動(dòng)力電池系統(tǒng)企業(yè)苦樂不均、兩極分化

2018年，我國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷分別完成127萬輛和125.6萬輛，比上年同期分別大幅增長(zhǎng)59.9%和61.7%。按理說，在這樣大好形勢(shì)下，作為新能源汽車核心部件的動(dòng)力電池企業(yè)會(huì)盈得盆滿缽滿，以大賺收?qǐng)?。但事?shí)是如此嗎？
縱觀國(guó)內(nèi)A股上市公司中最典型的幾家動(dòng)力電池系統(tǒng)供應(yīng)商，寧德時(shí)代無疑是它們之中的巨無霸和獨(dú)角獸企業(yè)，國(guó)軒高科如今也算作是前三甲企業(yè)，堅(jiān)瑞沃能雖然由于資金鏈斷裂等原因已經(jīng)趴在地上，但也還保持著“駱駝”的身架。拿這三家公司的2018年業(yè)績(jī)來對(duì)比分析，可以知道我國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)中堅(jiān)力量到底處于一種什么境況。
 表1  三家動(dòng)力電池企業(yè)營(yíng)運(yùn)狀況（一）

企業(yè)	營(yíng)業(yè)總收入	增長(zhǎng)率	加權(quán)凈資產(chǎn)收益率	權(quán)益乘數(shù)
寧德時(shí)代	296.11億元	48.08%	11.75%	2.2
國(guó)軒高科	51.27億元	5.97%	6.86%	2.4
堅(jiān)瑞沃能	39.97億元	-58.62%	-178.86%	70.0

  
表2  三家動(dòng)力電池企業(yè)營(yíng)運(yùn)狀況（二）

企業(yè)	凈利潤(rùn)	增長(zhǎng)率	扣非后凈利潤(rùn)	增長(zhǎng)率	現(xiàn)金流凈額	增長(zhǎng)率
寧德時(shí)代	33.87億元	-12.66%	31.28億元	31.68%	113.16億元	362.04%
國(guó)軒高科	5.80億元	-30.75%	1.91億元	-63.87%	-15.59億元	-1463.59%
堅(jiān)瑞沃能	-39.97億元	-6.54%	——	——	2.90億元	114.42%

 
表3  三家動(dòng)力電池企業(yè)營(yíng)運(yùn)狀況（三）

企業(yè)	非經(jīng)常性損益總金額	其中：政府補(bǔ)助	研發(fā)費(fèi)用占 營(yíng)業(yè)收入比例
寧德時(shí)代	2.59億元	5.08億元	6.72%
國(guó)軒高科	3.89億元	4.29億元	9.62%
堅(jiān)瑞沃能	——	——	——