李斌和蔚來的三則消息：一場曾國藩式的“屢敗屢戰(zhàn)”

作者丨楊雅茹

編輯丨周到／奚亭

相傳曾國藩率領(lǐng)湘軍和太平天國作戰(zhàn)，由于曾國藩作為書生帶兵缺乏經(jīng)驗，因此上書朝廷稱屢戰(zhàn)屢敗。下屬李元度看到后，改成屢敗屢戰(zhàn)，后皇帝不僅沒有責罰他反而夸贊他。

蔚來這兩天的操作，似乎異曲同工。

5月28日，蔚來發(fā)生了“三件大事兒”。發(fā)布2019年第一季度財報，迎來蔚來ES6合肥下線。同時，還宣布與亦莊國投簽訂了一份現(xiàn)金高達100億元的框架協(xié)議，將于北京建廠。

這個故事讓我們回到個經(jīng)典問題：“有一個好消息和一個壞消息，你想先聽哪個？”顯然，好消息會沖淡壞消息，而蔚來如今的做法，恰恰被外界認為是為了彌補財報表現(xiàn)不足同時放出兩則利好。

但好消息不能掩蓋壞消息。蔚來在財報中的表現(xiàn)顯而易見，營收腰斬、交付量下滑、毛利率由正轉(zhuǎn)負、研發(fā)成本收縮等等一系列問題似乎都在向外界傳達著不好的信號。

5月29日，在蔚來2019年第一季度財報發(fā)布后的第二天上午，CEO李斌和總裁秦力洪出現(xiàn)在一場電話溝通會上，解答了外界對于這家公司的種種疑惑。

蔚來一季度營收腰斬，銷量下滑，持續(xù)虧損

億歐汽車通過查詢蔚來財報了解到，2019年第一季度，蔚來總收入16．312億元，同上季度相比幾近腰斬；凈虧損26．236億元，環(huán)比減少25．1％，同比增長71．4％。這一系列數(shù)據(jù)似乎都在向外界傳達著不太友好的信號。

關(guān)于車輛交付疑問： 2019年Q1共交付3989輛ES8，出現(xiàn)50％下滑

秦力洪算了一筆賬，“大型SUV市場2018年的市場總規(guī)模在8－9萬臺，現(xiàn)在ES8一季度銷量在4000臺左右，推算下來，一年能夠達賣到13000到15000輛，若按照年化推算，ES8占有量能夠達到2018年的10％?！霸诩毞质袌?，他將ES8與奧迪Q7、沃爾沃SC90、特斯拉Model X對比，稱銷量已經(jīng)超過特斯拉Model X兩倍?！?/p>

同時，他指出，“將一季度的銷量同2018年四季度的銷量對比并不合適。因為2018年四季度的銷量釋放是蔚來積攢了一年多的訂單，并集中進行交付。”

關(guān)于研發(fā)成本降低：2019Q1研發(fā)費用投入10．784億元，環(huán)比減少28．8％

蔚來在財報中解釋，本季度研發(fā)費用的環(huán)比減少主要歸因于2018年第四季度較高的用于支持12月發(fā)布的ES6研發(fā)和測試的設(shè)計和專業(yè)費用。

李斌在電話中談到，從研發(fā)投入角度來講，存在時間性、節(jié)奏性。當汽車處于研發(fā)早期、中期、投產(chǎn)期，投入的成本存在差異，蔚來Q1研發(fā)費用比2018年Q4少，并不意味著蔚來在研發(fā)方面的投入強度降低。其透露，在將來幾年，蔚來會一直在研發(fā)方面持續(xù)投入。

關(guān)于毛利率轉(zhuǎn)負：由上季度0．4％轉(zhuǎn)為負13．4％

眾所周知，同其他傳統(tǒng)車企不同的是，蔚來走的是直接銷售、直接服務用戶的模式，所以很多布局都是親力親為。也正因此，秦力洪認為，很多初期花費直接顯示在報表，隨著車輛的銷量和保有量提升，會產(chǎn)生不同的效率變化。未來ES6上市和市場的發(fā)展，毛利率還存在很多變化。

李斌補充道：“毛利率的提升跟很多方面都有關(guān)系，我們已經(jīng)制定了毛利率提升計劃，在Q3、Q4會看到毛利率發(fā)生改善。其認為，當NIO pilot開放后，也會有一些影響。從長期來看，隨著整體銷量提升，會產(chǎn)生很多攤銷。另外，在供應鏈方面，蔚來也在進行成本下降計劃?！?/p>

ES6及NP2產(chǎn)品計劃能否救蔚來于水火

從上述回復看，蔚來似乎將更多賭注押在了 ES6 上。在采訪環(huán)節(jié)，蔚來希望通過ES6改善毛利率，提升車輛銷量，改善成本效率。此前，在一封內(nèi)部信中，李斌也曾談道，“ ES6 是蔚來的戰(zhàn)略性產(chǎn)品，將進入更大的細分市場。”這足以證明ES6對于這家公司的重要性。

李斌透露，預計ES6在一個月之內(nèi)開始交付。同時，他也談到了ES6在產(chǎn)能爬坡上的困境。就目前需求量看，李斌認為ES6的銷售會好于ES8。其透露，目前ES6的預定量已經(jīng)達到12000輛。在過去一個月，ES6新車訂單達到5000臺。但其也坦誠，受一些因素影響，接下來持續(xù)的預定量會少于過去一個月的5000臺。

在產(chǎn)品規(guī)劃方面，蔚來關(guān)于第二代平臺正在研發(fā)。目前，蔚來第一代平臺擁有兩款車。其計劃在明年下半年第三款車對外發(fā)布。而蔚來研發(fā)第二代平臺將圍繞智能電動汽車下一代核心技術(shù)自動駕駛Level4進行研發(fā)。李斌表示：“即使第二代平臺產(chǎn)品推出來后，第一代平臺的產(chǎn)品還會有一個相對來說比較長的市場存在，兩個平臺會有并行階段?！?/p>

其中不得不提的是，蔚來NP2平臺的開發(fā)將依賴亦莊國投的協(xié)助，生產(chǎn)公司二代平臺車型。

引進國資，達成100億元合作框架協(xié)議

根據(jù)雙方合作官方公告，蔚來與北京亦莊國際投資發(fā)展有限公司（“亦莊國投”）簽訂框架協(xié)議，蔚來將在北京經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)設(shè)立新的實體“蔚來中國”，亦莊國投將通過其指定的投資公司或聯(lián)合其他投資方對“蔚來中國”以現(xiàn)金方式出資100億元，以持有“蔚來中國”的非控股股東權(quán)益。

李斌在溝通會上表示，從大的方向來講，蔚來首選合作模式。但其同時表示，蔚來會評估各種可能性，沒有完全排除自建工廠這一可能性。關(guān)于100億的資金用途，蔚來表示，絕大部分投資希望用在研發(fā)和服務體系的建設(shè)上面。

如億歐汽車所了解，此前蔚來接受的投資均為美元投資，而此次引入人民幣，被看做是對資本的變相妥協(xié)。其實不難理解，在龐大的資金需求面前，新造車企業(yè)自2019年以來融資越發(fā)困難已經(jīng)成為行業(yè)共識。對李斌也表示，要想成為有競爭力的車企，需要源源不斷的資金支持，此次引入國資希望打通人民幣募資通路。但100億的資金花起來似乎不太容易，這也意味著蔚來可能會在更多方面遭到掣肘。

從戰(zhàn)略意義上講，李斌認為蔚來中國是中國的戰(zhàn)略總部。行業(yè)人士分析，目前，蔚來在美國上市的主體是非中國主體，這也是關(guān)鍵點“蔚來中國”主體并且需要在指定地點設(shè)立的原因。關(guān)于亦莊國投的非控股股東權(quán)益是否會對美國上市主體產(chǎn)生影響還不得而知。

另外，由于工廠位置被設(shè)置在北京，也有業(yè)內(nèi)人士猜測，亦莊國投或許還擔任著月老的角色。外界猜測，同樣坐落于亦莊的北汽新能源極有可能成為蔚來的合作伙伴。億歐汽車通過天眼查了解到，與亦莊國投擁有同一個實控人（北京經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)國有資產(chǎn)管理辦公室）的北京亦莊投資控股有限公司（簡稱亦莊控股），是北汽新能源汽車股份有限公司（簡稱北汽新能源）的股東。這層關(guān)系不得不引起外界關(guān)于二者關(guān)系的猜想。

蔚來未來的不確定性

總體來看，蔚來在電話會議上似乎解答了關(guān)于財報、新產(chǎn)品、100億元合作的所有問題。但在這背后，蔚來還存在太多不確定性，在汽車環(huán)境形勢下行的狀態(tài)下，蔚來同大多數(shù)車企之間還存在一場廝殺。尤其是當傳統(tǒng)車企逐步入場，留給蔚來的窗口期將會逐漸被壓縮。在產(chǎn)品方面，蔚來不只面臨著產(chǎn)能壓力，其新產(chǎn)品還需接受市場考驗。另外，蔚來的兩起自燃事故也對蔚來品牌產(chǎn)生了不小的負面影響，蔚來要想消除影響還需要時間。

退一步說，如果蔚來的ES6能夠叫好又叫座，蔚來今后還將面臨著服務的問題。雖說蔚來希望通過ES6改善毛利率為負的情況，但隨著蔚來汽車保有量的提升，這意味著蔚來在服務上將花費更多資金，需要面臨的問題只有更多。

最后用馬云的一句話結(jié)尾，今天很難，明天會更難，后天很美好。但蔚來迎接美好后天的前提，是先活到明天。