國軒歸母凈利才增1.6%，后市怎么看？

近日，國軒高科股份有限公司發(fā)布2018年業(yè)績快報，2018年營收61.46億，同比增長27.04%，歸母凈利潤8.52億，同比增長1.65%。

國軒高科2018年營收61.46億，同比增長27.04%，利潤總額10.04億，同比增長1.03%，歸母凈利潤8.52億，同比增長才1.65%。原因是什么？國軒高科在公告中表示，主要是受價格下降影響。

國軒高科在三季報中預告全年歸母凈利潤8.5～9億，實際業(yè)績與預告一致。國軒高科去年第四季度營收20.49億，同比增長89.18%，收入大幅增長主要是由于去年底新能源客車搶裝效應明顯，歸母凈利潤1.93億，同比下降2.77%，主要是受補貼政策調(diào)整影響動力電池價格下降。

事實上，在全球經(jīng)濟表現(xiàn)都不好的2018年，國軒高科的發(fā)展還是有可圈可點的地方。

國軒高科動力電池去年取得較快增長，據(jù)統(tǒng)計，2018年國軒裝機量約為3.1 GWh，同比增長53%，排名第三，市占率5.42%。今年1月國軒高科動力電池裝機186MWh，市占率3.74%排名第三，持續(xù)鞏固行業(yè)領先地位。

在新能源汽車補貼即將退坡的背景下，部分車企或?qū)⑦x擇磷酸鐵鋰電池用于乘用車以降低成本，對2019年的磷酸鐵鋰銷量或有推動作用。國軒目前量產(chǎn)的磷酸鐵鋰圓柱電芯能量密度達180Wh/kg，可配套續(xù)航里程超過400km車型國際領先，新開發(fā)的190Wh/kg的圓柱電芯產(chǎn)品也將于2019年量產(chǎn)。國軒高科持續(xù)保持和北汽新能源、江淮、奇瑞的合作，在今年2月工信部發(fā)布的第317批車型公告中，29款純電動乘用車里有8款搭配磷酸鐵鋰電池，國軒高科為江淮汽車配套2款車型，為奇瑞配套1款。預計今年國軒高科磷酸鐵鋰電池在乘用車領域有望得到較大突破，動力電池業(yè)務料將高速增長。

在客戶合作方面，國軒高科與博世簽署采購框架協(xié)議，借助與博世合作的效應，未來國軒高科的乘用車客戶有望取得更多突破。國軒高科2月13日公告，國軒高科全資子公司合肥國軒和博世簽訂了采購協(xié)議，將為博世提供鋰離子電池、模組和電池包(零件、產(chǎn)品)等。國軒高科將成為博世全球低壓電池平臺的供應商，預計明年開始供貨。

此次合作標志著國軒高科鋰離子電池產(chǎn)品質(zhì)量和生產(chǎn)能力獲得世界一流企業(yè)的認可，目前國軒高科正積極推進和國內(nèi)外知名乘用車企的技術合作，有望進入更多主流乘用車企的供應體系。

綜上，盡管受補貼影響，國軒高科2018年歸母凈利才增1.65%。但補貼退坡對乘用車降成本的要求間接提振磷酸鐵鋰的銷量，此外與博世合作的示范效應釋放后對國軒高科的影響力以及業(yè)績都有較好提升。