(jì)未來會(huì)有更多傳統(tǒng)車企加入新能源汽車領(lǐng)域，新能源整車行業(yè)的競爭也將更為激烈，這也是行業(yè)的必由之路。但目前因國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈整體產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，外資企業(yè)進(jìn)入對(duì)國內(nèi)相關(guān)企業(yè)產(chǎn)生一定的威脅。我們認(rèn)為在此背景下，“鯰魚效應(yīng)”凸顯，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈龍頭型企業(yè)將凸顯競爭潛力。預(yù)計(jì)產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)主要集中在產(chǎn)業(yè)鏈龍頭型企業(yè)：(1)資源優(yōu)勢突出的鋰電上游原材料企業(yè)；(2)擁有規(guī)模優(yōu)勢、技術(shù)門檻高并進(jìn)入新能源乘用車供應(yīng)鏈的標(biāo)的；(3)具有規(guī)模競爭優(yōu)勢的龍頭型整車企業(yè)。繼續(xù)推薦關(guān)注投資標(biāo)的：寧德時(shí)代、當(dāng)升科技。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策落實(shí)不達(dá)預(yù)期；市場化推廣低于預(yù)期；補(bǔ)貼退坡帶來的負(fù)面影響。

（文章來源：開源證券）